1. 総評

• 会社名・決算期間: 日本国土開発株式会社 / 2026年5月期中間期（2025年6月1日～2025年11月30日）
• 総合評価: 売上高・利益が全項目で二桁成長し、建築事業の大型工事やエネルギー事業の堅調が寄与。営業利益率は5.0%（前期4.4%）に改善。ただし、自己資本比率が1.9ポイント低下した点は要注意。
• 主な変化点:
• 売上高10.2%増、営業利益24.0%増と収益性が大幅向上。
• 不動産事業の売上高85.9%減が足枷に。
• 短期借入金増（12,995→15,570百万円）で負債が拡大。

2. 業績結果

コメント:
- 増減要因: 建築事業の大型工事進捗（売上高47,181百万円、+26.4%）とエネルギー事業の安定成長（売上高1,974百万円、+9.3%）が貢献。
- 懸念点: 不動産事業の売上高668百万円（-85.9%）が大幅減。
- 特記事項: 為替差益240百万円が営業外収益を押し上げ。

3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】
| 科目 | 2025/11/30 | 前期比増減 |
|------|------------|------------|
| 流動資産 | 119,014 | +6,405 |
| 現金預金 | 19,339 | +1,203 |
| 受取手形・売掛金 | 54,188 | +8,030 |
| 棚卸資産（販売用不動産） | 17,903 | +1,937 |
| 固定資産 | 31,712 | +3,673 |
| 有形固定資産 | 14,389 | +1,041 |
| 投資有価証券 | 11,838 | +2,271 |
| 資産合計 | 150,727 | +10,077 |

【負債の部】
| 科目 | 2025/11/30 | 前期比増減 |
|------|------------|------------|
| 流動負債 | 61,674 | +6,047 |
| 支払手形・買掛金 | 24,439 | +2,251 |
| 短期借入金 | 15,570 | +2,575 |
| 固定負債 | 20,716 | +2,124 |
| 負債合計 | 82,391 | +8,171 |

【純資産の部】
| 科目 | 2025/11/30 | 前期比増減 |
|------|------------|------------|
| 資本金 | 5,012 | ±0 |
| 利益剰余金 | 49,131 | +1,543 |
| 自己株式 | -3,589 | +39 |
| 純資産合計 | 68,335 | +1,906 |
| 自己資本比率 | 45.2% | -1.9pt |

コメント:
- 安全性指標: 流動比率193%（前期203%）、当座比率（現預金/流動負債）31.3%（前期32.6%）とやや低下。
- 変動要因: 受取手形増（+8,030百万円）と短期借入金増（+2,575百万円）が目立つ。

4. 損益計算書（単位: 百万円）

コメント:
- 収益性: 営業利益率5.0%（前期4.4%）に改善。販管費削減（-13.5%）が寄与。
- 課題: 売上原価比率88.6%（前期87.4%）で粗利圧迫。

5. キャッシュフロー

分析: 営業CFが前期（▲8,762百万円）から改善したが、未だ売上債権増（△7,975百万円）が重荷。

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年5月期通期）:
• 売上高132,000百万円（+7.0%）、営業利益5,000百万円（+115.7%）。
• 戦略: 建築事業の大型案件継続とエネルギー事業拡大に注力。
• リスク: 建設資材高・労務費上昇、不動産事業の回復遅れ。

7. その他の重要事項

• 配当方針: 年間配当22.00円（中間10.00円、期末予想12.00円）を維持。
• セグメント: 土木事業が損失解消（セグメント利益137百万円 vs 前期損失1,281百万円）。
• 組織変更: 新規連結子会社「JDCエナジー合同会社」を追加。

分析責任者: 財務アナリスト
注記: 数値は決算短信に基づき百万円単位で集計。記載のない項目は「記載なし」と判断。