1. 総評

株式会社ナカノフドー建設の2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、売上高・営業利益が前期比微増、当期純利益が9.8%増と増収増益基調を維持したものの、経常利益微減となった。国内建設事業の工事採算改善が寄与し、自己資本比率も53.1%へ向上するなど財務健全性が高まった。一方、東南アジア事業の採算低下が課題。前期比主な変化点は、売上債権増加によるキャッシュアウト圧力と純資産拡大。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収は建設事業日本セグメントの売上貢献（810億66百万円、3.1%減も受注高3.7%増）と東南アジア（280億23百万円、25.7%増）による。営業利益増は国内工事採算改善（営業利益25億88百万円、63.3%増）が主因だが、東南アジア採算低下（1百万円、99.9%減）が全体を圧迫。純利益増は税効果等。主な収益源は完成工事高（1,090億84百万円）。不動産事業は安定（売上13億20百万円、利益6億58百万円）。特筆は中計83目標未達も収益基盤改善。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 54,430 | +446 | | 現金及び預金 | 20,961 | △5,264 | | 受取手形及び売掛金 | 26,921 | +4,837 | | 棚卸資産 | 1,893 | +171 | | その他 | 4,655 | +1,702 | | 固定資産 | 26,238 | △393 | | 有形固定資産 | 18,088 | △181 | | 無形固定資産 | 1,702 | △49 | | 投資その他の資産 | 6,448 | △162 | | 資産合計 | 80,669 | +53 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 33,855 | △1,931 | | 支払手形及び買掛金 | 20,201 | △5,288 | | 短期借入金 | 624 | +6 | | その他 | 13,030 | +2,351 | | 固定負債 | 2,355 | △315 | | 長期借入金 | 50 | △154 | | その他 | 2,305 | △161 | | 負債合計 | 36,210 | △2,246 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 39,180 | +2,354 | | 資本金 | 5,061 | 0 | | 利益剰余金 | 32,754 | +2,354 | | その他の包括利益累計額 | 3,655 | △175 | | 純資産合計 | 44,458 | +2,299 | | 負債純資産合計 | 80,669 | +53 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率53.1%（前期50.4%、+2.7pt）と向上、財務安全性高。純資産増は当期純利益計上主導。流動比率1.61倍（54,430/33,855、前期1.51倍）と改善、当座比率も健全。資産構成は流動67.5%、固定32.5%で建設業らしい売掛金依存。主な変動は受取手形等増加（受注残高反映）と支払手形減少（仕入債務圧縮）。負債減でレバレッジ低下。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 売上総利益率9.7%（前期8.6%）、営業利益率3.0%（同3.0%）横ばい。ROE7.0%（前期6.9%）微改善。コスト構造は売上原価90.3%が大半で、建設原価率高止まり。変動要因は国内採算向上も海外低下、労務費・資材高騰影響。販管費増も効率化で吸収。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: △4,375百万円（前期△2,086百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △398百万円（前期△28百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △891百万円（前期△801百万円）
• フリーキャッシュフロー: △4,773百万円（営業+投資）

営業CF悪化は売上債権増・仕入債務減。現金残高20,046百万円（前期25,570百万円）減少。

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期通期）: 売上高130,000百万円（17.6%増）、営業利益3,500百万円（6.7%増）、経常利益3,800百万円（2.0%増）、純利益2,600百万円（△10.5%）、EPS75.66円。
• 中期経営計画「中計86」（3ヵ年）: 国内収益改善（リノベ強化、土木M&A）、海外拡大（東南アジア拠点強化、非建設参入）。不動産はキャッシュフロー維持。
• リスク要因: 資材高・労務不足、2025年問題、為替・通商政策。
• 成長機会: 公共・民間投資堅調、海外需要回復。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 建設日本（売上810億66百万円、営業利益25億88百万円）、東南アジア（売上280億23百万円、営業利益1百万円）、不動産日本（売上13億20百万円、利益6億58百万円）、その他（売上1億34百万円、利益30百万円）。
• 配当方針: 年末一括、2026年予想22円（配当性向29.1%）。
• 株主還元施策: 配当増（前期16円→22円）。
• M&Aや大型投資: 中計86で土木・海外M&A検討。
• 人員・組織変更: 役員異動記載なし。海外人材育成推進。