1. 総評

佐田建設株式会社の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～9月30日）連結決算。当期は売上高が民間建築大型工事完成減少により7.3%減の15,672百万円となった一方、建設物価上昇分の価格転嫁等により売上総利益率が改善し、営業利益73.9%増の463百万円、経常利益74.8%増の473百万円、当期純利益81.5%増の295百万円と大幅増益を達成した。繰越高は29.3%増の330億7,500万円と受注残が拡大。総資産は23.3%減の21,074百万円、自己資本比率50.7%と前期比低下も財務基盤は安定。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 売上高減少は主に建築関連の大型工事完成減少（売上17.4%減）によるが、土木関連が28.6%増と公共投資堅調でカバー。利益増は売上総利益率改善（価格転嫁成功）が主因で、土木関連利益55.1%増、建築関連20.4%増。一方、兼業事業は損失転落。受注高0.2%増、繰越高29.3%増と今後業績寄与期待。EPS19.82円と株主価値向上。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 15,670 | △6,585 | | 現金及び預金 | 7,750 | △6,353 | | 受取手形及び売掛金 | 7,416 | △167 | | 棚卸資産 | 103 | △12 | | その他 | 401 | △87 | | 固定資産 | 5,403 | 170 | | 有形固定資産 | 4,177 | 4 | | 無形固定資産 | 269 | △9 | | 投資その他の資産 | 956 | 175 | | 資産合計 | 21,074 | △6,415 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 9,152 | △1,426 | | 支払手形及び買掛金 | 4,067 | △483 | | 短期借入金 | 2,402 | 2,100 | | その他 | 2,683 | △4,043 | | 固定負債 | 1,240 | △148 | | 長期借入金 | 175 | △151 | | その他 | 1,065 | △3 | | 負債合計 | 10,393 | △1,573 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |---------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 9,829 | △4,858 | | 資本金 | 1,886 | - | | 利益剰余金 | 10,144 | △629 | | その他の包括利益累計額 | 851 | 16 | | 純資産合計 | 10,681 | △4,841 | | 負債純資産合計 | 21,074 | △6,415 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率50.7%（前期56.5%、5.8pt減）と低下も50%超で健全。流動比率171.2%（15,670/9,152）、当座比率85.9%（7,750+7,416/9,152）と流動性十分。資産は現金減少（自己株式取得・配当影響）が主で総資産23.3%減、負債も未成工事受入金減少で13.1%減。純資産減少は自己株式取得4,246百万円と配当が要因。土地・有形固定資産安定。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上総利益率9.3%（前期6.8%）と大幅改善が利益押し上げ要因。営業利益率3.0%（前期1.6%）、経常利益率同水準で収益性向上。販管費増も原価率低下（価格転嫁・コスト管理）が寄与。ROE（年率換算）は約5.5%（純利益295×2/10,681）と前期比向上。繰延税金資産取崩で税等調整額増も影響限定的。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: △2,762百万円（前年同期△956百万円、使用額188.7%増、主に未成工事受入金減少）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △375百万円（前年同期△36百万円、使用額940.5%増、主に投資有価証券取得）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △3,214百万円（前年同期△465百万円、使用額590.0%増、主に自己株式取得）
• フリーキャッシュフロー: △3,137百万円（営業+投資）

現金及び現金同等物期末残高7,670百万円（45.3%減）。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 通期売上38,745百万円（20.1%増）、営業利益1,085百万円（13.0%増）、経常利益1,081百万円（11.7%増）、純利益799百万円（30.8%増）、EPS59.30円。修正なし。
• 中期経営計画や戦略: 「Challenge the Next Future with our Passion!」を掲げ、中期計画（2025.4-2028.3）で資本コスト・株価意識した経営推進。
• リスク要因: 資材高騰、労務逼迫、時間外労働規制、地政学リスク、為替変動。
• 成長機会: 公共投資安定、民間設備投資回復、受注残拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 土木関連売上485百万円（28.6%増、利益476百万円・55.1%増）、建築関連1,067百万円（17.4%減、利益984百万円・20.4%増）、兼業事業199百万円（21.3%減、△11百万円）。
• 配当方針: 年間120円（第2四半期末60円・期末60円、予想修正なし、前期60円から倍増）。
• 株主還元施策: 自己株式取得（総4,230百万円、取締役会決議分）。
• M&Aや大型投資: 記載なし。
• 人員・組織変更: 記載なし。