1. 総評

株式会社錢高組、2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）。売上高は前期比0.3%減の微減にとどまり、営業・経常・純利益はそれぞれ11.8%、2.2%、28.0%増と大幅改善し、利益率が向上した好決算。主な要因は完成工事総利益の増加と販売費及び一般管理費の抑制。一方、キャッシュフローは営業・投資活動で支出超過が続き、現金残高減少。総資産は前期比1.5%増の2,067億61百万円、自己資本比率46.8%（同1.2pt向上）と安定。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高微減は建築工事823億円（前期比9.2%減）と土木工事358億円（同30.2%増）の相殺による。建設事業全体1,182億円（同0.1%減）、不動産事業24億円（同8.8%減）。利益拡大の要因は売上総利益の増加（完成工事総利益88億40百万円、前期78億24百万円）と販売費及び一般管理費の6,498百万円（同3.9%増）への抑制。営業外収益1,776百万円（受取配当金主）、特別利益694百万円（固定資産売却益主）と非営業分野も寄与。純利益増は税負担増を吸収し、EPS489.39円（同27.9%増）。特筆は利益率改善（営業利益率3.1%、前期2.7%）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 112,486 | 1.0 | | 現金及び預金 | 12,538 | △28.3 | | 受取手形及び売掛金 | 95,766 | 15.5 | | 棚卸資産（未成工事支出金等） | 471 | △55.3 | | その他 | 3,709 | △62.6 | | 固定資産 | 94,274 | 2.2 | | 有形固定資産 | 24,860 | △1.5 | | 無形固定資産 | 189 | △33.9 | | 投資その他の資産 | 69,225 | 3.8 | | 資産合計 | 206,761 | 1.5 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 74,562 | △2.2 | | 支払手形及び買掛金 | 22,917 | △12.5 | | 短期借入金 | 22,050 | 18.9 | | その他 | 29,595 | 4.0 | | 固定負債 | 35,330 | 2.6 | | 長期借入金 | 14,700 | △0.7 | | その他 | 20,630 | 6.9 | | 負債合計 | 109,893 | △0.7 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |---------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 60,916 | 4.8 | | 資本金 | 3,695 | - | | 利益剰余金 | 57,216 | 5.1 | | その他の包括利益累計額 | 35,951 | 3.3 | | 純資産合計 | 96,867 | 4.2 | | 負債純資産合計 | 206,761 | 1.5 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率46.8%（前期45.6%）と向上、財務安全性向上。流動比率1.51倍（流動資産/流動負債、同前期1.46倍）と当座比率も改善傾向で短期流動性良好。資産構成は投資有価証券中心の固定資産が45.6%、受取債権中心の流動資産54.4%。主な変動は受取手形・完成工事未収入金等12,862百万円増（売掛回収遅延示唆）と投資有価証券2,337百万円増。負債は電子記録債務6,936百万円減で流動負債圧縮、借入金総額36,750百万円（同4.3%増）だが有利子負債依存低め。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率8.5%（前期7.9%）と原価率改善（完成工事原価率92.5%、前期93.4%）。営業利益率3.1%（同2.7%）、経常利益率4.2%（同4.1%）と収益性向上。ROE3.7%（同3.2%）。コスト構造は販売管理費が売上高比5.4%と抑制成功。変動要因は為替差益消失と営業外費用増も、特別損益改善（前期減損4,572百万円なし）と受取配当金増でカバー。全体として建設事業の粗利改善が牽引。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: △7,727百万円（前期△22,389百万円） - 売上債権増が主因で改善も赤字。
• 投資活動によるキャッシュフロー: △26百万円（前期2,667百万円） - 投資有価証券取得等。
• 財務活動によるキャッシュフロー: 2,657百万円（前期19,302百万円） - 短期借入金増。
• フリーキャッシュフロー: △7,753百万円（営業+投資） - 資金調達依存。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（2026年3月期通期）: 売上高125,100百万円（3.7%増）、営業利益1,880百万円（△49.4%）、経常利益3,230百万円（△36.6%）、純利益1,600百万円（△54.3%）、EPS223.41円。受注高約1兆円。
• 中期経営計画: 「社是」「経営理念」基盤に顧客満足・組織強化・財務体質強化。
• リスク要因: 資材・人件費高騰、地政学リスク、景気減速。
• 成長機会: 民間設備投資堅調、公共投資横ばい継続。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 建設事業（建築1,201億円受注46.1%増、土木398億円9.1%増）、不動産事業売上24億円減。主な受注: 大阪IRプロジェクト、中国地方整備局工事等。
• 配当方針: 安定配当継続、内部留保重視。2025年3月期年間120円（配当性向24.5%、DOE0.9%）、次期未定。
• 株主還元施策: 配当中心。
• M&Aや大型投資: 記載なし。
• 人員・組織変更: 記載なし。
• その他: 会計方針変更有（会計基準改正に伴う）、連結範囲変更なし。