1. 総評

日本電計株式会社の2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、売上高が前期比11.7%増の121,235百万円と大幅増収を達成し、営業利益も6.9%増の4,738百万円と堅調だった。一方、経常利益は為替差損の影響で微減となったものの、当期純利益は0.9%増の2,973百万円と増益を確保。総資産は12.2%増の74,155百万円、純資産は8.9%増の30,699百万円に拡大し、財務基盤を強化。前期比主な変化点は、受注拡大による売上増と販管費増（人的資本投資等）だが、粗利益率低下を吸収して利益を維持した。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高は電子計測器・電源機器等の需要増（自動車EV/ADAS、電子化投資）で11.7%増、特に日本セグメントが13.0%増の101,946百万円と牽引。中国17,284百万円（6.2%増）、その他7,861百万円（5.0%増）。営業利益増は売上拡大によるが、粗利益率0.2pt低下と販管費増（人的資本・システム投資）が要因。経常利益微減は為替差損74百万円計上（前期為替差益273百万円）。純利益増は税効果等による。セグメント利益は日本6,201百万円、中国192百万円、その他465百万円（前期632百万円減）。特筆は連結範囲変更（新規2社追加）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 65,661 | +9,009 | | 現金及び預金 | 10,260 | +2,358 | | 受取手形及び売掛金 | 41,808 | +5,948 | | 棚卸資産 | 5,653 | +328 | | その他 | 8,781 | +1,375 | | 固定資産 | 8,494 | △916 | | 有形固定資産 | - | △906 | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産| 記載なし | - | | 資産合計 | 74,155 | +8,092 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 40,305 | +4,288 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | - | +1,333 | | その他 | - | +1,480 (前受金)| | 固定負債 | 3,150 | +1,302 | | 長期借入金 | - | +1,362 | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 43,456 | +5,590 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | - | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | - | +2,000 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | +641 | | 純資産合計 | 30,699 | +2,501 | | 負債純資産合計 | 74,155 | +8,092 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率は40.2%（前期41.4%）と安定維持。1株当たり純資産2,625.65円（前期2,396.37円）と向上。流動比率（流動資産/流動負債）約1.63倍（65,661/40,305）と流動性良好。当座比率も現金・売掛中心で安全性高い。資産構成は流動資産89%超と営業資産中心、売掛金・現金増が売上拡大反映。負債は借入金・前受金増で資金調達強化。主な変動は売上債権・現金増加と借入金拡大。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
営業利益率3.9%（前期4.1%）と微減も売上増で絶対額拡大。ROE10.4%（前期11.2%）、自己資本当期純利益率約10%。コスト構造は販管費増（投資関連）が粗利益率低下（0.2pt減）を招くが吸収。変動要因は為替差損と投資費増。経常利益率安定、純利益率低下は税効果。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 251百万円（前期 3,604百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: 309百万円（前期 △764百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: 1,508百万円（前期 △3,542百万円）
• フリーキャッシュフロー: 560百万円（営業+投資）

営業CF減は売上債権増5,852百万円が主因。投資CF黒字転換は固定資産売却。財務CF収入は借入増。期末現金9,900百万円（前期7,611百万円）と豊富。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 2026年3月期通期売上高124,000百万円（+2.3%）、営業利益4,500百万円（△5.0%）、経常利益4,500百万円（△5.0%）、純利益3,000百万円（+0.9%）、EPS263.21円。
• 中期経営計画や戦略: 「INNOVATION2030 Ver.2.0」（コアビジネス安定、システム提案強化、成長市場拡大、グローバル拡充、人的資本投資）。
• リスク要因: 地政学リスク、中国経済停滞、米関税政策、景気減速。
• 成長機会: EV/ADAS、5G/IoT投資、DX関連。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 日本売上101,946百万円（利益6,201）、中国17,284（192）、その他7,861（465）。
• 配当方針: 連結配当性向35%目途、連続増配（次期90円予想）。
• 株主還元施策: 年2回配当、積極還元。
• M&Aや大型投資: 連結範囲変更（新規: 株式会社ホクエン、DENKEI EUROPE HUNGARY KFT.、除外: 株式会社エイリイ・エンジニアリング）。システム・人的投資継続。
• 人員・組織変更: 記載なし（人的資本投資積極）。