1. 総評

• 会社名: 株式会社コックス
• 決算期間: 2025年3月1日～2025年11月30日（第3四半期累計）
• 総合評価: 売上高は前年比3%減の111億円と苦戦したが、仕入原価削減と販管費抑制により営業利益は1%増の12億円を確保。EC事業の成長と荒利率改善が収益を下支えした。一方、人材不足や消費低迷が店舗売上を圧迫し、純利益は9%減と課題を残す。
• 主な変化点:
• EC売上高が前年比101.8%に伸長（LBCブランドは123.6%増）
• 店舗数は177店舗（Net+2店舗）
• 自己資本比率が70.0%→70.2%に改善

2. 業績結果

科目	当期（百万円）	前年同期（百万円）	前年比
売上高	111,218	114,423	97.2%
営業利益	11,978	11,861	101.0%
経常利益	12,898	12,462	103.5%
当期純利益	10,095	11,051	91.3%
EPS（円）	36.54	40.01	△8.7%
配当金	記載なし	記載なし	-

コメント:
- 売上減の要因: 物価高・為替影響による個人消費の冷え込み（既存店売上高97.1%）
- 利益改善要因:
- 生産地のアセアン比率向上や取引先絞り込みで売上総利益率0.9pt改善
- 販管費を1億17百万円削減（前年比98.0%）
- 特記事項: 投資有価証券評価益（5億円）が純資産を押し上げ

3. 貸借対照表

【資産の部】（単位: 百万円）

科目	金額	前期比
流動資産	886,928	+9.9%
現金及び預金	360,002	△7.4%
売上預け金	101,347	+121.1%
棚卸資産	233,961	+20.0%
固定資産	593,530	+14.7%
投資有価証券	363,844	+25.9%
資産合計	1,480,457	+11.8%

【負債の部】

科目	金額	前期比
流動負債	322,377	△4.9%
買掛金	88,403	△7.7%
固定負債	120,333	+27.4%
負債合計	442,711	+2.1%

【純資産の部】

科目	金額	前期比
株主資本	854,155	+13.4%
利益剰余金	△127,662	△44.2%
純資産合計	1,037,746	+16.4%
自己資本比率	70.2%	+2.9pt

コメント:
- 流動比率275.1%（前期238.1%）で短期支払能力が改善
- 投資有価証券の評価益（+7億円）が純資産増加の主因
- 現金減少（△2.9億円）ながら売上預け金が倍増

4. 損益計算書

科目	金額（百万円）	前年比	売上高比率
売上高	111,218	97.2%	100.0%
売上原価	40,686	95.0%	36.6%
売上総利益	70,533	98.5%	63.4%
販管費	58,555	98.0%	52.7%
営業利益	11,978	101.0%	10.8%
経常利益	12,898	103.5%	11.6%
当期純利益	10,095	91.3%	9.1%

コメント:
- 収益性指標:
- 売上高営業利益率10.8%（前期10.4%）
- ROE（年率換算）: 4.1% → 3.9%
- コスト構造: 人件費抑制（採用単価引き上げ効果遅行）が販管費比率52.7%維持に寄与

5. キャッシュフロー

記載なし

6. 今後の展望

• 業績予想: 2026年2月期通期予想を維持（売上158億円/営業利益16億円）
• 戦略:
• EC比率拡大（現状10%→15%目標）
• 中途採用強化による店舗人員体制再構築
• リスク: 為替変動・原材料高継続
• 機会: インフルエンサー活用によるD2Cブランド「notch.」の成長

7. その他の重要事項

• セグメント: EC売上高比率10%（前年比1.8pt増）
• 株主還元: 自己株式取得を継続（当期37百万円）
• 投資: 店舗リニューアル23店舗実施（累計110店舗）

（注）数値は四半期累計ベース、単位は特に記載なき場合百万円。