1. 総評

日本空港ビルデング株式会社の2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、羽田空港の国内・国際線旅客数回復とインバウンド需要の急増により、売上高・各利益が前期比20%以上の大幅増を記録し、非常に良好な業績となった。総資産は4,699億円（前期比+2.1%）、純資産1,983億円（+19.5%）と財務基盤も強化。営業活動によるキャッシュフローが過去最高水準を更新する一方、投資活動は施設整備投資が活発化。コンプライアンス問題が発生したが、再発防止策を公表し信頼回復に努めている。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収増益の主因は、国際線旅客数の約2割増とインバウンド需要による物品販売業（売上1,494億円、前期比32.5%増、セグメント利益293億円、39.4%増）の牽引。施設管理運営業も利用料・家賃増で売上1,089億円（14.8%増）、利益195億円（9.0%増）。飲食業売上167億円（14.0%増）。 - 費用増（業務委託費、賃借料、物価上昇影響）を売上増とコスト抑制で吸収。 - 特筆事項：持分法投資損益998百万円（前期187百万円）と子会社税効果で純利益が大幅伸長。EPS295.61円（前期206.75円）、当期純利益率15.5%（12.1%）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 記載なし | - | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 記載なし | - | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 469,955 | 2.1 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 記載なし | - |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |--------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 198,347 | 19.5 | | 負債純資産合計 | 469,955 | 2.1 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率39.9%（前期36.5%）と向上、自己資本1,874億円（前期1,682億円）。 - 流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、現金残高858億円（前期754億円）と流動性高い。 - 資産構成の特徴：空港施設中心の固定資産主体と推測。総資産増は利益蓄積と投資反映。 - 主な変動：純資産大幅増で財務健全性向上。グリーンボンド120億円調達で資金安定化。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 営業利益率14.3%（前期13.6%）と収益性向上。経常利益率13.2%、ROE詳細記載なしだが純利益増で高水準。 - コスト構造：売上原価・販管費増も売上増でカバー。物品販売業の高利益率が特徴。 - 主な変動要因：旅客数増・売店売上拡大。持分法投資益と繰延税金資産計上で純利益急増。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 53,813百万円（前期47,761百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △12,843百万円（前期△42,986百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △30,529百万円（前期△19,649百万円）
• フリーキャッシュフロー: 40,970百万円（営業+投資、堅調）

現金及び現金同等物期末残高: 85,878百万円（前期75,395百万円）。営業CF過去最高、投資CF改善（施設投資継続）。

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期）: 売上高300,000百万円（11.1%増）、営業利益40,500百万円（5.0%増）、経常利益38,500百万円（7.8%増）、純利益245億円（△10.8%）、EPS264円。
• 中期経営計画: 「To Be a World Best Airport」実現へ施設投資（第1ターミナル拡張、EV化、DX推進）、サステナビリティ強化。
• リスク要因: 米通商政策、物価上昇、景気下振れ。
• 成長機会: インバウンド継続、旅客利便向上（自動モビリティ導入）、HANEDA INNOVATION CITY活用。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 施設管理運営業（売上1,089億円、利益195億円）、物品販売業（売上1,494億円、利益294億円）、飲食業（売上167億円）。
• 配当方針: 安定配当継続、2025年3月期90円（配当性向30.5%、DOE4.7%）、次期予想90円（性向34.2%）。
• 株主還元施策: 配当総額83億円増。
• M&Aや大型投資: 第1ターミナル北側サテライト建設、グリーンボンド120億円調達。
• 人員・組織変更: 人財育成強化、DX推進。コンプライアンス不適切事案で経営体制見直し（特別調査委員会設置、トップ牽制強化）。