1. 総評

株式会社エム・エイチ・グループの2026年6月期第2四半期（中間期）連結業績は、売上高が微減となったものの、利益面では大幅な減少となり、親会社株主に帰属する中間純損失を計上しました。これは、美容業界全体における節約志向の高まりや消費マインドの冷え込み、人材流動性の高さといった外部環境に加え、原材料価格や人件費、物流費などのコスト増加が業績を圧迫したことが主な要因です。中期経営計画に基づき、人的資本経営の強化やDX・GX推進、株式会社ECLARTとの業務提携などを進めていますが、現時点ではその効果は限定的であり、厳しい状況が続いています。

2. 業績結果

科目	金額（百万円）	前期比（％）
売上高（営業収益）	945	△1.4
営業利益	0.275	△98.2
経常利益	1.457	△91.7
親会社株主に帰属する中間純利益	△1.289	－
1株当たり中間純利益（円）	△0.11	－
配当金（年間予想、円）	0.50	－

業績結果に対するコメント： 売上高は前期比1.4%減と微減に留まりましたが、利益面では大幅な悪化が見られます。営業利益は前期の15百万円からわずか0.275百万円へと激減し、経常利益も前期の17.5百万円から1.457百万円へと大幅に減少しました。これは、売上高の減少に伴う利益の目減りに加え、原材料価格の高騰、人件費、物流費といった諸経費の増加がコストを押し上げたためです。特に、親会社株主に帰属する中間純利益は、前期の10.5百万円の黒字から1.289百万円の赤字へと転落しました。1株当たり中間純利益もマイナスとなり、株主価値の毀損が懸念されます。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |----------------------|---------------|--------------| | 流動資産 | 1,884 | 22.6 | | 現金及び預金 | 569 | △0.7 | | 受取手形及び売掛金 | 127 | 16.6 | | 棚卸資産 | 98 | 22.2 | | その他 | 24 | △3.6 | | 固定資産 | 259 | 9.0 | | 有形固定資産 | 31 | △5.2 | | 無形固定資産 | 21 | △14.9 | | 投資その他の資産 | 206 | 15.5 | | 資産合計 | 2,143 | 20.9 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |----------------------|---------------|--------------| | 流動負債 | 1,504 | 30.5 | | 支払手形及び買掛金 | 19 | 5.2 | | 短期借入金 | 127 | 27.0 | | その他 | 1,358 | 37.5 | | 固定負債 | 119 | 3.5 | | 長期借入金 | 11 | △26.5 | | その他 | 107 | 14.5 | | 負債合計 | 1,623 | 27.9 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |----------------------|---------------|--------------| | 株主資本 | 497 | △1.4 | | 資本金 | 215 | 0.0 | | 利益剰余金 | 217 | △3.2 | | その他の包括利益累計額 | 20 | － | | 純資産合計 | 520 | 2.9 | | 負債純資産合計 | 2,143 | 20.9 |

貸借対照表に対するコメント： 資産合計は前期比20.9%増加し、2,143百万円となりました。特に流動資産の増加が目立ち、現金及び預金は微減ですが、売掛金や棚卸資産が増加しています。一方で、未収入金が317,508千円増加しており、これは美容室支援事業のクレジット決済代行サービスの取扱高増加によるものと説明されています。負債合計も前期比27.9%増加し、1,623百万円となりました。流動負債の増加が顕著で、短期借入金や未払金が増加しています。純資産合計は前期比2.9%増加し、520百万円となりました。株主資本は微減ですが、その他有価証券評価差額金の増加により、純資産合計は増加しています。 自己資本比率は24.2%と、前期の28.4%から低下しており、財務の安全性がやや低下している状況です。流動比率や当座比率といった短期的な支払い能力を示す指標は、詳細なデータがないため算出できませんが、流動負債の増加を考慮すると、注意が必要です。

4. 損益計算書

科目	金額（百万円）	前期比（％）	売上高比率（％）
売上高（営業収益）	945	△1.4	100.0%
売上原価	690	0.1	73.1%
売上総利益	254	△5.5	26.9%
販売費及び一般管理費	254	△0.04	26.9%
営業利益	0.275	△98.2	0.03%
営業外収益	2	△39.9	0.2%
営業外費用	0.97	△18.8	0.1%
経常利益	1.457	△91.7	0.15%
特別利益	－	－	－
特別損失	－	－	－
税引前当期純利益	1.457	△91.7	0.15%
法人税等	2.746	△57.5	0.29%
当期純利益	△1.289	－	△0.14%

損益計算書に対するコメント： 売上高は微減でしたが、売上原価が微増したため、売上総利益は前期比5.5%減少しました。販売費及び一般管理費はほぼ横ばいでしたが、売上総利益の減少により、営業利益は大幅に減少しました。営業外収益の減少と営業外費用の増加も経常利益の悪化に寄与しました。結果として、経常利益は前期比91.7%減の1.457百万円となり、当期純利益は1.289百万円の損失となりました。 売上高営業利益率は0.03%と極めて低く、収益性が著しく低下しています。ROE（自己資本利益率）は、当期純利益がマイナスであるため算出できませんが、大幅な低下が見込まれます。コスト構造としては、売上原価率が73.1%と高く、販売費及び一般管理費が売上高比率で26.9%を占めており、利益を圧迫しています。

5. キャッシュフロー

• 営業活動によるキャッシュフロー: △14,864千円（前年同期は32,605千円のプラス）
  • 税金等調整前中間純利益の減少、売上債権の増加、棚卸資産の増加、未払金の増加などが主な要因です。
• 投資活動によるキャッシュフロー: △4,334千円（前年同期は△7,227千円）
  • 有形固定資産および無形固定資産の取得による支出が主な要因です。
• 財務活動によるキャッシュフロー: 14,670千円（前年同期は△18,845千円）
  • 短期借入による収入が主な要因です。
• フリーキャッシュフロー: （営業活動によるCF + 投資活動によるCF）= △19,198千円

キャッシュフローに対するコメント： 営業活動によるキャッシュフローがマイナスに転じ、資金繰りに懸念が生じています。これは、利益の減少に加え、売上債権や棚卸資産の増加がキャッシュの流出を招いたためと考えられます。投資活動では、固定資産の取得により資金が流出しています。財務活動では、短期借入により資金を調達していますが、これは一時的な対応であり、根本的な解決には至っていません。フリーキャッシュフローもマイナスであり、事業活動から生み出されるキャッシュが不足している状況です。

6. 今後の展望

株式会社エム・エイチ・グループは、2026年6月期の連結業績予想を、売上高2,000百万円、営業利益30百万円、経常利益30百万円、親会社株主に帰属する当期純利益15百万円、1株当たり当期純利益1.30円としています。これは、第2四半期決算短信で公表された予想から変更はありません。 中期経営計画では、人的資本経営の強化、既存事業の効率化、新規事業の創出、DX・GX推進などを掲げています。特に、株式会社ECLARTとの業務提携は、採用や集客の強化を通じて競争力向上に繋がる可能性があります。 しかし、足元の業績悪化は深刻であり、通期予想の達成には、下半期での大幅な業績回復が必要です。美容業界の厳しい環境下、コスト削減と収益改善策の効果が問われます。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績:
  • 直営サロン運営事業：増収減益（売上高 478百万円、セグメント利益 27.5百万円）
  • BSサロン運営事業：減収減益（売上高 120百万円、セグメント利益 35.2百万円）
  • ヘアメイク事業：増収増益（売上高 201百万円、セグメント利益 12.3百万円）
  • 美容室支援事業：増収増益（売上高 63百万円、セグメント利益 41百万円）
  • キャリアデザイン事業：減収減益（売上高 127百万円、セグメント利益 6.7百万円）
• 配当方針: 2026年6月期は年間0.50円の配当を予想しています。
• 株主還元施策: 詳細な記載はありません。
• M&Aや大型投資: 株式会社ECLARTとの業務提携契約を締結しています。
• 人員・組織変更: 詳細な記載はありません。

その他の重要事項に対するコメント： セグメント別に見ると、ヘアメイク事業と美容室支援事業は堅調に推移していますが、直営サロン運営事業、BSサロン運営事業、キャリアデザイン事業が業績を牽引できていません。特にキャリアデザイン事業の減収は、人材不足の影響を受けていることを示唆しています。株式会社ECLARTとの業務提携は、今後の成長に向けた重要な一手となる可能性がありますが、その効果が業績にどのように反映されるか注視が必要です。