1. 総評

上組株式会社の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）の連結決算は、営業収益6.4%増の1,465億16百万円、営業利益14.3%増の192億92百万円と、売上・利益ともに増加し好調を維持した。物流事業の港湾運送・倉庫・国内運送が取扱量増で牽引した一方、その他事業は減収も全体を押し上げた。総資産は投資有価証券等の増加で前年度末比1.4%増の4,980億95百万円、自己資本比率は79.0%に向上し、財務健全性が高い水準を維持している。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
増収増益の主因は物流事業（営業収益1,302億24百万円、8.7%増、セグメント利益168億17百万円、16.5%増）で、港湾運送（10.8%増）、倉庫（8.5%増）、国内運送（11.2%増）の取扱量増加が寄与。一方、国際運送は前期スポット案件減で6.7%減。その他事業は重量・建設等の減収（7.4%減）もセグメント利益は1.2%増。晴海物流センター竣工や米国現地法人倉庫稼働が基盤強化に寄与。EPSは150.54円と向上。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 137,034 | -19,328 | | 現金及び預金 | 55,685 | -19,411 | | 受取手形及び売掛金 | 54,423 | +5,911 | | 棚卸資産 | 1,099 | +53 | | その他 | 25,887 | -5,881 | | 固定資産 | 361,061 | +26,332 | | 有形固定資産 | 223,046 | -241 | | 無形固定資産 | 6,729 | +45 | | 投資その他の資産 | 131,286 | +26,529 | | 資産合計 | 498,095 | +7,003 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 50,918 | +4,258 | | 支払手形及び買掛金 | 19,572 | -6,580 | | 短期借入金 | 610 | +124 | | その他 | 30,736 | +10,714 | | 固定負債 | 52,123 | -7,790 | | 長期借入金 | 30,000 | -10,000 | | その他 | 22,123 | +2,210 | | 負債合計 | 103,041 | -3,533 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |---------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 366,492 | +6,516 | | 資本金 | 31,642 | 0 | | 利益剰余金 | 324,152 | +7,143 | | その他の包括利益累計額 | 26,877 | +3,965 | | 純資産合計 | 395,054 | +10,536 | | 負債純資産合計 | 498,095 | +7,003 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率79.0%（前期78.0%）と高水準を維持し、財務安全性が高い。流動比率は2.69倍（流動資産/流動負債、計算値）と潤沢、当座比率も良好。資産構成は固定資産中心（投資有価証券急増+26,529百万円）、負債は借入金減少で軽減。主な変動は現金減少と売掛金・投資有価証券増加、純資産は利益計上と有価証券評価差額金増加による。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率21.3%（前期20.2%）、営業利益率13.2%（前期12.3%）と収益性向上。原価率低下と販管費抑制が寄与。ROEは前期通期実績ベースで約7%推定（純利益/自己資本）。コスト構造は原価中心（78.7%）、営業外収益（持分法利益等）が安定。変動要因は取扱量増と燃料・人件費圧力への対応。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 8,636百万円（前期19,649百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: -19,085百万円（前期4,452百万円、主に関係会社株式取得）
• 財務活動によるキャッシュフロー: -8,734百万円（前期-5,535百万円、配当支払い増）
• フリーキャッシュフロー: -10,449百万円（営業+投資）

現金及び現金同等物期末残高: 76,099百万円（前期期首比-19,410百万円減少）。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（修正後）: 営業収益287,100百万円（2.8%増）、営業利益35,000百万円（5.8%増）、経常利益39,200百万円（6.9%増）、親会社株主純利益29,400百万円（9.2%増）、EPS293.12円。
• 中期経営計画: 初年度として「国内基盤事業のシェア拡大・強靭化」（晴海物流センター竣工）、「グローバル事業確立」（Kamigumi USA倉庫稼働）。
• リスク要因: 燃料・人件費高騰、米通商政策影響、景気下押し。
• 成長機会: 輸入貨物回復、物流需要増。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 物流事業営業収益1,302億24百万円（8.7%増、利益168億17百万円、16.5%増）、その他事業180億44百万円（7.4%減、利益24億60百万円、1.2%増）。
• 配当方針: 通期185.00円（前期130.00円、予想上方修正）、増配継続。
• 株主還元施策: 配当性向向上、自己株式取得（期末5,432,006株）。
• M&Aや大型投資: 関係会社株式取得（投資CF-19,254百万円）、苫小牧晴海物流センター竣工、米国倉庫稼働。
• 人員・組織変更: 記載なし。