1. 総評

兵機海運株式会社（2025年4月1日～2025年12月31日）の第3四半期累計業績は、グローバル需要減退とコスト増により総合的に悪化した。売上高は4.0％減、営業利益は40.6％減と大幅な減益となり、特に海運事業の収益悪化が顕著である。前期比では投資有価証券評価益（400百万円増）と借入金削減（流動負債486百万円減）が財務体質を改善させ、自己資本比率は3.8ポイント上昇した。

2. 業績結果

科目	2026年3月期第3四半期	前年同期	増減率
売上高	10,093百万円	10,510百万円	△4.0%
営業利益	368百万円	620百万円	△40.6%
経常利益	436百万円	699百万円	△37.6%
当期純利益	320百万円	482百万円	△33.6%
EPS	267.01円	403.86円	△33.9%
年間配当金（予想）	110円	115円	△4.3%

業績結果に対するコメント： - 減収要因：海運事業（売上高△7.4%）が最大の足枷。内航鋼材輸送減（鉄鋼生産縮小）と外航建機輸送（中国向け△50.3%）が二重苦。 - 減益要因：燃料費高止まり＋傭船料改定で売上原価率81.2％（前期80.0％）、管理費増加で販管費比率15.2％（前期14.1％）。 - セグメント別：港運事業が営業利益197.4％増と唯一の明るい材料。食品輸入増と通関件数拡大が貢献。 - 特別利益：投資有価証券売却益25百万円が経常利益を下支え。

3. 貸借対照表（単位：百万円）

【資産の部】 | 科目 | 2025年12月期 | 前年度末 | 増減 | |------|--------------|----------|------| | 流動資産 | 3,629 | 3,907 | △278 | | 現金及び預金 | 1,718 | 1,977 | △259 | | 受取手形・売掛金 | 1,470 | 1,417 | +53 | | 棚卸資産 | 31 | 31 | 0 | | その他流動資産 | 410 | 1,482 | △1,072 | | 固定資産 | 9,183 | 8,639 | +544 | | 有形固定資産 | 6,336 | 6,356 | △20 | | 無形固定資産 | 43 | 60 | △17 | | 投資その他資産 | 2,802 | 2,222 | +580 | | 資産合計 | 12,813 | 12,546 | +267 |

【負債の部】 | 科目 | 2025年12月期 | 前年度末 | 増減 | |------|--------------|----------|------| | 流動負債 | 3,132 | 3,618 | △486 | | 支払手形・買掛金 | 1,099 | 1,092 | +7 | | 短期借入金 | 1,687 | 1,966 | △279 | | その他流動負債 | 346 | 560 | △214 | | 固定負債 | 4,232 | 4,074 | +158 | | 長期借入金 | 3,191 | 3,262 | △71 | | 退職給付引当金 | 540 | 521 | +19 | | その他固定負債 | 500 | 291 | +209 | | 負債合計 | 7,364 | 7,693 | △329 |

【純資産の部】 | 科目 | 2025年12月期 | 前年度末 | 増減 | |------|--------------|----------|------| | 資本金 | 612 | 612 | 0 | | 利益剰余金 | 3,294 | 3,112 | +182 | | 評価差額金 | 1,556 | 1,152 | +404 | | 自己株式 | △51 | △58 | +7 | | 純資産合計 | 5,448 | 4,853 | +595 | | 負債純資産合計 | 12,813 | 12,546 | +267 |

貸借対照表に対するコメント： - 安全性指標：自己資本比率42.5％（前期38.7％）と業界平均を上回る堅実性。流動比率116％（前期108％）も改善。 - 資産構成：投資有価証券が2,659百万円（前期比+581百万円）と総資産の20.8％を占め、運用面での収益基盤強化。 - 負債改善：短期借入金△279百万円、長期借入金△71百万円と着実な債務削減。

4. 損益計算書（単位：百万円）

科目	2025年12月期	前年同期	増減率	売上高比率
売上高	10,093	10,510	△4.0%	100.0%
売上原価	8,192	8,411	△2.6%	81.2%
売上総利益	1,901	2,099	△9.4%	18.8%
販管費	1,533	1,479	+3.7%	15.2%
営業利益	368	620	△40.6%	3.6%
営業外収益	113	109	+3.7%	1.1%
営業外費用	44	30	+46.7%	0.4%
経常利益	436	699	△37.6%	4.3%
特別利益	25	2	+1,150%	0.2%
特別損失	0	6	△100%	0.0%
税引前利益	462	695	△33.5%	4.6%
法人税等	142	213	△33.3%	1.4%
当期純利益	320	482	△33.6%	3.2%

損益計算書に対するコメント： - 収益性悪化：売上高営業利益率3.6％（前期5.9％）、ROE（年率換算）9.4％（前期14.8％）。 - コスト増加：燃料費高で売上原価率+1.2pt、人件費増で販管費比率+1.1pt。 - 財務収支：支払利息36百万円（前期27百万円）と金利負担増が経常利益を圧迫。

5. キャッシュフロー

記載なし（四半期キャッシュフロー計算書未作成）

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期通期）：売上高13,500百万円（△1.7％）、営業利益410百万円（△25.2％）、当期純利益360百万円（△17.3％）を見込む。
• 戦略：海運事業の収益構造見直し（運賃改定・効率化）、港運事業の高付加価値化推進。
• リスク要因：中国経済の停滞継続、燃料価格高騰、金利上昇による財務費用増。
• 成長機会：食品物流の安定需要、東南アジア航路の拡充検討。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：海運事業（売上高5,705百万円△11.1％）、港運・倉庫事業（同4,388百万円+7.2％）。
• 配当方針：年間配当予想110円（前期比△5円）、配当性向36.7％（前期31.9％）。
• 設備投資：船舶建造に向け建設仮勘定47百万円を計上。
• 株式状況：自己株式24,157株（前期比3,000株減）。