1. 総評

株式会社中央倉庫、2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）。
当期の業績は営業収益が微増したものの、人件費や業務委託費の上昇により営業利益が減少するなど収益性がやや低下した。一方、最終利益は前期の特別損失計上なしにより大幅増益となり、包括利益も有価証券評価益の寄与で急増。財政状態は総資産・純資産が増加し、自己資本比率が向上するなど安定。主な変化点は固定資産の増加（新規物流拠点投資）と有価証券評価益の拡大。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高は国内物流事業（倉庫業・運送業）の適正料金収受と国際貨物事業（通関業・梱包業）の取扱量増により1.6%増。営業利益減は人件費（初任給引き上げ・ベースアップ）・業務委託費増が主因で、国内物流事業で減価償却費増も影響。経常利益は営業外収益（受取配当金等）の増加でほぼ横ばい。純利益増は税費用減と前期の投資有価証券評価損・関係会社株式売却損の消失による。主要セグメントは国内物流（収益11,252百万円、0.7%増・利益1,310百万円、△4.1%）、国際貨物（収益2,705百万円、5.8%増・利益259百万円、3.6%増）、不動産賃貸（収益178百万円、△0.3%・利益76百万円、△1.1%）。特筆は愛知県あま市新物流拠点着工と機工課新設。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 13,170 | △3.1 | | 現金及び預金 | 7,824 | △7.8 | | 受取手形及び売掛金 | 4,810 | △0.1 | | 棚卸資産 | 37 | 14.5 | | その他 | 501 | 101.1 | | 固定資産 | 48,052 | 6.0 | | 有形固定資産 | 32,635 | 0.8 | | 無形固定資産 | 153 | 38.0 | | 投資その他の資産 | 15,264 | 18.9 | | 資産合計 | 61,222 | 3.9 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 6,684 | △11.9 | | 支払手形及び買掛金 | 1,705 | △2.4 | | 短期借入金 | 2,900 | - | | その他 | 2,079 | △17.0 | | 固定負債 | 6,449 | 22.5 | | 長期借入金 | 2,766 | 49.3 | | その他 | 3,683 | 9.3 | | 負債合計 | 13,133 | 2.2 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |----------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 40,468 | 0.9 | | 資本金 | 2,734 | - | | 利益剰余金 | 36,470 | 1.6 | | その他の包括利益累計額 | 7,325 | 28.6 | | 純資産合計 | 48,088 | 4.4 | | 負債純資産合計 | 61,222 | 3.9 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率78.1%（前年度末77.7%）と高水準を維持し、財務安全性が高い。流動比率約197%（流動資産/流動負債）、当座比率約117%（（流動資産-棚卸）/流動負債）とともに良好。資産構成は固定資産中心（78%）、投資有価証券が投資その他資産の86%を占め有価証券評価益が主な増加要因。負債は長期借入金増（新拠点投資融資）が目立つが、流動負債減（未払税等減少）でバランス良好。主な変動は建設仮勘定939百万円増と投資有価証券2,409百万円増。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率12.1%（前期12.5%）と微減、販管費率4.1%（同3.8%）上昇で営業利益率8.0%（同8.7%）低下。経常利益率9.5%（同9.7%）は営業外収益増（受取配当金）が支える。ROE（純資産平均ベース、年率換算）は約4.1%（前期比増）と安定。コスト構造は売上原価87.9%が主で人件費・委託費増が変動要因。特別損失前期比大幅減が純利益押し上げ。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 878百万円（前期1,946百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △1,199百万円（前期△1,475百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: 207百万円（前期△995百万円）
• フリーキャッシュフロー: △321百万円（営業+投資）

営業CFは税引前利益・減価償却費増がプラスも、税支払・資産増が減少要因。投資CFは有形固定資産取得（1,680百万円）が主。財務CFは借入増がプラス、配当・自己株式取得がマイナス。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 通期営業収益28,500百万円（2.4%増）、営業利益2,250百万円（2.7%増）、純利益1,800百万円（13.3%増）、EPS97.90円。修正なし。
• 中期経営計画や戦略: 第8次中期計画「NEXT CS-100」（2025～2027年度）。成長分野挑戦、物流ネットワーク拡充、収益性向上、DX推進、財務健全化、サステナビリティ強化。新拠点投資・機工体制強化継続。
• リスク要因: 燃料・人件費高騰、荷動き停滞、地政学・為替リスク。
• 成長機会: 化学工業原料拡大、新規取引開発、グリーン経営推進。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 上記2参照。国内物流微増・減益、国際貨物堅調、不動産微減。
• 配当方針: 安定配当継続。第2四半期末16円、通期予想38円（前期36円、前期比5.6%増）。
• 株主還元施策: 自己株式取得継続（当期209百万円増）。
• M&Aや大型投資: 愛知県あま市物流新拠点着工（建設仮勘定1,373百万円）。
• 人員・組織変更: 滋賀支店に機工課新設、サステナビリティ推進委員会活動。連結範囲変更なし。