1. 総評

いちごグリーンインフラ投資法人（9282）は、2026年6月期中間決算（2025年7月1日～2025年12月31日）において、売上高、営業利益、経常利益、当期純利益のすべてが前期比で減少しました。これは、運用資産の取得や売却がない中で、保有資産の保守・メンテナンスは実施されたものの、発電量予測値と実績の乖離や、想定運営管理費用の増加などが収益を圧迫した結果と考えられます。投資家にとっては、収益性の悪化とそれに伴う分配金の減少が懸念される状況であり、今後の運用状況の見通しには注意が必要です。

2. 業績結果

科目	金額（百万円）	前期比 (%)
売上高（営業収益）	494	△1.6
営業利益	77	△14.8
経常利益	53	△17.3
当期純利益	52	△17.5
1口当たり当期純利益（円）	512	-
配当金（1口当たり分配金、利益超過分配金を含まず）	記載なし	-

業績結果に対するコメント： 当中間期においては、新たな資産の取得または保有資産の売却はなく、保有する15発電所の適切な保守・メンテナンスを実施したものの、営業収益は前期比1.6%減の494百万円となりました。これは、発電量予測値と実績の乖離などが影響したと考えられます。 営業利益は前期比14.8%減の77百万円、経常利益は前期比17.3%減の53百万円、当期純利益は前期比17.5%減の52百万円と、いずれも大幅な減少となりました。これは、売上高の減少に加え、想定運営管理費用の増加などが利益を圧迫したためと考えられます。 1口当たり当期純利益は512円となり、前期の621円から減少しています。 分配金については、中間配当に相当する制度がないため、当中間期での分配はありません。分配は通期決算に基づき年1回実施されます。

3. 貸借対照表（バランスシート）

科目	金額（百万円）	前期比 (%)
資産の部
流動資産	記載なし	記載なし
現金及び預金	406	△36.5
受取手形及び売掛金	記載なし	記載なし
棚卸資産	記載なし	記載なし
その他	記載なし	記載なし
固定資産	記載なし	記載なし
有形固定資産	記載なし	記載なし
無形固定資産	記載なし	記載なし
投資その他の資産	記載なし	記載なし
資産合計	7,011	△8.4
負債の部
流動負債	記載なし	記載なし
支払手形及び買掛金	記載なし	記載なし
短期借入金	記載なし	記載なし
その他	記載なし	記載なし
固定負債	記載なし	記載なし
長期借入金	記載なし	記載なし
その他	記載なし	記載なし
負債合計	3,979	△17.4
純資産の部
株主資本	記載なし	記載なし
資本金	記載なし	記載なし
利益剰余金	記載なし	記載なし
その他の包括利益累計額	記載なし	記載なし
純資産合計	3,032	△7.8
負債純資産合計	7,011	△8.4

貸借対照表に対するコメント： 2025年12月中間期末の総資産は7,011百万円となり、前期末の7,650百万円から8.4%減少しました。これは、現金及び預金が前期末の638百万円から406百万円へと36.5%減少したこと、および負債合計が前期末の4,561百万円から3,979百万円へと17.4%減少したことが主な要因です。 純資産合計は3,032百万円となり、前期末の3,289百万円から7.8%減少しました。 自己資本比率は43.2%となり、前期末の43.0%から微増していますが、依然として負債の割合が高い状況です。 流動比率や当座比率などの安全性指標に関する具体的な数値は記載されていませんが、現金及び預金の減少は短期的な支払い能力に影響を与える可能性があります。 資産構成としては、総資産の大部分を占める固定資産（有形固定資産等）に関する詳細な情報は開示されていませんが、総資産の減少は、主に負債の返済や現金支出によるものと考えられます。

4. 損益計算書

科目	金額（百万円）	前期比 (%)	売上高比率 (%)
売上高（営業収益）	494	△1.6	100.0%
売上原価	記載なし	記載なし	記載なし
売上総利益	記載なし	記載なし	記載なし
販売費及び一般管理費	記載なし	記載なし	記載なし
営業利益	77	△14.8	15.6%
営業外収益	記載なし	記載なし	記載なし
営業外費用	記載なし	記載なし	記載なし
経常利益	53	△17.3	10.7%
特別利益	記載なし	記載なし	記載なし
特別損失	記載なし	記載なし	記載なし
税引前当期純利益	記載なし	記載なし	記載なし
法人税等	記載なし	記載なし	記載なし
当期純利益	52	△17.5	10.5%

損益計算書に対するコメント： 当中間期における損益計算書では、営業収益が前期比1.6%減の494百万円となりました。これは、保有資産の変動がないにも関わらず、発電量予測値と実績の乖離などが影響したと考えられます。 売上総利益、販売費及び一般管理費に関する詳細な数値は開示されていませんが、営業利益は前期比14.8%減の77百万円となりました。これは、売上高の減少に加え、想定運営管理費用の増加などが利益を圧迫したためと考えられます。 経常利益は前期比17.3%減の53百万円、当期純利益は前期比17.5%減の52百万円と、いずれも大幅な減少となりました。 売上高営業利益率は15.6%（前期比で低下）、売上高経常利益率は10.7%（前期比で低下）、売上高当期純利益率は10.5%（前期比で低下）となり、収益性が悪化しています。 ROE（自己資本利益率）やROA（総資産利益率）などの収益性指標に関する具体的な数値は開示されていませんが、利益の減少からこれらの指標も悪化していると推測されます。 コスト構造としては、売上原価や販売費及び一般管理費の詳細が不明なため、具体的な分析は困難ですが、想定運営管理費用の増加が利益を圧迫した可能性が示唆されています。

5. キャッシュフロー

科目	金額（百万円）	前期比 (%)
営業活動によるキャッシュ・フロー	511	△37.7
投資活動によるキャッシュ・フロー	△46	記載なし
財務活動によるキャッシュ・フロー	△660	記載なし
現金及び現金同等物 期末残高	406	△36.5

キャッシュフローに対するコメント： 営業活動によるキャッシュ・フローは511百万円となり、前期の788百万円から37.7%減少しました。これは、当期純利益の減少に加え、運転資本の変動などが影響したと考えられます。 投資活動によるキャッシュ・フローは△46百万円となり、前期の△50百万円からほぼ同水準です。これは、新たな資産取得がない中で、設備投資や修繕費などが発生したことを示唆しています。 財務活動によるキャッシュ・フローは△660百万円となり、前期の△682百万円から若干減少しました。これは、借入金の返済などが主な要因と考えられます。 現金及び現金同等物の期末残高は406百万円となり、前期末の638百万円から36.5%減少しました。これは、営業活動によるキャッシュ・フローの減少と、財務活動によるキャッシュ・フローのマイナスが主な要因です。

6. 今後の展望

2026年6月期通期の業績予想としては、営業収益1,046百万円、営業利益231百万円、経常利益179百万円、当期純利益178百万円を見込んでいます。これは、中間期と比較して大幅な増加予想であり、下期の業績回復に期待が寄せられています。 中期経営計画や具体的な戦略としては、スポンサーであるいちごグループからのサポートを活用した資産拡大、J-REIT等で培ったネットワークを活用した外部成長、そしていちごECOエナジー株式会社による高い運営管理能力による資産価値の維持・向上と収益の安定化を目指しています。 リスク要因としては、再生可能エネルギー発電施設に関する環境アセスメント対象の拡大や環境配慮義務の強化、そしてインフラ市場の変動、金利の変動などが挙げられます。 成長機会としては、グリーンエネルギー分野への投資拡大、GX投資機会の提供などが期待されます。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 太陽光発電施設を主な運用資産としており、セグメント別の詳細な業績開示はありません。
• 配当方針: 投信法上、中間配当に相当する制度はなく、年1回の分配となります。分配可能利益の額の100分の90を超える金額とし、減価償却費の40%に相当する金額を目途に、利益を超えた金銭の分配（出資の払戻し）を原則として毎計算期間継続的に実施する方針です。
• 株主還元施策: 上記の分配方針に基づき、投資主への還元を行います。
• M&Aや大型投資: 下期においては、スポンサーグループ外からの再生可能エネルギー発電施設の取得を検討しており、外部成長を目指しています。
• 人員・組織変更: 記載なし。

【注意事項】 本レポートは、提供された決算短信に基づき作成されています。一部の財務諸表項目については詳細な開示がないため、分析が限定的になる箇所があります。また、将来に関する記述は、現時点で入手可能な情報および合理的な判断に基づくものであり、実際の業績は様々な要因により変動する可能性があります。