1. 総評

• 会社名: 株式会社スターフライヤー
• 決算期間: 2025年4月1日～2025年12月31日（2026年3月期第3四半期）
• 新型機導入で旅客数増加を達成したものの、急激な円安（想定145円→実勢156.54円）がリース債務評価や整備コストを悪化させ、収益性が大幅に低下。営業利益率は前年同期4.4%から1.3%に急落し、経営効率の悪化が顕著。
• 前期比主要変化点:
• 売上高増加（+3.5%）と利益悪化（営業利益△70.5%）の乖離拡大
• リース資産8,279百万円（前年度末比+1,733%）の大幅増
• 負債総額29,793百万円（前年度末比+47.2%）

2. 業績結果

科目	2026年3月期第3四半期	前年同期	増減率
売上高（百万円）	33,174	32,056	+3.5%
営業利益（百万円）	419	1,422	△70.5%
経常利益（百万円）	△259	2,114	△112.3%
当期純利益（百万円）	△90	2,022	△104.5%
EPS（円）	△24.14	565.13	△104.3%
配当金（円）	0.00	0.00	0%

業績結果に対するコメント: - 収益悪化要因: - 円安による為替差損547百万円（前年同期は為替差益723百万円） - 定期整備引当金繰入額増加（新型機導入影響） - リース債務利息増（128百万円 vs 前年35百万円） - 事業セグメント: 航空運送事業収入33,096百万円（+3.5%）、附帯事業収入77百万円（△17.0%） - 特記事項: 為替影響を除いた調整後営業利益は2,003百万円（実績比+377%）

3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】 | 科目 | 2025年12月期 | 前年度末 | 前期比 | |------|--------------|----------|--------| | 流動資産 | 18,375 | 16,326 | +12.6% | | 現金及び預金 | 10,270 | 10,810 | △5.0% | | 営業未収入金 | 2,074 | 2,177 | △4.7% | | 棚卸資産 | 903 | 689 | +31.1% | | その他 | 5,126 | 2,648 | +93.6% | | 固定資産 | 16,149 | 8,205 | +96.8% | | 有形固定資産 | 12,938 | 5,452 | +137.3% | | 無形固定資産 | 961 | 751 | +28.0% | | 投資その他 | 2,250 | 2,001 | +12.4% | | 資産合計 | 34,525 | 24,531 | +40.7% |

【負債の部】 | 科目 | 2025年12月期 | 前年度末 | 前期比 | |------|--------------|----------|--------| | 流動負債 | 7,505 | 7,662 | △2.0% | | 支払手形・買掛金 | 3,563 | 3,595 | △0.9% | | 短期借入金 | 729 | 850 | △14.2% | | その他 | 3,213 | 3,217 | △0.1% | | 固定負債 | 22,287 | 12,575 | +77.2% | | 長期借入金 | 1,288 | 1,755 | △26.6% | | リース債務 | 8,365 | 476 | +1,657.3% | | 定期整備引当金 | 11,537 | 10,234 | +12.7% | | 負債合計 | 29,793 | 20,238 | +47.2% |

【純資産の部】 | 科目 | 2025年12月期 | 前年度末 | 前期比 | |------|--------------|----------|--------| | 資本金 | 2,079 | 1,895 | +9.7% | | 資本剰余金 | 2,818 | 5,308 | △46.9% | | 利益剰余金 | △90 | △2,674 | +96.6% | | 評価・換算差額等 | △83 | △248 | +66.5% | | 純資産合計 | 4,732 | 4,293 | +10.2% | | 負債純資産合計 | 34,525 | 24,531 | +40.7% |

貸借対照表に対するコメント: - 安全性指標: 流動比率245.0%（前期末213.1%）、自己資本比率13.7%（前期17.4%） - 資産構成: リース資産が8,279百万円増加（新規航空機導入） - 負債増加要因: リース債務8,365百万円（前年度末比+1,657%）、定期整備引当金11,537百万円 - 資本変動: 新株予約権行使で資本金+179百万円、剰余金振替で資本剰余金△2,674百万円

4. 損益計算書（単位: 百万円）

科目	2025年12月期	前年同期	増減率	売上高比率
売上高	33,174	32,056	+3.5%	100.0%
売上原価	30,030	28,148	+6.7%	90.5%
売上総利益	3,143	3,908	△19.6%	9.5%
販管費	2,724	2,486	+9.6%	8.2%
営業利益	419	1,422	△70.5%	1.3%
営業外収益	21	776	△97.3%	0.1%
営業外費用	700	84	+733.1%	2.1%
経常利益	△259	2,114	△112.3%	△0.8%
法人税等	△168	113	△248.7%	△0.5%
当期純利益	△90	2,022	△104.5%	△0.3%

損益計算書に対するコメント: - 収益性指標: 売上高営業利益率1.3%（前年4.4%）、ROE△1.9%（前年+47.1%） - コスト増要因: - 売上原価率90.5%（前年87.8%） - 営業外費用増（為替差損547百万円新規発生） - 税効果: 繰越欠損金活用で法人税等△168百万円

5. キャッシュフロー

• 記載なし（四半期キャッシュフロー計算書未作成）
• 減価償却費: 847百万円（前年同期比+49.4%）

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期通期）:
• 売上高44,650百万円（+4.1%）
• 営業利益900百万円（△26.9%）
• 経常利益300百万円（△84.5%）
• リスク要因:
• 想定為替レート145円に対し実勢156.54円（為替影響額1,904百万円）
• 燃料価格高騰懸念
• 成長戦略: 新型機導入による輸送力増強継続

7. その他の重要事項

• 配当方針: 通期配当予想0円（前期実績0円）
• 資本政策: 新株予約権行使で資本金+179百万円
• リスク開示: 継続企業の前提に疑義なし
• 人員動向: 記載なし
• セグメント: 航空運送事業単一（セグメント情報不要）