1. 総評

センコーグループホールディングス株式会社、2025年3月期（2024年4月1日～2025年3月31日、日本基準連結）。
当期は売上高・各利益項目が前期を上回る好調な業績を達成し、M&Aの収益寄与、料金・価格改定、新規物流施設開設が主な成長ドライバーとなった。営業利益率4.1%（前期3.8%）と収益性も向上。総資産は前期比+4.8%増の718,739百万円、自己資本比率は30.2%（前期26.1%）と改善し、財務健全性が高まった。一方、投資活動の活発化によるキャッシュアウトが課題。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
増収増益の主因は物流事業（売上550,510百万円+11.1%、利益32,364百万円+21.4%）の拡販・M&A（株式会社オプラス等）と料金改定、商事・貿易事業（売上177,984百万円+3.8%、利益2,905百万円+23.2%）の価格転嫁、ビジネスサポート事業（売上15,504百万円+13.7%、利益2,843百万円+47.1%）のホテル回復。ライフサポート事業は売上増（63,013百万円+25.4%）も人件費増で利益微減（1,161百万円-1.5%）、プロダクト事業は横ばい（売上47,109百万円±0.0%、利益307百万円-15.8%）。物価・人件費上昇を吸収し、持分法投資損益284百万円を確保。特筆はM&A4社（オプラス、七彩、アルファケア、日東テクノブレーン）の即時寄与。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 229,227 | -10,639 | | 現金及び預金 | 記載なし | 減少 | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | 減少 | | 棚卸資産 | 記載なし | 増加 | | その他 | 記載なし | 増加 | | 固定資産 | 489,410 | +43,140 | | 有形固定資産 | 記載なし | +31,676 | | 無形固定資産 | 記載なし | -116 | | 投資その他の資産 | 記載なし | +12,570 | | 資産合計 | 718,739 | +32,603 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 184,680 | -31,530 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | 減少 | | 短期借入金 | 記載なし | 減少 | | その他 | 記載なし | 変動 | | 固定負債 | 290,842 | +25,450 | | 長期借入金 | 記載なし | 増加 | | その他 | 記載なし | 増加 | | 負債合計 | 475,523 | -6,052 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |--------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | 増加 | | 利益剰余金 | 記載なし | +10,734 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | 変動 | | 純資産合計 | 243,216 | +38,655 | | 負債純資産合計 | 718,739 | +32,603 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率30.2%（前期26.1%、+4.1pt）と向上、転換社債の株式転換（資本金+110億円等）が寄与し、安全性強化。流動比率・当座比率の詳細記載なしも、流動資産減少は現金減・売掛減少が主因で運転資金効率化を示唆。固定資産増は有形固定資産投資（新規物流センター7か所等）が特徴。負債は流動負債減（借入・買掛減少）も固定負債増（社債・長期借入発行）。全体として成長投資を支えるバランスシート。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
営業利益率4.1%（+0.3pt）、経常利益率約4.0%、当期純利益率2.2%と各段階で収益性向上。ROE9.4%（前期同水準）。コスト構造は物価・人件費上昇圧力強いが、料金改定とM&Aで吸収。売上総利益率等の詳細記載なしも、物流中心の粗利改善が利益拡大の鍵。前期比変動要因はセグメント利益増（全体+）と営業外の安定。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 44,722百万円（前期51,214百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △58,024百万円（前期△62,492百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: 454百万円（前期33,157百万円）
• フリーキャッシュフロー: △13,302百万円（営業+投資）

営業CF堅調も投資CF拡大（設備投資・M&A）が現金残高67,306百万円（前期79,284百万円、前期比減）を圧迫。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（2026年3月期）: 売上910,000百万円（+6.5%）、営業利益40,000百万円（+14.5%）、経常利益38,000百万円（+12.5%）、純利益21,600百万円（+16.1%）、EPS126.51円。
• 中期経営計画（2022年4月～2027年3月）: 最終年度配当性向40%目標、業績伸長継続。
• リスク要因: 物価上昇、地政学リスク、中国経済減速、個人消費低迷。
• 成長機会: 中期計画3年目、物流網強化（モーダルシフト受賞）、M&A継続。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 上記2参照。物流が売上64%、利益93%占め基幹。
• 配当方針: 安定+業績連動、配当性向40%目標。2025年期46円（中間23円、期末23円、総額7,631百万円、性向38.7%）。
• 株主還元施策: 配当増（次期50円予想）。
• M&Aや大型投資: 新規子会社4社（オプラス等）、物流センター7か所開設（都城、高槻等）、TSUNAGU STATION浜松稼働。
• 人員・組織変更: 記載なし。環境賞複数受賞（グリーン物流等）。連結範囲変更: 新規1社。