適時開示情報 要約速報

### 1. 総評 山陽電気鉄道株式会社の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）の連結業績は、運輸業の旅客収入増加が主導し、営業収益微増ながら営業・経常利益は約27%増、当期純利益は72%増と大幅増益を達成した。退職給付制度改定に伴う特別利益1,071百万円が純利益を押し上げ、包括利益も108.6%増の2,920百万円となった。財政状態は総資産が前期末比599百万円減少の122,090百万円、純資産は2,476百万円増加の60,048百万円（自己資本比率49.2%）と安定。通期業績予想を上方修正し、成長軌道を維持。 ### 2. 業績結果 | 項目 | 当期（百万円） | 前期比（%） | |-------------------|---------------|-------------| | 売上高（営業収益）| 19,117 | +2.3 | | 営業利益 | 2,801 | +27.7 | | 経常利益 | 2,864 | +27.0 | | 当期純利益 | 2,743 | +72.0 | | 1株当たり当期純利益（EPS） | 123.47円 | +71.9 | | 配当金 | 25.00円（第2四半期末） | +66.7（前期15.00円） | **業績結果に対するコメント**： - 増収増益の主因は運輸業の外部収益10,679百万円（+8.0%）で、運賃改定・大阪万博開催・別府駅特急停車による旅客増が寄与。営業利益も1,529百万円（+81.8%）と急伸。不動産業は分譲減少で収益2,130百万円（-14.1%）も利益横ばい。流通業・レジャー・サービス業・その他は減益も全体を押し上げず、退職給付制度改定益1,071百万円が純利益を大幅押し上げ。 - 主要収益源は運輸業（全体収益の56%）。セグメント別では運輸業が牽引。 - 特筆事項：EPS大幅改善、通期予想上方修正（純利益+3.6%）。 ### 3. 貸借対照表（バランスシート） 【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 17,593 | -8.1 | |   現金及び預金 | 7,004 | -20.9 | |   受取手形及び売掛金 | 3,305 | -11.9 | |   棚卸資産（商品及び製品） | 1,115 | +16.3 | |   その他（分譲土地建物等） | 6,170 | +5.1 | | 固定資産 | 104,497 | +0.9 | |   有形固定資産 | 86,519 | -0.7 | |   無形固定資産 | 662 | -10.9 | |   投資その他の資産 | 17,315 | +10.2 | | **資産合計** | 122,090 | -0.5 | 【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 19,386 | -3.6 | |   支払手形及び買掛金 | 4,058 | -27.5 | |   短期借入金 | 5,839 | -2.2 | |   その他 | 9,489 | +7.1 | | 固定負債 | 42,655 | -5.3 | |   長期借入金 | 28,369 | -9.1 | |   その他 | 14,286 | +3.6 | | **負債合計** | 62,041 | -4.8 | 【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |----------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 53,870 | +4.5 | |   資本金 | 10,090 | 0.0 | |   利益剰余金 | 36,918 | +6.6 | | その他の包括利益累計額 | 6,178 | +2.9 | | **純資産合計** | 60,048 | +4.3 | | **負債純資産合計** | 122,090 | -0.5 | **貸借対照表に対するコメント**： - 自己資本比率49.2%（前期46.9%）と向上、財務基盤強化。純資産増は利益剰余金+2,298百万円主因。 - 流動比率91%（流動資産/流動負債、当座比率は現金中心で70%超推定）と短期安全性やや低下も、負債減少（長期借入金-2,834百万円）で安定。 - 資産構成：固定資産85%（土地・建物中心）、投資有価証券+1,346百万円増加。負債は借入金中心（総負債の54%）。 - 主な変動：現金減少・投資有価証券増加、買掛金・借入金減少。 ### 4. 損益計算書 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | 売上高比率 | |------------------|---------------|-------------|------------| | 売上高（営業収益） | 19,117 | +2.3 | 100.0% | | 売上原価 | 13,709 | -1.2 | 71.7% | | **売上総利益** | 5,408 | +12.0 | 28.3% | | 販売費及び一般管理費 | 2,607 | +0.2 | 13.6% | | **営業利益** | 2,801 | +27.7 | 14.6% | | 営業外収益 | 292 | +19.2 | 1.5% | | 営業外費用 | 228 | +25.3 | 1.2% | | **経常利益** | 2,864 | +27.0 | 15.0% | | 特別利益 | 1,076 | 大幅増 | 5.6% | | 特別損失 | 15 | -68.1 | 0.1% | | 税引前当期純利益 | 3,925 | +70.8 | 20.5% | | 法人税等 | 1,182 | +68.4 | 6.2% | | **当期純利益** | 2,743 | +72.0 | 14.3% | **損益計算書に対するコメント**： - 各利益段階：粗利益率28.3%（前期約24.7%、原価率改善）、営業利益率14.6%（前期11.7%）と収益性向上。経常利益率15.0%維持、特別利益で純利益率急伸。 - ROE（純利益/自己資本、年率換算推定）約9%超と高水準。売上高営業利益率14.6%は運輸業効率化反映。 - コスト構造：売上原価71.7%（運輸費中心）、販管費13.6%安定。 - 主な変動要因：原価減少・運輸増収、特別利益計上。営業外費用増（支払利息）も影響軽微。 ### 5. キャッシュフロー（記載があれば） 記載なし。 ### 6. 今後の展望 - 通期業績予想（修正後）：営業収益40,026百万円（+4.0%）、営業利益4,194百万円（+3.2%）、経常利益4,268百万円（+2.0%）、親会社株主帰属純利益3,686百万円（+21.6%）、EPS165.90円。 - 中期計画・戦略：運輸業収入増加見込み（旅客需要持続）。詳細記載なし。 - リスク要因：経済変動・旅客需要減、為替・金利影響。 - 成長機会：大阪万博余波、賃貸事業拡大（名古屋物件寄与）。 ### 7. その他の重要事項 - セグメント別業績：運輸業収益10,679百万円（+8.0%）、利益1,529百万円（+81.8%）。流通業収益4,478百万円（-2.1%）、利益113百万円（-37.7%）。不動産業収益2,130百万円（-14.1%）、利益998百万円（横ばい）。レジャー・サービス業収益1,149百万円（+5.4%）、利益38百万円（-47.2%）。その他収益679百万円（+5.4%）、利益80百万円（-3.8%）。 - 配当方針：年間50円（前期35円、第2四半期末25円）と増配、修正あり。 - 株主還元施策：配当性向向上。 - M&Aや大型投資：記載なし。新規出店（飲食・フィットネス）。 - 人員・組織変更：記載なし。