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### 企業名 企業名: アイザワ証券グループ株式会社 ### 決算評価 決算評価: 悪い ### 簡潔な要約 アイザワ証券グループ株式会社の2026年3月期第3四半期（2025年4月1日～12月31日）の業績は、営業収益が前期比2.2%増の155億円と微増したものの、営業利益は92.9%減の9,300万円、経常利益は67.0%減の6億円、当期純利益は24.8%減の20億円と大幅な減益となった。主な要因はプラットフォームビジネス拡大に伴う販売費増加（8.6%増）と市場環境の悪化によるトレーディング損益の減少（14.3%減）である。総預り資産は2兆4,430億円と堅調だが、収益構造の転換途上でコスト増が利益を圧迫した。今後の焦点は中長期投資戦略とROE8%以上の達成に向けた改革の進展にある。 --- ## 詳細な財務分析レポート ### 1. 総評 - **会社名**: アイザワ証券グループ株式会社 - **決算期間**: 2025年4月1日～2025年12月31日（第3四半期累計） - **総合評価**: 売上高は微増したものの、営業利益が前年同期比92.9%減と大幅に悪化。経常利益・純利益も減少し、収益性の低下が顕著。プラットフォームビジネス拡大に伴うコスト増と市場環境の悪化が重なり、収益構造の脆弱性が露呈した。 - **主な変化点**: - 営業収益は2.2%増だが、営業利益率が前年同期の8.6%から0.6%に急落。 - 販売費及び一般管理費が8.6%増加し、利益を圧迫。 - 自己資本比率が40.7%から33.4%に低下し、財務体質の弱体化が懸念される。 ### 2. 業績結果 | 科目 | 金額（百万円） | 前年同期比 | コメント | |------|---------------|------------|----------| | 売上高（営業収益） | 15,547 | +2.2% | 株式委託手数料増加（13.0%増）が寄与 | | 営業利益 | 93 | △92.9% | 販売費増（147億円→+8.6%）とトレーディング損益減（21.6億円→△14.3%）が主因 | | 経常利益 | 607 | △67.0% | 営業外収益の減少（2.2%減）も影響 | | 当期純利益 | 2,076 | △24.8% | 特別利益（24億円）が減益幅を緩和 | | EPS（円） | 66.74 | △23.0% | 株式数減少（31.8百万株→31.1百万株）も反映 | | 配当金（中間） | 48円 | 前年同額 | 普通配当13円＋特別配当35円を継続 | **業績結果に対するコメント**: - **増減要因**: プラットフォームビジネス拡大に伴う仲介手数料等のコスト増が利益率を圧迫。外国株式取引減少でトレーディング損益が悪化。 - **事業セグメント**: 証券事業の預り資産は2.4兆円と堅調だが、投資事業・運用事業の収益寄与度は低い。 - **特記事項**: 特別利益24億円（投資有価証券売却益）が純利益を下支え。 ### 3. 貸借対照表（単位: 百万円） #### 【資産の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | **流動資産** | 94,859 | +35.4% | | 現金及び預金 | 38,102 | +164.6% | | 受取手形・売掛金 | 13,179 | △14.9% | | 棚卸資産 | 156 | △55.0% | | **固定資産** | 42,486 | +7.6% | | 有形固定資産 | 11,280 | +0.6% | | 投資有価証券 | 27,892 | +10.6% | | **資産合計** | 137,346 | +25.4% | #### 【負債の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | **流動負債** | 76,615 | +49.8% | | 買掛金等 | 46,646 | +100.2% | | 短期借入金 | 8,213 | △15.1% | | **固定負債** | 11,776 | +10.9% | | 長期借入金 | 4,901 | △4.9% | | **負債合計** | 88,564 | +43.0% | #### 【純資産の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 資本金 | 8,000 | 0.0% | | 利益剰余金 | 27,248 | △3.5% | | 自己株式 | △8,440 | △0.8% | | **純資産合計** | 48,781 | +2.5% | | **負債純資産合計** | 137,346 | +25.4% | **貸借対照表に対するコメント**: - **自己資本比率**: 33.4%（前期40.7%）と悪化。負債増（+43.0%）が主因。 - **流動比率**: 123.8%（前期137.0%）で短期支払能力に黄信号。 - **変動点**: 預り金が23,291→46,646百万円と倍増し、負債膨張の一因に。現金預金は14,405→38,102百万円と流動性は改善。 ### 4. 損益計算書（単位: 百万円） | 科目 | 金額 | 前期比 | 売上高比率 | |------|------|--------|-----------| | 売上高 | 15,547 | +2.2% | 100.0% | | 売上原価 | 14,800 | △0.4% | 95.2% | | **売上総利益** | 747 | - | 4.8% | | 販売費及び一般管理費 | 14,707 | +8.6% | 94.6% | | **営業利益** | 93 | △92.9% | 0.6% | | 営業外損益 | 514 | △2.2% | 3.3% | | **経常利益** | 607 | △67.0% | 3.9% | | 特別利益 | 2,702 | - | 17.4% | | 税引前利益 | 3,309 | - | 21.3% | | **当期純利益** | 2,076 | △24.8% | 13.4% | **損益計算書に対するコメント**: - **収益性指標**: 売上高営業利益率0.6%（前期8.6%）、ROE（年率換算）5.8%と低迷。 - **コスト構造**: 販売費比率94.6%と過重で、収益拡大がコスト増に追いつかない構造的問題が顕著。 - **変動要因**: 特別利益（投資有価証券売却益）がなければ純利益は△50%超の大幅減益。 ### 5. キャッシュフロー 記載なし ### 6. 今後の展望 - **業績予想**: 市場環境の不透明さから通期予想を非開示。 - **中期計画**: 2026-2028年度でROE8%以上を目標に、証券事業のGBA型営業強化・投資事業のポートフォリオ最適化を推進。 - **リスク**: 市場変動への依存度が高く、金利上昇や株価下落が業績に直結。 - **成長機会**: 資産形成層向け積立投資やプライベートエクイティ運用の拡大。 ### 7. その他の重要事項 - **配当方針**: 2025-2028年度で総額200億円以上の株主還元を計画（特別配当を中心に実施）。 - **自己株式取得**: 2025年3月期に107億円を執行。 - **資金調達**: 300億円の社債発行枠を設定し、財務柔軟性を確保。 - **経営戦略**: 「人生の伴走者」を掲げ、IFA連携による顧客基盤拡大を継続。 （注）数値は決算短信に基づき百万円単位で作成。キャッシュフロー等、記載のない項目は「記載なし」としています。