1. 総評

• 会社名: HSホールディングス株式会社
• 決算期間: 2025年4月1日～2025年12月31日（第3四半期累計）
• 総合評価: 海外金融事業を中心に売上高・利益が大幅増加し、財務体質も改善。特にモンゴル・ロシアの銀行事業とリユース事業の拡大が業績を牽引。
• 主な変化点:
  ①営業収益が前年同期比135億円増の413億円に拡大
  ②経常利益が16億円増の132億円、純利益が18億円増の111億円
  ③自己資本比率が74.9%→76.5%に向上

2. 業績結果

業績結果に対するコメント:
- 増収要因:
- モンゴル・ロシアの銀行事業（ハーン銀行：融資残高+24.8%、ソリッド銀行：外為取引拡大）
- リユース事業（STAYGOLD：売上高394億円、+54.2%）
- 営業損失の背景: キルギスコメルツ銀行のIT投資拡大と引当金追加計上
- 特記事項: リユース事業でPD社を吸収合併し販路拡大、貴金属相場上昇が卸売利益を押し上げ

3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】
| 科目 | 2025年12月期 | 前期比増減 | |------|--------------|------------| | 流動資産 | 41,661 | +5,261 | | 現金及び預金 | 17,887 | +95 | | 受取手形・売掛金 | 1,202 | +723 | | 棚卸資産 | 4,870 | +2,525 | | 固定資産 | 80,022 | +1,087 | | 有形固定資産 | 1,210 | +170 | | 無形固定資産（のれん） | 28,740 | +2,874 | | 資産合計 | 121,683 | +6,349 |

【負債の部】
| 科目 | 2025年12月期 | 前期比増減 | |------|--------------|------------| | 流動負債 | 22,942 | +1,040 | | 買掛金・短期借入金 | 7,675 | +70 | | 固定負債 | 5,280 | +728 | | 負債合計 | 28,222 | △411 |

【純資産の部】
| 科目 | 2025年12月期 | 前期比増減 | |------|--------------|------------| | 資本金 | 3,000 | 0 | | 利益剰余金 | 90,031 | +10,826 | | 純資産合計 | 93,461 | +6,760 | | 自己資本比率 | 76.5% | +1.6pt |

貸借対照表コメント:
- 自己資本比率76.5%と極めて高い安全性
- 流動比率145.3%（流動資産41,661 ÷ 流動負債28,222）
- 主な変動点: のれん増（PD社買収）、棚卸資産増（リユース事業拡大）、利益剰余金増（当期利益反映）

4. 損益計算書（単位: 百万円）

損益計算書コメント:
- 売上高営業利益率△1.8%（銀行事業の金利コスト増影響）
- ROE（年率換算）: 15.8%（当期純利益÷平均純資産×12/9）
- コスト構造: リユース事業の販管費増（店舗拡張）が営業利益を圧迫

5. キャッシュフロー

記載なし

6. 今後の展望

• 業績予想: 海外金融事業の不透明性から未開示
• 戦略:
• モンゴル/ロシア銀行事業のリスク管理体制強化
• リユース事業の海外展開（タイ市場テスト参入）
• リスク:
• ロシア・ウクライナ情勢／中国経済減速
• モンゴル銀行法改正による持株比率低下リスク

7. その他の重要事項

• セグメント別業績:
• 銀行関連事業: 経常利益124億円（+9.9%）
• リユース事業: 営業利益1億円（前年△1億円）
• 配当方針: 業績連動型で未定（前年度実績10円）
• M&A: PD社をSTAYGOLDに吸収合併

（注）数値は決算短信に基づき百万円単位で記載。キャッシュフロー関連データは非開示。