1. 総評

松井証券株式会社の2025年3月期（2024年4月1日～2025年3月31日、非連結）決算は、株式市場の変動環境下で営業収益6.5%増、純利益7.3%増と増収増益を達成し、堅調な業績を維持した。ROEは13.8%（前期12.9%）に向上し、株主資本コスト（8%）を上回る水準を継続。主な変化点は、株式等委託売買代金の6%増による収益拡大と、金融収支・トレーディング損益の増加。一方、受入手数料は手数料無料化の影響で微減、販売費及び一般管理費は7.1%増となった。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収の主因は株式等委託売買代金の6%増（個人投資家取引活発化）と、金融収支13,414百万円（同10.9%増）、トレーディング損益3,752百万円（同36.2%増、主にFX取引益）。一方、受入手数料19,969百万円（同2.1%減）は一日信用取引（無料）の割合増による手数料率低下が要因。 - 事業セグメントは主に株式等委託売買業務（受入手数料・金融収益中心）。セグメント別詳細は記載なし。 - 特筆事項：表示方法変更（営業収益等組替）を実施。ROE13.8%達成で資本効率向上。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 記載なし | - | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 記載なし | - | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 1,121,828 | -4.3 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 1,045,228 | -4.7 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |--------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 76,600 | 0.4 | | 負債純資産合計 | 1,121,828 | -4.3 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率6.8%（前期6.5%）と低水準を維持（証券業特有の顧客預り金依存）。自己資本76,328百万円（前期76,054百万円）。 - 流動比率・当座比率の詳細記載なし。安全性は短期借入金等で資金調達をカバー。 - 資産構成特徴：預託金621,312百万円（同11.3%減、預り金減少影響）、信用取引資産中心。負債は預り金363,849百万円（同14.6%減）、短期借入金等313,933百万円（同11.4%増）。 - 主な変動：預り金・預託金の減少で総資産縮小。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 営業利益率39.9%（前期41.2%）と高水準維持も微減。経常利益率39.0%、当期純利益率26.8%。 - ROE13.8%。コスト構造：販売費及び一般管理費増（減価償却・人件費等）。 - 主な変動要因：収益多角化（金融収支・FX益増）、手数料減をカバー。表示方法変更影響。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: △43,362百万円（前期 △5,916百万円、主に信用取引資産・負債変動）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △4,373百万円（前期 △8,883百万円、無形固定資産・投資有価証券取得）
• 財務活動によるキャッシュフロー: 53,202百万円（前期 8,621百万円、短期借入金純増・配当支払い）
• フリーキャッシュフロー: △47,735百万円（営業+投資）
• 現金及び現金同等物期末残高: 81,716百万円（前期 76,249百万円）

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: なし（証券業の相場依存で困難、月次業務実績開示）。
• 中期経営計画や戦略: オンライン事業集中、顧客満足度向上（ラインアップ充実・パーソナライズサービス）。ROE8%以上、DOE8%以上、配当性向60%以上。
• リスク要因: 株式市場変動、手数料無料化競争、金利変動。
• 成長機会: 個人投資家拡大、オンライン優位性、新サービス開発。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 記載なし（主に株式等委託売買）。
• 配当方針: 配当性向60%以上、DOE8%以上。2025年3月期年間40円（中間22円、期末18円予定、配当性向98.0%、DOE13.5%）。
• 株主還元施策: 株主資本コスト超ROE達成後、配当優先。
• M&Aや大型投資: 記載なし（システム投資継続）。
• 人員・組織変更: 記載なし。発行済株式数259,264,702株（変動なし）。