1. 総評

新光商事株式会社の2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、ルネサスエレクトロニクスとの特約店契約終了とエレクトロニクス業界の需要低迷・在庫調整により、売上高が前期比34.0%減の1,160億800万円、営業利益86.9%減の63億7百万円と大幅減益となった。親会社株主帰属当期純利益も84.2%減の50億5百万円。主な変化点は売上債権・棚卸資産の大幅減少による総資産縮小だが、自己資本比率は64.6%（前期55.4%）へ向上し、財務安全性が強化された。一方、特別利益1,003百万円（主に投資有価証券売却益）が純利益を下支えした。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高は電子部品事業919億300万円（同38.4%減）、アセンブリ事業165億9900万円（同7.5%減）、その他の事業74億7800万円（同14.0%減）と全セグメント低調。主要要因はルネサス契約終了と産業機器・自動車電装・OA・娯楽機器の需要減。営業利益率0.5%（前期2.8%）へ悪化、売上原価率92.0%（同91.7%）とコスト圧力も。特別利益（投資有価証券売却益979百万円等）が税引前利益を押し上げ、配当性向98.4%と高水準維持。ROE0.9%（前期6.0%）と収益性低下。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 71,517 | △21,312 | | 現金及び預金 | 28,616 | +15,227 | | 受取手形及び売掛金 | 16,595 | △19,815 | | 棚卸資産 | 15,159 | △16,576 | | その他 | 16,471 | △9,148 | | 固定資産 | 8,534 | +1,551 | | 有形固定資産 | 651 | △42 | | 無形固定資産 | 103 | △115 | | 投資その他の資産 | 7,779 | +1,708 | | 資産合計 | 80,051 | △19,762 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 21,255 | △12,146 | | 支払手形及び買掛金 | 13,582 | △4,970 | | 短期借入金 | 2,270 | △6,712 | | その他 | 5,403 | △513 | | 固定負債 | 6,255 | △4,036 | | 長期借入金 | 4,300 | △3,200 | | その他 | 1,955 | △836 | | 負債合計 | 27,511 | △16,182 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 45,707 | △3,327 | | 資本金 | 9,501 | 0 | | 利益剰余金 | 34,020 | △498 | | その他の包括利益累計額 | 5,993 | △300 | | 純資産合計 | 52,539 | △3,580 | | 負債純資産合計 | 80,051 | △19,762 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率64.6%（前期55.4%）と向上、自己資本5,170億1百万円（前期5,532億8百万円）。流動比率336.4（流動資産/流動負債、前期277.8）と高く、当座比率も良好で安全性高い。資産構成は流動資産89.4%と商社らしいが、売上債権・棚卸大幅減（在庫調整反映）で総資産縮小。負債は有利子負債減少（短期・長期借入減）で財務負担軽減。主変動は現金増加と売掛金減少。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率8.0%（前期8.4%）微減、販管費抑制も営業利益率0.5%（前期2.8%）急低下。経常利益率0.5%（前期2.7%）、ROE0.9%（前期6.0%）と収益性悪化。コスト構造は売上原価中心（92%）、為替差損増加。特別利益（投資売却益）が下支えも、特別損失（特別退職金362百万円等）発生。前期比変動主因は売上減。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 31,718百万円（前期4,697百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △3,087百万円（前期105百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △11,565百万円（前期△2,757百万円）
• フリーキャッシュフロー: 28,631百万円（営業CF - 投資CF）

営業CF大幅黒字化は売上債権・棚卸減少反映。現金残高30,359百万円（前期13,157百万円）と潤沢。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 2026年3月期通期売上高1,000億円（△13.8%）、営業利益70百万円（+9.8%）、経常利益70百万円（+21.1%）、親会社株主帰属純利益50億8百万円（+0.6%）、EPS18.49円。
• 中期経営計画や戦略: 記載なし（詳細は補足資料P3参照）。
• リスク要因: 世界経済不透明、AI以外エレクトロニクス需要低迷、通商政策。
• 成長機会: 記載なし、業績予想は慎重。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 電子部品事業919億300万円（△38.4%）、アセンブリ事業165億9900万円（△7.5%）、その他74億7800万円（△14.0%）。全セグメント減。
• 配当方針: 連結配当性向50%目途。2026年予想年間9.50円。
• 株主還元施策: 配当継続、自己株式取得（当期増加）。
• M&Aや大型投資: 連結範囲変更（新規AIRUCA株式会社）。
• 人員・組織変更: 記載なし。個別は赤字転落（ルネサス契約終了・EOL廃棄損）。会計方針変更あり（基準改正）。