1. 総評

ニプロ株式会社の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）連結決算は、売上高が前年同期比1.7%増の3,173億82百万円と堅調に推移し、営業利益14.0%増、経常利益83.3%増、当期純利益（親会社株主帰属）は前期の129百万円から大幅増の59億5百万円と非常に良好な業績を達成した。医療関連事業の増収と固定資産売却益が主な押し上げ要因となった一方、医薬関連・ファーマパッケージングは減収ながら利益改善が進んだ。前期比で純利益は約46倍増と急回復し、増収増益基調が確認できる。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高は医療関連事業（2,525億68百万円、+4.3%）の国内・海外増収が牽引し全体を押し上げたが、医薬関連（370億89百万円、-2.3%）とファーマパッケージング（272億24百万円、-13.8%）の減収が影響。営業利益増は売上総利益の拡大（原材料高騰下での生産効率化）と経常利益急増は為替差損縮小（前期47億円→13億8百万円）が要因。純利益大幅増は固定資産売却益41億44百万円と国庫補助金22億53百万円が特筆。セグメント別では医療関連が主力（セグメント利益239億49百万円、-2.4%）、医薬関連利益54.0%増、ファーマパッケージング赤字転落。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 580,481 | +6,063 | | 現金及び預金 | 109,969 | +3,301 | | 受取手形及び売掛金 | 152,670 | -14,188 | | 棚卸資産 | 257,732 | +5,620 | | その他 | 66,914 | +10,597 | | 固定資産 | 573,147 | -22,998 | | 有形固定資産 | 484,799 | -19,028 | | 無形固定資産 | 32,236 | -3,269 | | 投資その他の資産 | 56,111 | -701 | | 資産合計 | 1,153,628 | -16,936 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 387,805 | +37,260 | | 支払手形及び買掛金 | 82,590 | -1,212 | | 短期借入金 | 155,257 | -917 | | その他 | 149,958 | +39,389 | | 固定負債 | 468,078 | -40,318 | | 長期借入金 | 299,413 | -10,574 | | その他 | 168,665 | -29,744 | | 負債合計 | 855,884 | -3,058 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 182,210 | +3,779 | | 資本金 | 84,397 | 0 | | 利益剰余金 | 108,560 | +3,777 | | その他の包括利益累計額 | 56,729 | -17,281 | | 純資産合計 | 297,744 | -13,877 | | 負債純資産合計 | 1,153,628 | -16,936 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率は20.7%（前期21.6%）と低下したが、依然として20%台を維持し安定。流動比率は約1.50倍（流動資産580,481 / 流動負債387,805）と前期比改善、当座比率も安全水準。資産構成は固定資産中心（約50%）、有形固定資産減少は減価償却超過。負債は借入金中心で流動負債増は1年内償還予定転換社債30,060百万円増加が主因、固定負債減は同社債償還。純資産減は為替換算調整勘定の悪化（-18,362百万円）が影響。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率31.5%（前期30.2%）と改善、原価率低下は生産効率化による。営業利益率4.8%（前期4.3%）と収益性向上、販管費増（運送費・海外拡大費）は吸収。経常利益率向上は為替差損縮小が寄与。ROEは暫定計算で約10%超と高水準（純利益急増）。コスト構造は原価68.5%、販管26.7%と製造業らしい。特別利益（固定資産売却益等）が純利益を押し上げ、前期比変動要因は為替・特別項目中心。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +168億69百万円（前年同期+150億28百万円、主に減価償却費・税引前利益増、棚卸増▲126億79百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: -136億88百万円（前年同期-547億99百万円、固定資産売却+110億23百万円、取得▲229億20百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: +16億16百万円（前年同期+233億42百万円、社債発行+495億79百万円、償還▲505億円）
• フリーキャッシュフロー: +31億81百万円（営業+投資）

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 通期売上高677,000百万円（+5.0%）、営業利益370億円（+39.1%）、経常利益242億円（+123.7%）、純利益129億50百万円（+153.2%）、EPS79.40円。修正なし。
• 中期経営計画や戦略: 医療関連の生産能力拡張（大館工場新ライン、ベトナム拠点）、海外プロモーション強化、透析・バスキュラー製品拡大。
• リスク要因: 原材料・労務費高騰、地政学リスク、為替変動、中国景気減速、出荷制限。
• 成長機会: インバウンド・国内価格適正化、米国・中国透析市場拡大、バイオ医薬品容器新分野。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 医療関連売上+4.3%/利益-2.4%、医薬関連売上-2.3%/利益+54.0%、ファーマパッケージング売上-13.8%/赤字転落、その他売上+30.0%/黒字転落。
• 配当方針: 第2四半期末10円（予想通期28円、前期25円）、増配予定。
• 株主還元施策: 配当性向向上、自己株式保有継続。
• M&Aや大型投資: 連結範囲変更（新規ニプロメディカルケニア等2社、除外1社）、生産設備投資継続。
• 人員・組織変更: 記載なし。