1. 総評

株式会社東京ソワールは、2025年12月期（2025年1月1日～2025年12月31日）の連結業績を発表しました。当期は売上高が微増したものの、営業利益、経常利益、当期純利益の全てにおいて前期比で大幅な減少を記録し、厳しい結果となりました。特に、フォーマル事業の売上減少や、アパレル業界全体を取り巻く厳しい経営環境、コスト増などが利益を圧迫したことが主な要因と考えられます。来期は増収増益を見込んでいますが、足元の業績低迷からの回復が課題となります。

2. 業績結果

科目	金額（百万円）	前期比（％）
売上高（営業収益）	16,112	+2.6
営業利益	173	△28.5
経常利益	295	△15.0
親会社株主に帰属する当期純利益	236	△52.7
1株当たり当期純利益（円銭）	68.50	△52.9
配当金（年間合計 円銭）	45.00	+0.0

業績結果に対するコメント： 売上高は前期比2.6%増と微増を達成しましたが、これは主にライフスタイル事業の堅調な推移や、フォーマル事業における新規顧客開拓の取り組みによるものと考えられます。しかし、売上総利益は増加したものの、販売費及び一般管理費が前期比で増加したこと、特にフォーマル事業における卸売事業の売上減や、ライフスタイル事業の売上拡大に向けた投資などが影響し、営業利益は大幅に減少しました。経常利益も、営業外収益の増加があったものの、営業外費用の増加や、特別損失の計上（減損損失など）により、前期比で減少しました。当期純利益は、法人税等の計上額の増加も影響し、大幅な減益となりました。1株当たり当期純利益も同様に大きく減少しています。配当金は前期と同額の45.00円が維持されました。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |----------------------|---------------|--------------| | 流動資産 | 8,314 | △2.5 | | 現金及び預金 | 2,058 | +10.5 | | 受取手形及び売掛金 | 1,362 | △8.7 | | 棚卸資産 | 4,924 (商品・仕掛品・原材料) | △5.6 (商品・仕掛品・原材料合計) | | その他 | 276 | +25.1 | | 固定資産 | 5,620 | △2.7 | | 有形固定資産 | 2,348 | △1.7 | | 無形固定資産 | 422 | △29.9 | | 投資その他の資産 | 2,850 | +2.3 | | 資産合計 | 13,934 | △2.6 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |----------------------|---------------|--------------| | 流動負債 | 2,385 | △18.6 | | 支払手形及び買掛金 | 333 | △44.8 | | 短期借入金 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 692 | △7.3 | | 固定負債 | 1,061 | △12.3 | | 長期借入金 | 543 | △7.5 | | その他 | 205 (資産除去債務) + 111 (繰延税金負債) + 111 (退職給付に係る負債) | △2.0 (資産除去債務) + 新規 (繰延税金負債) + △64.7 (退職給付に係る負債) | | 負債合計 | 3,446 | △16.7 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |--------------------------|---------------|--------------| | 株主資本 | 9,511 | +1.0 | | 資本金 | 4,049 | 0.0 | | 利益剰余金 | 2,252 | +3.3 | | その他の包括利益累計額 | 978 | +30.9 | | 純資産合計 | 10,489 | +3.2 | | 負債純資産合計 | 13,934 | △2.6 |

貸借対照表に対するコメント： 当期末の自己資本比率は75.3%と、前期の71.1%から上昇しており、財務の健全性は維持されています。流動資産は減少しましたが、現金及び預金は増加しています。棚卸資産の減少は、販売促進や在庫管理の効率化の成果とも考えられますが、売上減との関連も考慮が必要です。固定資産は微減ですが、無形固定資産の減少が目立ちます。負債合計は大幅に減少しており、特に流動負債の減少が顕著です。これは、支払手形及び買掛金、電子記録債務の減少によるものです。純資産は増加しており、利益剰余金の増加と、その他有価証券評価差額金、退職給付に係る調整累計額の増加が寄与しています。全体として、負債を圧縮し、自己資本を厚くする傾向が見られます。

4. 損益計算書

科目	金額（百万円）	前期比（％）	売上高比率（％）
売上高（営業収益）	16,112	+2.6	100.0%
売上原価	7,681	+0.4	47.7%
売上総利益	8,432	+4.7	52.3%
販売費及び一般管理費	8,258	+5.7	51.3%
営業利益	174	△28.5	1.1%
営業外収益	182	+12.4	1.1%
営業外費用	60	+5.1	0.4%
経常利益	295	△15.0	1.8%
特別利益	79	△7.0	0.5%
特別損失	32	+392.3	0.2%
税金等調整前当期純利益	343	△19.6	2.1%
法人税等	106	△242.5	0.7%
当期純利益	237	△52.7	1.5%

損益計算書に対するコメント： 売上総利益率は52.3%と前期の51.3%から改善しており、原価管理は一定の効果を上げています。しかし、販売費及び一般管理費が売上高の伸びを上回って増加したため、営業利益率は1.1%と前期の1.5%から低下しました。特に、フォーマル事業の売上減や、ライフスタイル事業の新規出店・サービス拡充に伴う販促費の増加などが影響していると考えられます。営業外収益は増加しましたが、営業外費用も増加しました。特別損失として減損損失が計上されたことが、税金等調整前当期純利益の減少に影響しました。法人税等の計上額が前期比で大きく増加したことも、当期純利益の大幅な減少につながりました。売上高営業利益率、ROEなどの収益性指標は、当期は低下しています。

5. キャッシュフロー

• 営業活動によるキャッシュフロー: +430百万円（前期：△68百万円）
  • 税金等調整前当期純利益や棚卸資産の減少があったものの、仕入債務の減少や法人税等の支払いが主な要因で、前期のマイナスからプラスに転じました。
• 投資活動によるキャッシュフロー: +62百万円（前期：△535百万円）
  • 有形固定資産の取得や投資有価証券の取得があったものの、投資有価証券の売却による収入が上回りました。
• 財務活動によるキャッシュフロー: △296百万円（前期：△294百万円）
  • 配当金の支払い、リース債務の返済などが主な支出要因です。
• フリーキャッシュフロー: 営業活動によるCF + 投資活動によるCF = +492百万円（前期：△603百万円）
  • フリーキャッシュフローはプラスに転じ、財務状況の改善を示唆しています。

6. 今後の展望

株式会社東京ソワールは、2027年を最終年度とする中期経営計画に基づき、「ウェルビーイングな商品・購入体験の拡充」を目指しています。2026年度は「成長加速フェーズ」と位置づけ、フォーマル事業では顧客体験の向上、ライフスタイル事業では株式会社キャナルジーンを成長ドライバーとして収益性の向上と規模の拡充を図る方針です。資本業務提携やM&Aも活用し、成長戦略の幅を広げていく考えです。 業績予想としては、2026年12月期通期で売上高162億円（前期比0.5%増）、営業利益3億50百万円（同101.3%増）、経常利益4億50百万円（同52.2%増）、親会社株主に帰属する当期純利益3億50百万円（同48.0%増）を見込んでいます。 リスク要因としては、引き続き不安定な海外情勢、資源価格の高止まり、物価・人件費の上昇、消費者の節約・低価格志向などが挙げられます。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績:
  • フォーマル事業: 売上高144億87百万円（前期比3.5%減）、営業利益92百万円（同65.5%減）
  • ライフスタイル事業: 売上高16億25百万円、営業利益81百万円
• 配当方針: 2025年12月期は年間45.00円の配当を実施。2026年12月期も同額の配当を予想しています。
• 株主還元施策: 配当金の維持・増配を基本方針としつつ、業績に応じた機動的な実施を検討。
• M&Aや大型投資: 今後の成長に向け、資本業務提携やM&Aを通じた外部知見の取り込みを柔軟に活用する方針。
• 人員・組織変更: 記載なし。