1. 総評

株式会社ルックホールディングスの2025年12月期（2025年1月1日～2025年12月31日）の連結業績は、売上高、営業利益、経常利益、親会社株主に帰属する当期純利益の全てにおいて前期を下回る結果となりました。これは、アパレル・ファッション業界全体の厳しい市場環境に加え、韓国事業における独占販売契約終了の影響が大きく響いたためです。一方で、財政状態は自己資本比率が上昇し、安定性を維持しています。キャッシュフローは営業活動でプラスを確保しましたが、投資活動と財務活動で支出が増加しました。今後の見通しとしては、韓国事業の売上減少が続く見込みですが、新規出店や販路拡大により、企業価値向上を目指す方針です。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 当期は、アパレル・ファッション業界全体の市場環境の悪化、訪日外国人消費の減速、天候不順の影響に加え、韓国事業における独占販売契約終了が、売上高の減少に大きく影響しました。特に、韓国事業の売上高は前期比9.1%減となりました。利益面では、売上総利益率の低下や販売費及び一般管理費の変動などが複合的に作用し、大幅な減益となりました。1株当たり当期純利益も同様に減少しました。配当金については、前期比で増加しており、株主還元への姿勢は維持されています。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 (%) | |----------------------|----------------|------------| | 流動資産 | 30,740 | 3.1 | | 現金及び預金 | 8,690 | 6.7 | | 受取手形及び売掛金 | 5,697 | △4.4 | | 棚卸資産 | 15,633 | 4.6 | | その他 | 747 | △11.6 | | 固定資産 | 33,282 | 5.5 | | 有形固定資産 | 3,778 | △1.9 | | 無形固定資産 | 17,240 | 6.9 | | 投資その他の資産 | 12,262 | 5.9 | | 資産合計 | 64,042 | 4.3 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 (%) | |----------------------|----------------|------------| | 流動負債 | 8,185 | △3.9 | | 支払手形及び買掛金 | 2,090 | △12.7 | | 短期借入金 | 644 | 44.7 | | その他 | 5,451 | △1.1 | | 固定負債 | 15,400 | 1.9 | | 長期借入金 | 7,206 | △4.7 | | その他 | 8,194 | 7.7 | | 負債合計 | 23,586 | △0.2 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 (%) | |--------------------------|----------------|------------| | 株主資本 | 30,985 | 2.6 | | 資本金 | 6,476 | 0.5 | | 利益剰余金 | 23,336 | 3.1 | | その他の包括利益累計額 | 9,470 | 24.8 | | 純資産合計 | 40,456 | 7.1 | | 負債純資産合計 | 64,042 | 4.3 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率は63.2%と前期の61.5%から上昇しており、財務の健全性は維持されています。流動資産は増加しましたが、その内訳を見ると現金及び預金が増加している一方、受取手形及び売掛金は減少しています。棚卸資産も増加しており、販売の遅延を示唆している可能性があります。固定資産では、無形固定資産が増加しており、マーケティング関連資産やのれんの増加が要因と考えられます。負債合計は微減ですが、短期借入金が増加しています。純資産は、利益剰余金の増加と、その他の包括利益累計額の増加（特に為替換算調整勘定の増加）により、大幅に増加しました。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上高の減少に伴い、売上総利益も11.6%減少しました。売上原価の減少率が売上高の減少率を上回ったため、売上総利益率は32.9%となり、前期の35.4%から低下しました。販売費及び一般管理費は微減に留まったため、営業利益は30.5%と大幅に減少しました。営業外収益・費用は減少しましたが、経常利益も27.6%減少しました。税引前当期純利益は、特別損益の記載がないため、経常利益に近い水準となりました。法人税等の減少率が当期純利益の減少率を上回ったため、当期純利益の減少幅は相対的に小さくなりました。売上高営業利益率は3.4%と、前期の4.6%から低下しています。

5. キャッシュフロー

• 営業活動によるキャッシュフロー: 2,546百万円（前期比 3.8%増）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △722百万円（前期は△1,187百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △1,360百万円（前期は△397百万円）
• フリーキャッシュフロー: 1,824百万円 (営業CF - 投資CF)

キャッシュフローに対するコメント： 営業活動によるキャッシュフローは、税金等調整前当期純利益の減少があったものの、減価償却費やのれん償却費といった非資金費用の増加、仕入債務の減少、法人税等の支払額の増加などにより、前期比で増加しました。投資活動によるキャッシュフローは、有形固定資産の取得による支出が減少したため、支出額が縮小しました。財務活動によるキャッシュフローは、配当金の支払額増加や借入金の純減額などにより、支出額が大幅に増加しました。結果として、フリーキャッシュフローはプラスを維持しています。

6. 今後の展望

2026年12月期の連結業績予想では、韓国事業における独占販売契約終了の影響により、売上高は460億円（前期比11.7％減）、営業利益は17億円（前期比3.4％減）、経常利益は20億円（前期比4.1％減）、親会社株主に帰属する当期純利益は16億円（前期比8.5％増）を計画しています。これは、韓国事業の売上減少を他の事業で補填し、当期純利益は増加に転じる見込みです。中期経営計画では、2028年に連結売上高700億円、連結営業利益50億円を目指しており、新規出店や販路拡大を積極的に進める方針です。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: アパレル関連事業の売上高は前期比4.1%減、営業利益は同22.7%減となりました。特に韓国事業の減収幅が大きかったです。生産及びOEM事業、物流事業も売上・利益ともに減少または微増に留まりました。
• 配当方針: 株主への利益還元を重視しており、財務体質の強化や事業展開に備える内部留保の充実を図りつつ、収益状況を勘案して利益配分を実施する方針です。2025年12月期は1株当たり100円の期末配当を予定しており、2026年12月期も同額を予想しています。
• 株主還元施策: 配当金の支払いを継続しており、前期比で増配となっています。
• M&Aや大型投資: 記載なし。
• 人員・組織変更: 記載なし。