決算短信
2025-04-14T11:00
2025年２月期 決算短信〔日本基準〕（連結）
株式会社三陽商会 (8011)
決算評価: 悪い主要業績指標
AI財務分析レポート
### 1. 総評
株式会社三陽商会、2025年2月期（2024年3月1日～2025年2月28日）。当期はアパレル業界の反動需要一巡と記録的高気温の影響で売上高が1.3%減少し、営業・経常利益も10%超の減益となったが、投資有価証券売却益により純利益が43.7%増の大幅増益。総資産は前期比3.0%減の57,017百万円、自己資本比率は68.9%と高水準を維持。前期比主な変化点は投資有価証券減少（32.8億円減）と棚卸資産増加（17.7億円増）。
### 2. 業績結果
| 項目 | 当期（百万円） | 前期比（%） |
|-------------------|---------------|-------------|
| 売上高 | 60,526 | △1.3 |
| 営業利益 | 2,715 | △10.9 |
| 経常利益 | 2,825 | △11.3 |
| 当期純利益 | 4,009 | 43.7 |
| 1株当たり当期純利益（EPS） | 351.48円 | - |
| 配当金 | 129円 | - |
**業績結果に対するコメント**：
売上高減少は第1四半期のリベンジ消費反動と第3四半期の秋冬商戦遅れ（高気温影響）が主因。単一セグメント（アパレル・ファッション）で、品種別では紳士服・洋品24,683百万円（構成比40.8%）、婦人服・洋品31,163百万円（51.5%）、服飾品他4,679百万円（7.7%）。売上総利益率改善（62.5%→62.5%前後、詳細非記載）とSG&A抑制で営業減益幅を抑えたが、純利益増は特別利益（投資有価証券売却益1,916百万円）が寄与。持分法投資利益25百万円（前期11百万円）も増加。
### 3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------|---------------|-----------------|
| 流動資産 | 38,218 | +2,009 |
| 現金及び預金 | 23,714 | +431 |
| 受取手形及び売掛金 | 3,419 | +108 |
| 棚卸資産 | 9,610 | +2,073 |
| その他 | 1,475 | -325 |
| 固定資産 | 18,798 | -3,750 |
| 有形固定資産 | 8,679 | +81 |
| 無形固定資産 | 2,752 | -356 |
| 投資その他の資産 | 7,366 | -3,476 |
| **資産合計** | 57,017 | -1,741 |
【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------|---------------|-----------------|
| 流動負債 | 12,036 | +1,153 |
| 支払手形及び買掛金 | 5,382 | +947 |
| 短期借入金 | 3,140 | +270 |
| その他 | 3,514 | -64 |
| 固定負債 | 5,679 | -937 |
| 長期借入金 | 3,790 | -140 |
| その他 | 1,889 | -797 |
| **負債合計** | 17,715 | +216 |
【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|--------------------------|---------------|-----------------|
| 株主資本 | 34,306 | +209 |
| 資本金 | 15,002 | 0 |
| 利益剰余金 | 14,032 | +2,981 |
| その他の包括利益累計額 | 4,977 | -2,168 |
| **純資産合計** | 39,301 | -1,957 |
| **負債純資産合計** | 57,017 | -1,741 |
**貸借対照表に対するコメント**：
自己資本比率68.9%（前期70.2%）と高く、財務安全性が高い。流動比率317.6（38,218/12,036、前期332.7）と当座比率も高水準で流動性良好。資産構成は流動資産67.0%（前期61.6%）と棚卸・現金増加で在庫回転懸念も、負債は買掛金・リース債務増。主変動は投資有価証券減少（売却益計上）と繰延税金負債減（11.3億円減）。
### 4. 損益計算書
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | 売上高比率（%） |
|------------------|---------------|-------------|----------------|
| 売上高（営業収益） | 60,526 | △1.3 | 100.0 |
| 売上原価 | 22,718 | △2.0 | 37.5 |
| **売上総利益** | 37,807 | △1.0 | 62.5 |
| 販売費及び一般管理費 | 35,092 | △0.1 | 58.0 |
| **営業利益** | 2,715 | △10.9 | 4.5 |
| 営業外収益 | 311 | 22.4 | 0.5 |
| 営業外費用 | 200 | 71.0 | 0.3 |
| **経常利益** | 2,825 | △11.3 | 4.7 |
| 特別利益 | 1,916 | 大幅増 | 3.2 |
| 特別損失 | 207 | 13.1 | 0.3 |
| 税引前当期純利益| 4,534 | 48.9 | 7.5 |
| 法人税等 | 524 | 大幅増 | 0.9 |
| **当期純利益** | 4,009 | 43.7 | 6.6 |
**損益計算書に対するコメント**：
売上総利益率62.5%（前期62.2%）と改善も、売上減で総利益微減。営業利益率4.5%（前期5.0%）と低下、ROE10.0%（前期7.2%）は純利益増で向上。コスト構造はSG&A比率58.0%（同57.2%）と高く固定費抑制効果。変動要因は特別利益主導の純利益増と営業外費用増（ライセンス損失29百万円等）。
### 5. キャッシュフロー（記載あり）
- 営業活動によるキャッシュフロー: 2,681百万円（前期4,419百万円）
- 投資活動によるキャッシュフロー: 1,629百万円（前期△2,337百万円）
- 財務活動によるキャッシュフロー: △3,874百万円（前期△1,395百万円）
- フリーキャッシュフロー: 4,310百万円（営業+投資）
営業CFは税引前利益増も棚卸増で減少。投資CFは有価証券売却で黒字転換。財務は自己株式取得（27.8億円）と配当で支出増。現金残高19,534百万円（+431百万円）。
### 6. 今後の展望
- 会社公表業績予想（2026年2月期）: 売上高62,500百万円（+3.3%）、営業利益3,300百万円（+21.5%）、経常利益3,300百万円（+16.8%）、親会社純利益4,100百万円（+2.3%）、EPS384.27円。
- 中期経営計画: 新3か年計画（2026～2028年2月期）、最終年度売上700億円、営業利益率7.1%、ROE10.7%目標。「アッパーミドル市場トップランナー」目指し、オーガニック成長+新規商圏投資。
- リスク要因: 気象変動、インバウンド依存、物価上昇。
- 成長機会: インバウンド継続、商品力強化、中期計画実行。
### 7. その他の重要事項
- セグメント別業績: 単一セグメント（アパレル核）。品種別売上上記参照。
- 配当方針: DOE4%維持。2025年期129円（配当性向36.7%、PBR改善計画に基づく株主還元強化）。
- 株主還元施策: 年129円（期末129円）、次期139円予想。自己株式取得実施（累計増加）。
- M&Aや大型投資: 記載なし。新規出店加速。
- 人員・組織変更: 記載なし。