1. 総評

• 会社名: 株式会社くろがね工作所
• 決算期間: 2024年12月1日～2025年11月30日
• 当期は売上減少（△12.0%）と営業赤字（△122百万円）が8期連続で継続する厳しい決算。経常損失7百万円となる中、有価証券売却益により純利益403百万円（前期比92.5%増）を確保。
• 事務用家具部門ではソリューション販売が拡大するも、建築付帯設備機器部門の売上減が業績を圧迫。
• 自己資本比率56.7%と財務基盤は堅固だが、営業キャッシュフロー76百万円と資金繰り改善の兆しが見られる。

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2. 業績結果

科目	2025年11月期	前期比	2024年11月期
売上高	6,342百万円	△12.0%	7,203百万円
営業利益	△122百万円	-	△27百万円
経常利益	△7百万円	-	19百万円
当期純利益	403百万円	+92.5%	209百万円
EPS	237.75円	-	122.92円
配当金	40.00円	+100%	20.00円

業績結果に対するコメント: - 売上減の要因: 大型案件の納入遅延（事務用家具部門）と建築付帯機器の選別受注による受注量減少。 - 利益改善要因: 有価証券売却益5億63百万円計上、原材料コスト転嫁・案件選別による粗利率改善。 - セグメント別:
- 家具関連: 売上47億21百万円（△10.7%）、利益2億95百万円（△12.2%）
- 建築付帯設備: 売上16億21百万円（△15.4%）、損失1億50百万円

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3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】

科目	2025年11月期	前期比
流動資産	4,755	+616
現金及び預金	1,026	+269
受取手形・売掛金	1,069	△169
棚卸資産	記載なし	-
固定資産	3,791	△128
有形固定資産	記載なし	-
投資有価証券	記載なし	△47
資産合計	8,546	+488

【負債の部】

科目	2025年11月期	前期比
流動負債	記載なし	-
買掛金等	記載なし	△225
短期借入金	記載なし	+71
固定負債	記載なし	+72
負債合計	3,695	+217

【純資産の部】

科目	2025年11月期	前期比
株主資本	4,847	+272
利益剰余金	記載なし	+369
純資産合計	4,851	+271
負債純資産合計	8,546	+488

貸借対照表に対するコメント: - 自己資本比率: 56.7%（前期56.8%）と安定した財務体質。 - 流動性: 現金預金10億26百万円（前期比+2億69百万円増）で資金繰り改善。 - 課題: 固定資産減少（△1億28百万円）が続く中での収益力強化が急務。

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4. 損益計算書（単位: 百万円）

科目	2025年11月期	前期比	売上高比率
売上高	6,342	△12.0%	100.0%
売上原価	記載なし	-	-
売上総利益	記載なし	-	-
販管費	記載なし	+	-
営業利益	△122	-	△1.9%
経常利益	△7	-	△0.1%
当期純利益	403	+92.5%	6.4%

損益計算書に対するコメント: - 粗利率改善: 原材料価格転嫁・案件選別により改善傾向。 - 販管費増: 人件費増（営業強化）とIT投資が増加。 - ROE: 8.6%（前期4.7%）と改善したが、営業赤字解消が本質的課題。

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5. キャッシュフロー（単位: 百万円）

科目	2025年11月期	前期比
営業CF	76	+324
投資CF	208	+289
財務CF	△16	+45
現金残高	1,026	+269

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6. 今後の展望

• 2026年11月期予想: 売上高74億50百万円（+17.5%）、営業利益70百万円（黒字転換目標）。
• 戦略: 新中期計画『PowerUp2028』でオフィス提案事業・内装工事・PM事業を強化。
• リスク: 原材料高・円安継続、営業赤字解消の遅れ。
• 機会: 働き方改革関連ソリューション・物流特注品の需要拡大。

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7. その他の重要事項

• 配当方針: 40円（普通20円＋特別20円）と倍増、配当性向16.8%。
• 人員戦略: 営業力強化のため人員増強継続。
• 継続企業の前提: 8期連続営業赤字で「重要な疑義」注記あり。
• 開示情報: 有価証券報告書提出予定日2026年2月25日。