1. 総評

株式会社松風の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）の連結業績は、売上高が前年同期比1.1%増の19,095百万円と微増したものの、販売費及び一般管理費の増加により営業利益が7.5%減の2,813百万円と減益となった。経常利益も1.5%減の2,962百万円だが、特別利益（投資有価証券売却益711百万円）の寄与で親会社株主帰属中間純利益は9.8%増の2,597百万円と増益を達成。総資産は棚卸資産増で1,830百万円増加し51,824百万円、自己資本比率は85.8%（前期85.2%）と向上した。デンタル関連事業の増収が牽引するも、ネイル関連の減収減益が全体を圧迫した。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 売上高微増の主因はデンタル関連事業の国内CAD/CAM製品好調と海外（中国・北米）伸長だが、海外全体で為替影響と欧州・アジア低迷が発生。営業利益減は販管費増（8,721百万円、前期比+5.1%）が要因で、人件費や販促費増が影響。特別利益の投資有価証券売却益が純利益を押し上げ。セグメント別ではデンタル関連売上17,983百万円（+1.5%）・営業利益2,869百万円（△6.7%）、ネイル関連売上1,063百万円（△5.2%）・営業損失60百万円、その他事業売上48百万円（+2.1%）・営業利益2百万円（△64.7%）。海外売上比率58.1%と高く、為替変動が影響大。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 28,998 | +1,477 | | 現金及び預金 | 10,226 | △427 | | 受取手形及び売掛金 | 4,105 | △54 | | 棚卸資産（商品・仕掛品・原材料合計） | 13,358 | +1,775 | | その他 | 1,135 | +186 | | 固定資産 | 22,825 | +353 | | 有形固定資産 | 11,075 | +472 | | 無形固定資産 | 603 | +47 | | 投資その他の資産 | 11,147 | △166 | | 資産合計 | 51,824 | +1,830 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 5,249 | +31 | | 支払手形及び買掛金（買掛金） | 1,207 | △24 | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 4,042 | +55 | | 固定負債 | 1,985 | △53 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 1,985 | △53 | | 負債合計 | 7,235 | △22 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 37,341 | +1,564 | | 資本金 | 5,968 | 0 | | 利益剰余金 | 25,392 | +1,496 | | その他の包括利益累計額 | 7,110 | +292 | | 純資産合計 | 44,588 | +1,852 | | 負債純資産合計 | 51,824 | +1,830 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率85.8%（前期85.2%）と高水準を維持し、財務安全性が高い。流動比率552.0%（流動資産/流動負債、当期）、当座比率194.9%（（流動資産-棚卸）/流動負債）と流動性も良好。資産構成は固定資産44.0%、流動資産56.0%で棚卸資産増（+1,775百万円）が総資産増の主因（販売増対応）。負債は低位で固定負債減（繰延税金負債等）。純資産増は利益剰余金拡大によるもので、財務基盤強化。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上総利益率60.4%（前期60.0%）と高収益性維持も、販管費率45.7%（前期43.9%）増で営業利益率14.7%（前期16.1%）低下。営業外では為替差損減少（31百万円、前期133百万円）が寄与。特別利益が純利益率を押し上げ13.6%。ROEは暫定計算で約11.7%（純利益/自己資本平均）と安定。コスト構造は原価率低位（39.6%）でマージン優位だが、販管費増（人件・販促）が課題。前期比変動はセグメント減益と為替改善の綱引き。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

記載なし。

6. 今後の展望

通期業績予想（2025年4月1日～2026年3月31日）は売上高40,876百万円（+5.6%）、営業利益5,236百万円（△2.9%）、経常利益5,363百万円（△2.9%）、親会社株主帰属当期純利益4,701百万円（+8.9%）、EPS132.28円と据え置き。デンタル関連のCAD/CAM製品拡大と海外伸長を軸に成長狙うが、ネイル事業の競争激化・原材料規制がリスク。中期計画の詳細記載なしだが、工業用研磨材等多角化を継続。為替変動・通商政策・物価上昇が主リスク、成長機会はアジア・北米市場拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: デンタル関連（売上17,983百万円+1.5%、営業利益2,869百万円△6.7%）、ネイル関連（売上1,063百万円△5.2%、営業損失60百万円）、その他（売上48百万円+2.1%、営業利益2百万円△64.7%）。地域別外部売上：日本8,324百万円、北米・中南米2,499百万円、欧州4,014百万円、アジア4,258百万円。
• 配当方針: 第2四半期末21.00円、通期予想53.00円（前期実績67.00円相当、分割調整後）。安定配当継続。
• 株主還元施策: 詳細記載なし。
• M&Aや大型投資: 記載なし。
• 人員・組織変更: 記載なし。株式分割（2024年10月1日、1:2）実施済みでEPS・配当調整。