企業名

企業名: 興研株式会社

決算評価

決算評価: 非常に良い

簡潔な要約

興研株式会社（7963）の2025年12月期決算は、売上高118億5,700万円（前期比+10.2%）、営業利益12億7,100万円（同+25.9%）、当期純利益8億8,500万円（同+22.6%）と全ての利益指標で過去最高を更新した。環境関連事業が売上高82.3%増の19億3,900万円と急成長し、半導体向けクリーンシステム「KOACH」の大型機種販売が牽引。マスク関連事業は医療用需要減退も防護マスクが堅調で全体売上2.7%増を維持。原材料高対策として製造効率化を推進し利益率改善を実現。期末配当は35円に特別配当15円を追加し総額50円と大幅増配。2026年12月期は売上2.9%増を見込むが、コスト上昇の影響で減益予想。

---

詳細な財務分析レポート

1. 総評

• 会社名: 興研株式会社
• 決算期間: 2025年1月1日～2025年12月31日
• 総合評価: 売上高・利益ともに2桁成長を達成し「非常に良い」決算。環境関連事業の急拡大が成長の原動力となり、製造効率化による利益率改善（営業利益率10.7%→前期比1.3pt上昇）が収益性向上に寄与。
• 主な変化点:
• 環境関連事業が売上構成比16%→26%に拡大
• 現金同等物が25億円→26億円に増加
• 有利子負債が45億円→43億円に減少

2. 業績結果

科目	2025年12月期（百万円）	前期比増減率	2024年12月期（百万円）
売上高	11,857	+10.2%	10,762
営業利益	1,271	+25.9%	1,009
経常利益	1,220	+21.7%	1,002
当期純利益	885	+22.6%	722
EPS（円）	179.82	+23.1%	146.05
配当金（1株当たり）	50.00	+42.9%	35.00

業績結果に対するコメント:
- 増減要因:
- 環境関連事業（半導体向けクリーンシステム）が82.3%増収
- 防護マスク需要（自衛隊向け）が3期連続増加
- 原材料高対策で売上原価率を3.5%改善
- 事業セグメント:
- マスク関連（80.7%シェア）：95億6,400万円（+2.7%）
- 環境関連（16.3%→26.0%）：19億3,900万円（+82.3%）
- 特記事項: 特別配当15円追加により配当性向27.8%（前期24.0%）

3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】 | 科目 | 2025年12月期 | 前期比増減 | |------|-------------|------------| | 流動資産 | 11,530 | +1,512 | | 現金及び預金 | 2,684 | +153 | | 売掛金 | 3,568 | +732 | | 棚卸資産 | 2,796 | +443 | | 固定資産 | 10,914 | +65 | | 有形固定資産 | 9,241 | △37 | | 投資有価証券 | 251 | +65 | | 資産合計 | 22,443 | +1,577 |

【負債の部】 | 科目 | 2025年12月期 | 前期比増減 | |------|-------------|------------| | 流動負債 | 5,205 | +1,077 | | 短期借入金 | 1,900 | +1,095 | | 固定負債 | 3,422 | △262 | | 長期借入金 | 2,422 | △264 | | 負債合計 | 8,646 | +815 |

【純資産の部】 | 科目 | 2025年12月期 | 前期比増減 | |------|-------------|------------| | 資本金 | 1,000 | 0 | | 利益剰余金 | 12,797 | +762 | | 純資産合計 | 13,797 | +762 | | 自己資本比率 | 61.5% | △1.0pt |

貸借対照表コメント:
- 流動比率221.5%（前期242.7%）と安全性は高位維持
- 有利子負債43億円（前期45億円）で健全性向上
- 投資有価証券が6,500万円増加（株式時価評価益）

4. 損益計算書（単位: 百万円）

科目	2025年12月期	前期比	売上高比率
売上高	11,857	+10.2%	100.0%
売上原価	7,345	+6.8%	62.0%
売上総利益	4,512	+16.5%	38.0%
販管費	3,241	+13.2%	27.3%
営業利益	1,271	+25.9%	10.7%
営業外収益	89	+22.8%	0.8%
経常利益	1,220	+21.7%	10.3%
当期純利益	885	+22.6%	7.5%

損益計算書コメント:
- 売上高営業利益率10.7%（前期9.4%）で収益性改善
- ROE 6.6%→5.7%から改善（自己資本増加を上回る利益成長）
- 原材料費比率が3.5%改善し粗利益率38.0%（前期36.2%）

5. キャッシュフロー

項目	2025年12月期（百万円）	前期比増減
営業CF	136	△530
投資CF	△379	△281
財務CF	370	+1,423
現金残高	2,684	+153

6. 今後の展望

• 2026年12月期予想: 売上高122億円（+2.9%）、営業利益12億2,000万円（△4.1%）
• 成長戦略:
• 環境関連事業で半導体向け「KOACH」の販売拡大
• 防護マスク需要（防衛費増背景）を継続活用
• リスク要因:
• 原材料価格高持続
• 半導体市場の景気感減速

7. その他の重要事項

• 配当方針: 2026年12月期も35円配当を継続予定
• 設備投資: 3億6,800万円（生産設備更新）
• 人事: 役員異動なし（経営陣安定）
• 会計方針: 日本基準を継続適用

（注）数値は決算短信に基づき百万円単位で作成。一部科目は開示範囲内で集計。