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## 企業名 企業名: 株式会社トップカルチャー ## 決算評価 決算評価: 悪い ## 簡潔な要約 株式会社トップカルチャー（東証7640）の2025年10月期（2024年11月～2025年10月）決算は、売上高173億円（前期比△5.9%）、営業損失3.9億円、当期純損失7.3億円と、売上・利益ともに減少した。主力の蔦屋書店事業では閉店10店舗の影響で売上減少が響き、書籍売上は93億円（△6.8%）となった。一方、EC販売や「書籍×○○」戦略による雑貨文具売上は堅調で、ゲーム・飲食事業は成長。財政面では自己資本比率が4.9%に悪化し、無配方針が継続。2026年10月期予想では売上微増（5.3%）を見込むが、経営再建が急務の状況。 --- ## 詳細な財務分析レポート ### 1. 総評 - **会社名**: 株式会社トップカルチャー - **決算期間**: 2024年11月1日～2025年10月31日 - 総合評価: 売上高減少と損失拡大が継続する厳しい決算。店舗閉鎖（10店舗）による収益基盤の縮小と、改装コスト増が重荷に。書籍事業のEC販売やゲーム・飲食事業は成長したが、固定費削減が進まず収益改善に至らず。 - 前期比変化点: 売上高△5.9%、営業損失改善（△5.0億→△3.9億）、自己資本比率半減（10.0%→4.9%）、現金残高増（9.8億→11.9億）。 ### 2. 業績結果 | 科目 | 2025年10月期（百万円） | 前年同期比 | 売上高比率 | |------|----------------------|------------|-----------| | 売上高 | 17,333 | △5.9% | 100.0% | | 営業利益 | △391 | - | △2.3% | | 経常利益 | △476 | - | △2.7% | | 当期純利益 | △731 | - | △4.2% | | EPS（円） | △46.84 | - | - | | 配当金 | 0円（無配継続） | - | - | **業績結果に対するコメント**: - **売上減少要因**: 蔦屋書店8店舗閉鎖による収益基盤縮小（書籍売上△6.8%）。レンタル事業（△29.9%）・メディア販売（CD△30.8%、DVD△39.7%）の大幅減。 - **成長分野**: ゲーム事業（+33.5%）、飲食事業（+5.7%）、EC書籍販売（前年比2.5倍）。 - **損失改善要因**: 営業損失は△5.0億→△3.9億に改善。既存店舗の収益性向上とコスト削減効果。 - **リスク要因**: 自己資本比率4.9%と極低水準、優先株配当負担（A種:8,000円/株、B種:1,000円/株）。 ### 3. 貸借対照表（単位: 百万円） 【資産の部】 | 科目 | 2025年10月期 | 前期比 | |------|--------------|--------| | **流動資産** | 6,231 | △1,034 | | 現金及び預金 | 1,194 | +215 | | 受取手形・売掛金 | 1,572 | +74 | | 棚卸資産 | 2,901 | △671 | | **固定資産** | 8,561 | +47 | | 有形固定資産 | 6,312 | △255 | | 投資その他 | 2,249 | +302 | | **資産合計** | **14,792** | **△987** | 【負債の部】 | 科目 | 2025年10月期 | 前期比 | |------|--------------|--------| | **流動負債** | 8,628 | +547 | | 買掛金 | 2,105 | +192 | | 短期借入金 | 3,300 | +300 | | **固定負債** | 5,391 | △689 | | 長期借入金 | 4,500 | △532 | | **負債合計** | **14,019** | **△142** | 【純資産の部】 | 科目 | 2025年10月期 | 前期比 | |------|--------------|--------| | 資本金 | 1,000 | - | | 利益剰余金 | △1,228 | △731 | | **純資産合計** | **772** | **△845** | | **負債純資産合計** | **14,792** | **△987** | **貸借対照表に対するコメント**: - **財務健全性悪化**: 自己資本比率が10.0%→4.9%に急落。債務超過リスク（純資産772億円 vs 優先株負債）。 - **流動性分析**: 流動比率72.2%（6,231/8,628）、当座比率32.1%（(1,194+1,572)/8,628）と資金繰り逼迫。 - **資産構成**: 店舗閉鎖に伴い棚卸資産△671億円、リース資産△255億円を削減。 - **負債増加**: 短期借入金300億円増で運転資金確保。優先株配当負担が継続。 ### 4. 損益計算書（単位: 百万円） | 科目 | 2025年10月期 | 前期比 | 売上高比率 | |------|--------------|--------|-----------| | 売上高 | 17,333 | △5.9% | 100.0% | | 売上原価 | 13,901 | △5.2% | 80.2% | | **売上総利益** | **3,432** | **△8.5%** | **19.8%** | | 販管費 | 3,823 | △7.3% | 22.1% | | **営業利益** | **△391** | **+22.0%** | **△2.3%** | | 営業外収益 | 210 | +15.5% | 1.2% | | 営業外費用 | 295 | △12.5% | 1.7% | | **経常利益** | **△476** | **+17.5%** | **△2.7%** | | **当期純利益** | **△731** | **△2.0%** | **△4.2%** | **損益計算書に対するコメント**: - **収益性悪化**: 売上高営業利益率△2.3%（前期△2.7%）、ROE△63.2%（前期△35.4%）。 - **コスト構造**: 売上原価率80.2%と高止まり。販管費22.1%の主因は人件費・店舗維持費。 - **改善点**: 営業損失幅は△5.0億→△3.9億に縮小。EC・ゲーム事業の成長が寄与。 - **課題**: 固定費削減が不十分で、売上減少が直接損失拡大に直結。 ### 5. キャッシュフロー | 項目 | 2025年10月期（百万円） | 前期比 | |------|------------------------|--------| | 営業CF | 898 | +103 | | 投資CF | 90 | △27 | | 財務CF | △773 | +721 | | 現金残高 | 1,194 | +215 | - **営業CF改善**: 損失縮小と在庫削減（△671億円）でキャッシュ増加。 - **財務CF**: 短期借入金300億円増で資金調達。優先株配当支払い継続。 ### 6. 今後の展望 - **2026年10月期予想**: 売上高182.5億円（+5.3%）、営業利益3.9億円（黒字転換目標）。 - **戦略**: 「書籍×○○」複合化推進、EC拡大、ゲーム/飲食事業の成長加速。 - **リスク要因**: - 自己資本比率4.9%の財務脆弱性 - 金利上昇リスク（有利子負債7,791億円） - 優先株配当負担（年8億円超） - **成長機会**: 群馬県新店舗（いせさきガーデンズ店）の収益貢献期待。 ### 7. その他の重要事項 - **セグメント別**: 飲食事業（+5.7%）、ゲーム事業（+33.5%）が成長核。 - **配当方針**: 普通株は無配継続、優先株配当は年8,000円/株（A種）維持。 - **人員合理化**: 店舗閉鎖（10店）に伴う人員削減実施。 - **開示情報**: 2026年1月15日に株主総会開催予定。 （注）数値は決算短信に基づき百万円単位で表記。記載のない項目は「記載なし」と判断。