1. 総評

• 会社名: 株式会社日本エム・ディ・エム
• 決算期間: 2025年4月1日～2025年12月31日（第3四半期累計）
• 総合評価: 売上高・利益ともに前年同期比で大幅減。国内の人工関節・骨接合材料分野の不振、米国での供給制約、原材料高・人件費増が重なり、営業利益率は2.9％（前年同期6.7％）に悪化。
• 主な変化点:
• 売上高減少（△530百万円）に加え、売上原価率上昇（+3.2％ポイント）が利益を圧迫。
• 米国事業の営業利益が84.3％減と大幅悪化。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント:
- 減益要因:
- 日本国内の人工膝関節（TKA）・骨接合材料分野の売上減少。
- 米国人工膝関節の供給制約（再置換製品の納期遅延）。
- 売上原価率上昇（調達コスト増・労務費増）。
- セグメント別:
- 日本: 売上高△1.4％、営業利益△14.4％。
- 米国: 売上高+4.1％（円換算△4.6％）、営業利益△84.3％。

3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】
| 科目 | 2025年12月期 | 前期末（2025年3月） | 前期比 |
|--------------------|--------------|---------------------|--------|
| 流動資産 | 24,608 | 23,867 | +3.1％ |
| 現金及び預金 | 2,481 | 3,182 | △22.0％|
| 商品及び製品 | 13,755 | 9,934 | +38.5％|
| 固定資産 | 9,866 | 9,801 | +0.7％ |
| 資産合計 | 34,474 | 33,667 | +2.4％ |

【負債の部】
| 科目 | 2025年12月期 | 前期末（2025年3月） | 前期比 |
|--------------------|--------------|---------------------|--------|
| 流動負債 | 6,686 | 7,258 | △7.9％ |
| 短期借入金 | 4,451 | 3,142 | +41.7％|
| 固定負債 | 2,639 | 1,667 | +58.3％|
| 負債合計 | 9,325 | 8,926 | +4.5％ |

【純資産の部】
| 科目 | 2025年12月期 | 前期末（2025年3月） | 前期比 |
|--------------------|--------------|---------------------|--------|
| 株主資本 | 21,106 | 21,179 | △0.3％ |
| 利益剰余金 | 15,642 | 15,752 | △0.7％ |
| 純資産合計 | 25,149 | 24,741 | +1.6％ |

貸借対照表に対するコメント:
- 自己資本比率: 72.9％（前期73.3％）と高水準だが微減。
- 流動比率: 368％（前期329％）で短期的な支払能力は安定。
- 主な変動点:
- 商品在庫の増加（+38.5％）と短期借入金の増加（+41.7％）。
- 現預金が22％減少し、財務の柔軟性に注意が必要。

4. 損益計算書（単位: 百万円）

損益計算書に対するコメント:
- 収益性悪化: 売上高営業利益率は2.9％（前年同期6.7％）に低下。
- コスト増: 売上原価率が3.2％ポイント上昇し、原材料高・労務費増を反映。
- 営業外費用: 支払利息が145百万円（前年45百万円）と増加。

5. キャッシュフロー

記載なし

6. 今後の展望

• 通期予想（2026年3月期）:
• 売上高24,800百万円（△1.3％）、営業利益700百万円（△55.0％）、当期純利益300百万円。
• リスク要因:
• 日本国内の需要低迷（報道事案の影響継続）。
• 米国人工関節の供給制約・為替変動リスク。
• 成長機会:
• 人工股関節新製品「Trivicta Hip Stem」の米国展開。

7. その他の重要事項

• 配当方針: 年間配当予想17.00円（前年15.00円）。
• セグメント別業績:
• 日本（売上高△1.4％）、米国（売上高+4.1％、営業利益△84.3％）。
• 注記事項: 中国合弁会社（Changzhou Waston）の持分法損失38百万円を計上。

分析責任者: 財務アナリスト
注記: 数値は百万円単位、増減率は小数点以下四捨五入。キャッシュフロー情報は非開示。