1. 総評

ＶＴホールディングス株式会社の2026年3月期第3四半期連結累計期間（2025年4月1日～2025年12月31日）の業績は、売上収益、営業利益、税引前利益、四半期利益の全てにおいて前年同期比で大幅な増加を達成し、非常に好調な結果となりました。自動車販売関連事業における中古車販売の増加や海外販売の伸長、住宅関連事業における堅調な推移が業績を牽引しました。ただし、人材確保のための先行投資として従業員数が増加し賃金水準もアップした影響で、売上高販管費比率は若干上昇しました。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 売上収益は前年同期比9.7%増と堅調に増加しました。これは、自動車販売関連事業における中古車販売の増加（同104.2%増）や海外販売の好調（同106.8%増）が主な要因です。住宅関連事業も分譲マンションの引き渡し増加や戸建分譲住宅の堅調な推移により、同27.0%増と大きく伸長しました。 営業利益は同10.3%増と売上高の伸びを上回るペースで増加しました。これは、自動車販売関連事業の増収増益に加え、住宅関連事業の営業利益が同203.6%増と大幅に改善したことが寄与しています。 税引前利益は同14.5%増、親会社の所有者に帰属する四半期利益は同8.8%増となりました。 一方で、人材確保のための従業員増員や賃金水準の引き上げにより、販売費及び一般管理費が前年同期比で増加し、売上高販管費比率は11.9%から12.2%へと若干上昇しました。しかし、全体としては各事業の好調さがコスト増を吸収し、収益性を向上させています。 1株当たり当期純利益は43.54円と、前年同期の39.25円から増加しています。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |----------------------|----------------|--------------| | 流動資産 | 135,799 | 107.8 | | 現金及び預金 | 12,090 | 記載なし | | 受取手形及び売掛金 | 32,047 | 記載なし | | 棚卸資産 | 79,572 | 110.8 | | その他 | 11,843 | 記載なし | | 固定資産 | 158,759 | 104.5 | | 有形固定資産 | 103,537 | 105.9 | | 無形固定資産 | 2,156 | 記載なし | | 投資その他の資産 | 53,066 | 記載なし | | 資産合計 | 294,558 | 106.0 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |----------------------|----------------|--------------| | 流動負債 | 145,129 | 108.7 | | 支払手形及び買掛金 | 60,768 | 記載なし | | 短期借入金 | 55,593 | 記載なし | | その他 | 28,768 | 記載なし | | 固定負債 | 69,882 | 109.2 | | 長期借入金 | 30,780 | 記載なし | | その他 | 39,102 | 記載なし | | 負債合計 | 215,011 | 108.9 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |----------------------|----------------|--------------| | 株主資本 | 72,516 | 101.8 | | 資本金 | 5,100 | 記載なし | | 利益剰余金 | 61,012 | 記載なし | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | 記載なし | | 純資産合計 | 79,547 | 98.9 | | 負債純資産合計 | 294,558 | 106.0 |

貸借対照表に対するコメント： 当第3四半期末の総資産は2,945億58百万円となり、前期末比で166億58百万円増加しました。流動資産は棚卸資産の増加（77億45百万円増）を中心に97億91百万円増加し、非流動資産も有形固定資産の増加（58億26百万円増）等により68億66百万円増加しました。 負債合計は2,150億11百万円となり、前期末比で175億17百万円増加しました。流動負債では社債及び借入金が100億7百万円増加し、非流動負債でも社債及び借入金が54億82百万円増加するなど、資金調達の増加がうかがえます。 純資産合計は795億47百万円となり、前期末比で8億60百万円減少しました。これは主に自己株式の取得による影響と考えられます。 自己資本比率は24.6%（前期末25.6%）と、若干低下しましたが、健全な範囲内と考えられます。流動比率や当座比率などの安全性指標は開示されていませんが、負債の増加に対して資産も増加しており、事業活動の拡大に伴う資金需要に対応していると推測されます。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上収益は前年同期比9.7%増と好調でした。売上原価も同14.0%増加しましたが、売上総利益は同2.8%減となりました。これは、売上高比率で見た場合に売上原価率が84.5%（前期は81.7%）と上昇したためです。 販売費及び一般管理費は同12.7%増加し、売上高比率では11.9%から12.2%へと上昇しました。これは、人材確保のための先行投資（従業員増員、賃金水準アップ）が主な要因です。 これらの結果、営業利益は同10.3%増となり、売上高比率では3.4%から3.6%へと改善しました。 経常利益は同14.5%増となり、税引前当期純利益も同14.5%増の96億36百万円となりました。 当期純利益は同14.8%増の60億42百万円となりました。 売上高営業利益率は3.6%（前期は3.5%）と微増、売上高経常利益率は3.4%（前期は3.3%）と改善しました。ROE（自己資本利益率）は開示されていませんが、親会社の所有者に帰属する四半期利益が前期比8.8%増であることから、収益性の改善がうかがえます。

5. キャッシュフロー

• 営業活動によるキャッシュ・フロー: 105億31百万円（前年同期比45億67百万円減）
• 投資活動によるキャッシュ・フロー: △75億24百万円（前年同期比14億円減）
• 財務活動によるキャッシュ・フロー: △59億20百万円（前年同期比13億90百万円減）
• フリーキャッシュフロー: 記載なし

キャッシュフローに対するコメント： 営業活動によるキャッシュ・フローは、前年同期比で減少しましたが、依然としてプラスを確保しており、事業活動から十分なキャッシュを生み出していることを示しています。主な減少要因としては、未払消費税等の増減額、棚卸資産の増減額、営業債権の増減額が挙げられています。 投資活動によるキャッシュ・フローは、有形固定資産の取得による支出等によりマイナスとなっていますが、前年同期比では使用額が減少しています。 財務活動によるキャッシュ・フローもマイナスですが、これは主に長期借入金の返済や自己株式の取得による支出によるものです。 現金及び現金同等物は、前期末比で25億52百万円減少し、120億90百万円となりました。

6. 今後の展望

2026年3月期通期の連結業績予想に変更はなく、売上収益3,700百万円（前期比5.2%増）、営業利益13,000百万円（前期比19.7%増）、税引前利益11,500百万円（前期比18.2%増）、親会社の所有者に帰属する当期純利益7,000百万円（前期比32.0%増）を見込んでいます。 会社は、事業の永続的な成長のために人材確保を主要な経営課題として認識しており、先行投資的な意味合いも含め、従業員数の増加や賃金水準の引き上げを行っています。この戦略が今後の収益性にどう影響するか注視が必要です。 自動車販売関連事業においては、中古車販売の好調や海外販売の拡大、住宅関連事業においては、土地や建築資材価格の高止まりや建設労務費の上昇といった外部環境の影響を受けつつも、価格転嫁を進め堅調な推移を目指すと考えられます。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績:
  • 自動車販売関連事業: 売上収益2,588億6百万円（同108.4%）、営業利益77億66百万円（同97.2%）。新車販売は微減でしたが、中古車販売、サービス部門、レンタカー部門が増収増益となりました。販管費増加の影響で営業利益は微減となりました。
  • 住宅関連事業: 売上収益238億10百万円（同127.0%）、営業利益17億58百万円（同203.6%）。分譲マンション、戸建分譲住宅、注文建築の各部門で堅調な推移となり、大幅な増収増益を達成しました。
• 配当方針: 2026年3月期の年間配当予想は24.00円（中間配当12.00円、期末配当12.00円）となっています。
• 株主還元施策: 開示情報からは詳細な株主還元施策は読み取れませんが、年間配当予想は前年実績と同額となっています。
• M&Aや大型投資: 当第3四半期連結累計期間において、連結範囲に株式会社モトーレン札幌が新規に追加されています。
• 人員・組織変更: 前年同期比で220名の従業員増員を行っています。