1. 総評

フロンティア・マネジメント株式会社の2025年12月期（2025年1月1日～2025年12月31日）連結業績は、売上高が前年比45.6%増と大幅に増加したものの、営業損失、経常損失、親会社株主に帰属する当期純損失を計上し、大幅な赤字となりました。これは、コンサルティング系事業の減収、投資事業における固定費先行、構造改革費用等の特別損失計上が主な要因です。前期比では売上高は大幅増ですが、利益は大幅減となり、総合的に「悪い」と評価します。2026年12月期は構造改革による収益改善を見込み、中期経営計画では成長戦略を掲げています。

2. 業績結果

科目	金額（百万円）	前期比 (%)
売上高（営業収益）	13,489	45.6
営業利益	△335	－
経常利益	△664	－
親会社株主に帰属する当期純利益	△1,106	－
1株当たり当期純利益（円）	△94.08	－
配当金（円）	－	－

業績結果に対するコメント： 当期は、連結子会社フロンティア・キャピタル株式会社による投資実行や、株式会社ホビーリンク・ジャパン等の連結取り込みにより、売上高は前年比45.6%増と大幅に増加しました。しかしながら、コンサルティング系事業の減収、投資事業における投資実行時期の遅延による固定費先行、シンジケートローンアレンジメントフィー等の資金調達費用、減損損失、事業構造改善費用といった特別損失の計上が重なり、大幅な損失となりました。特に、親会社株主に帰属する当期純損失は前期の約1.6倍に拡大しています。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 (%) | |----------------------|----------------|------------| | 流動資産 | 記載なし | 記載なし | | 現金及び預金 | 5,421 | △28.7 | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | 記載なし | | 棚卸資産 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 有形固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 無形固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 投資その他の資産 | 記載なし | 記載なし | | 資産合計 | 18,434 | 30.2 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 (%) | |----------------------|----------------|------------| | 流動負債 | 記載なし | 記載なし | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | 記載なし | | 短期借入金 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 固定負債 | 記載なし | 記載なし | | 長期借入金 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 負債合計 | 8,490 | 148.6 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 (%) | |----------------------|----------------|------------| | 株主資本 | 記載なし | 記載なし | | 資本金 | 記載なし | 記載なし | | 利益剰余金 | 記載なし | △1,106 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | 記載なし | | 純資産合計 | 9,943 | △7.5 | | 負債純資産合計 | 18,434 | 30.2 |

貸借対照表に対するコメント： 当期末の総資産は184億34百万円となり、前期末比で30.2%増加しました。これは主に、営業投資有価証券の増加、株式会社イーグルインベスコの買収に伴うのれんの増加、有形固定資産の増加などによるものです。一方で、現金及び預金は22億37百万円減少しました。負債合計は84億90百万円と、前期末比で148.6%と大幅に増加しており、これは主に長期借入金の増加によるものです。純資産は99億43百万円と、前期末比で7.5%減少しました。これは、当期純損失の計上により利益剰余金が減少したことが主な要因です。自己資本比率は9.2%と前期の18.6%から低下しており、財務の安全性が低下しています。

4. 損益計算書

科目	金額（百万円）	前期比 (%)	売上高比率 (%)
売上高（営業収益）	13,489	45.6	100.0%
売上原価	記載なし	記載なし	記載なし
売上総利益	記載なし	記載なし	記載なし
販売費及び一般管理費	記載なし	記載なし	記載なし
営業利益	△335	－	△2.5%
営業外収益	記載なし	記載なし	記載なし
営業外費用	記載なし	記載なし	記載なし
経常利益	△664	－	△4.9%
特別利益	記載なし	記載なし	記載なし
特別損失	記載なし	記載なし	記載なし
税引前当期純利益	記載なし	記載なし	記載なし
法人税等	記載なし	記載なし	記載なし
当期純利益	△1,106	－	△8.2%

損益計算書に対するコメント： 売上高は大幅に増加しましたが、売上原価や販売費及び一般管理費の詳細が不明なため、売上総利益や営業利益の具体的な増減要因分析は困難です。しかし、営業利益率は-2.5%とマイナスであり、前期比で大幅に悪化しています。経常利益も-664百万円となり、前期の-710百万円から損失幅は縮小しましたが、依然として赤字です。当期純利益は-1,106百万円と、前期の-694百万円から損失が拡大しました。これは、減損損失や事業構造改善費用といった特別損失の計上が影響していると考えられます。

5. キャッシュフロー

科目	金額（百万円）	前期比 (%)
営業活動によるキャッシュ・フロー	△2,051	18.4
投資活動によるキャッシュ・フロー	△1,160	1827.0
財務活動によるキャッシュ・フロー	1,059	△75.3
現金及び現金同等物 期末残高	5,421	△28.7

キャッシュフローに対するコメント： 営業活動によるキャッシュ・フローは、前期に引き続きマイナスであり、20億51百万円の資金流出となりました。これは、税金等調整前当期純損失の計上や営業投資有価証券の増加、利息及び法人税等の支払いが主な要因です。投資活動によるキャッシュ・フローは、連結範囲の変更を伴う子会社株式の取得により、11億60百万円の資金流出となりました。財務活動によるキャッシュ・フローは、短期借入金の純増加や長期借入れによる収入があったものの、長期借入金の返済により、10億59百万円の資金獲得にとどまりました。期末の現金及び現金同等物は54億21百万円と、前期末から減少しています。

6. 今後の展望

会社は、2025年12月期に二期連続の赤字決算となったものの、2025年2月13日付で策定した「構造改革プラン」の施策は着実に進捗しており、2026年12月期は固定費削減による収益改善を見込んでいます。また、2026年2月13日には「2026-2028年度中期経営計画」を公表しました。この計画では、「創業当時の最先端を、新たな最先端のモデルとして実現できる取り組みを加速」することを目標とし、以下の5つの取り組みを推進します。 1. コンサルティング×FA（M&A）の一体支援の強化 2. グロースM&A・プリンシパル事業投資の取り組み 3. 先進技術の取込みと活用（事業共創） 4. クロスボーダーの展開を地域及びケイパビリティの両面で拡充 5. ONE-FMI組織基盤/優秀な人材の獲得・活躍拡大に向けた取り組み 中期経営計画の最終年度である2028年12月期には、連結決算ベースで売上高成長率10%超、営業利益率12.5%超、1人あたり売上高30百万円、ROE20％、総還元性向40％の達成を目指しています。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績:
  • コンサルティング・アドバイザリー事業セグメント：売上高85億4百万円（前期比7.3%減）、営業損失1億47百万円。
  • 投資事業セグメント：売上高50億18百万円（前期比大幅増）、営業損失1億87百万円。
• 配当方針: 2024年12月期、2025年12月期ともに配当は実施されていません。2026年12月期は配当を予定していますが、期末配当予想額は未定です。
• M&Aや大型投資: 株式会社ホビーリンク・ジャパンの全株式を所有する株式会社イーグルインベスコを買収し、連結の範囲に含めました。
• 連結範囲の変更: 新規に4社（FCI1株式会社、株式会社イーグルインベスコ、株式会社ホビーリンク・ジャパン、株式会社ビーバーコーポレーション）を連結範囲に取り込みました。