1. 総評

株式会社マネジメントソリューションズの2025年12月期連結決算は、売上高、営業利益、経常利益、親会社株主に帰属する当期純利益のいずれも前期比で微減となりました。これは、前期の決算期変更（14ヶ月決算）の影響も考慮する必要があるため、単純な前期比での比較は難しいものの、事業環境としてはPMO市場の拡大が見込まれる中で、堅調な事業基盤を維持しています。PMOコンサルタント数の増加や、稼働率・平均単価の維持は評価できます。一方で、元経営幹部職員による不適切な行為に伴う特別損失の計上は、一時的な利益圧迫要因となりました。今後は、ソフトウェア事業の強化や中期経営計画の推進により、持続的な成長を目指します。

2. 業績結果

以下の数値は、決算短信より抜粋した連結業績です。前期の決算期変更（14ヶ月決算）のため、対前期増減率は記載されていません。

業績結果に対するコメント： 売上高は前期比で微減となりましたが、これは決算期変更の影響も考慮すると、実質的には横ばいから微増と捉えることも可能です。営業利益、経常利益も同様に微減となりました。親会社株主に帰属する当期純利益は、元経営幹部職員による不適切な行為に伴う特別調査費用等引当金88,784千円の特別損失計上が響き、前期比で13.1%減少しました。しかし、特別損失を除いた実質的な利益は堅調であったと推測されます。PMOコンサルタント数の増加（849名）や、稼働率86.3%、平均単価1,760千円といったKPIは前連結会計年度を上回る水準で推移しており、主軸事業の堅調さを示しています。ソフトウェア「PROEVER」の新バージョンリリースも今後の成長ドライバーとして期待されます。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | 前期比 (%) | |----------------------|---------------|-----------------|------------| | 流動資産 | 6,946 | +970 | +16.2% | | 現金及び預金 | 3,109 | +296 | +10.5% | | 受取手形及び売掛金 | 3,614 | +630 | +21.0% | | 棚卸資産 | 記載なし | 記載なし | 記載なし | | その他 | 222 | +43 | +24.2% | | 固定資産 | 1,796 | -45 | -2.4% | | 有形固定資産 | 508 | -77 | -13.2% | | 無形固定資産 | 722 | +67 | +10.3% | | 投資その他の資産 | 565 | -35 | -5.8% | | 資産合計 | 8,742 | +925 | +11.8% |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | 前期比 (%) | |----------------------|---------------|-----------------|------------| | 流動負債 | 2,509 | +434 | +21.0% | | 支払手形及び買掛金 | 252 | -18 | -6.7% | | 短期借入金 | 200 | -200 | -50.0% | | その他 | 2,057 | +652 | +46.5% | | 固定負債 | 185 | +56 | +43.3% | | 長期借入金 | 98 | +21 | +27.6% | | その他 | 87 | +34 | +64.2% | | 負債合計 | 2,695 | +491 | +22.3% |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | 前期比 (%) | |----------------------|---------------|-----------------|------------| | 株主資本 | 5,875 | +411 | +7.5% | | 資本金 | 700 | +24 | +3.5% | | 利益剰余金 | 6,431 | +1,309 | +25.6% | | その他の包括利益累計額 | 42 | +3 | +7.7% | | 純資産合計 | 6,047 | +434 | +7.7% | | 負債純資産合計 | 8,742 | +925 | +11.8% |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率は67.7%（前期70.4%）と、依然として高い水準を維持しており、財務の健全性は良好です。流動資産は売掛金の増加が主な要因で大きく増加しており、事業活動の活発化を示唆しています。固定資産は微減ですが、無形固定資産（のれん、顧客関連無形資産、ソフトウェア）は増加しており、将来の成長に向けた投資が進んでいると考えられます。負債合計は増加していますが、その大部分は流動負債の増加であり、特に未払法人税等の増加が目立ちます。これは当期純利益の減少に伴う税金の前払い等によるものと考えられます。短期借入金は減少しており、財務活動によるキャッシュフローの減少要因の一つとなっています。純資産は利益剰余金の増加により増加しており、企業価値の向上を示しています。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上総利益率は41.5%と、前期比でほぼ横ばいであり、売上原価の管理は適切に行われています。販売費及び一般管理費は売上高比で微増しましたが、これは人件費の増加などが要因と考えられます。営業利益率は11.9%と、前期比で微減となりました。経常利益率も同様です。特別損失として計上された特別調査費用等引当金88,784千円が、税引前当期純利益および当期純利益を押し下げる要因となりました。この特別損失を除いた場合、当期純利益は前期比で増加していた可能性が高いです。ROE（自己資本利益率）は、当期純利益の減少により、前期の42.6%から33.1%へと低下しました。

5. キャッシュフロー

キャッシュフローに対するコメント： 営業活動によるキャッシュ・フローは、前期比で大幅に増加し、2,257百万円となりました。これは、税金等調整前当期純利益の減少にもかかわらず、売上債権の増加額が前期よりも大きかったことなどが要因と考えられます。投資活動によるキャッシュ・フローは、定期預金の預入や有形固定資産の取得、営業譲受による支出が増加し、マイナス幅が拡大しました。財務活動によるキャッシュ・フローは、自己株式の取得や配当金の支払いが主な要因で、前期比で大幅なマイナスとなりました。フリーキャッシュフローは、営業活動によるキャッシュ・フローの増加により、前期比で大幅に増加しました。

6. 今後の展望

株式会社マネジメントソリューションズは、PMO市場の拡大が見込まれる中、大手顧客のプロジェクト受注に注力し、優秀なPMO人材の確保・育成を進める方針です。新卒採用の拡大や社内研修制度の充実により、プロジェクトマネジメントサービスの品質向上を目指します。 2026年12月期の連結業績予想は、売上高26,000百万円（前期比12.7%増）、営業利益3,000百万円（前期比9.4%増）、経常利益3,000百万円（前期比9.4%増）、親会社株主に帰属する当期純利益2,040百万円（前期比13.4%増）と、大幅な増収増益を見込んでいます。 ソフトウェア「PROEVER」の普及によるAI主導型ビジネスへの変革や、中期経営計画「Beyond1000」の推進が、今後の成長を牽引すると期待されます。 リスク要因としては、経済情勢の変動、競合の激化、人材獲得競争などが挙げられます。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 会社グループはコンサルティング事業の単一セグメントであるため、セグメント別の業績記載は省略されています。
• 配当方針: 2025年12月期は1株当たり32円の配当を実施しました。2026年12月期は1株当たり50円の配当を予想しており、株主還元を強化する姿勢が見られます。
• 株主還元施策: 配当金の増額に加え、自己株式の取得も実施しており、株主還元の強化を図っています。
• M&Aや大型投資: 投資活動によるキャッシュフローにおいて、営業譲受による支出が計上されており、事業拡大に向けたM&Aの可能性も示唆されます。
• 人員・組織変更: PMOコンサルタント数は849名（連結従業員数1,600名超）となり、採用活動が順調に進捗していることが伺えます。