企業名: 日本タングステン株式会社

決算評価: 悪い

簡潔な要約

日本タングステン株式会社の2026年3月期第3四半期（2025年4月1日～2025年12月31日）の連結業績は、売上高92.6億円（前期比△0.7%）、営業利益4.8億円（同△14.0%）、経常利益7.6億円（同△2.7%）、当期純利益5.4億円（同△0.1%）と、主要指標が前年同期を下回りました。機械部品事業の減収（△7.3%）が業績を圧迫した一方、電機部品事業は増収増益（売上高+8.1%、営業利益+53.7%）で一部を補完。中国向け需要減や原材料高などが課題ですが、自己資本比率71.6%と財務基盤は堅固です。通期予想は売上高128億円（+3.3%）、営業利益7億円（+1.6%）を維持しています。

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詳細な財務分析レポート

1. 総評

会社名: 日本タングステン株式会社
決算期間: 2025年4月1日～2025年12月31日（第3四半期累計）
総合評価: 売上高・利益ともに前年同期を下回る厳しい業績。機械部品事業の中国向け需要急減が最大の足枷となった一方、電機部品事業の医療・半導体向け製品が成長を牽引。経常利益は関連会社利益や為替差益で減幅を緩和。財務面では自己資本比率71.6%と高い安定性を維持。
主な変化点:
- 売上高: 前年比△0.7%（機械部品△7.3% vs 電機部品+8.1%）
- 営業利益率: 5.2%→4.9%に悪化（原材料高・調達コスト増の影響）
- 純資産: 前期末比+5.7億円（利益剰余金増加）

2. 業績結果

科目	2026年3月期第3四半期	前年同期	増減率
売上高	9,263百万円	9,331百万円	△0.7%
営業利益	477百万円	554百万円	△14.0%
経常利益	757百万円	778百万円	△2.7%
当期純利益	543百万円	543百万円	△0.1%
EPS（1株当たり利益）	111.96円	112.21円	△0.2%
配当金（期中累計）	25.00円	25.00円	0.0%

業績結果に対するコメント:
- 減益要因: 機械部品事業の二軸混練押出機用部品（中国向け需要△50%以上）や電子機器金型の不振。原材料価格高騰と中国輸出規制による調達コスト増。
- 成長分野: 電機部品事業の医療用タングステンワイヤー（北米向け好調）、半導体製造装置向け給電端子（設備投資需要増）、抵抗溶接電極（自動車市場回復）。
- 特記事項: 持分法投資利益（+103%）、為替差益（+422%）が経常利益を下支え。

3. 貸借対照表

【資産の部】

科目	金額（百万円）	前期比増減
流動資産	10,740	+595
現金及び預金	3,324	+17
受取手形・売掛金	2,799	+196
棚卸資産	1,534	+104
固定資産	7,591	+103
有形固定資産	3,572	△165
投資有価証券	2,033	+303
資産合計	18,332	+699

【負債の部】

科目	金額（百万円）	前期比増減
流動負債	4,537	△20
買掛金	430	△242
電子記録債務	356	+195
固定負債	659	+146
負債合計	5,197	+127

【純資産の部】

科目	金額（百万円）	前期比増減
資本金	2,509	0
利益剰余金	7,535	+301
自己株式	△301	+7
その他有価証券評価差額金	678	+196
純資産合計	13,134	+571
自己資本比率	71.6%	+0.4pt

貸借対照表に対するコメント:
- 安全性: 流動比率237%（前期223%）、当座比率148%と短期支払能力は高い。
- 資産構成: 投資有価証券（+17.5%）と原材料在庫（+53.0%）が増加。中国リスクへ備えた流動性確保の動き。
- 負債: 電子記録債務増（+121%）が目立つが、有利子負債（借入金）は横ばい。

4. 損益計算書

科目	金額（百万円）	前期比増減	売上高比率
売上高	9,263	△0.7%	100.0%
売上原価	7,010	△1.3%	75.7%
売上総利益	2,252	+1.1%	24.3%
販管費	1,775	+6.1%	19.2%
営業利益	477	△14.0%	5.2%
営業外収益（持分法含む）	484	+25.4%	5.2%
経常利益	757	△2.7%	8.2%
法人税等	214	△8.5%	2.3%
当期純利益	543	△0.1%	5.9%

損益計算書に対するコメント:
- 収益性悪化: 営業利益率△0.3pt（販管費比率+1.3pt）。人件費増と新規販路開拓費が影響。
- 原価管理: 売上総利益率は+0.4pt改善（高収益製品の販売構成変化）。
- 営業外収益: 持分法利益（+103%）と為替差益（+422%）が経常利益を支える。

5. キャッシュフロー

• 記載なし（四半期連結キャッシュフロー計算書未作成）
• 参考値: 減価償却費501百万円（前期比+8.2%）

6. 今後の展望

• 通期予想: 売上高128億円（+3.3%）、営業利益7億円（+1.6%）を維持。
• 成長戦略:
• 機械部品: HDD用基板（データセンター需要）、NTダイカッター（衛生用品市場）
• 電機部品: 医療用ワイヤー（海外展開）、半導体向け端子（設備投資増）
• リスク: 中国経済減速、タングステン調達規制、為替変動
• 配方針: 年間配当50円予想（配当性向35%前後）

7. その他の重要事項

• セグメント別: 電機部品事業が営業利益の47%を貢献（前期比+14pt）。
• 研究開発: 二軸混練押出機部品の量産化継続。
• サプライチェーン: タングステンリサイクル技術の強化で調達リスク対応。

（注）数値は決算短信に基づき百万円単位で記載。増減率は前年同期比。