1. 総評

ウシオ電機株式会社の2025年3月期（自2024年4月1日至2025年3月31日）は、売上高1,776億1,600万円（前年比1.0%減）、営業利益88億2,500万円（32.0%減）と減収減益となった。半導体関連設備投資抑制、フラットパネルディスプレイ低調、映像市場のストライキ影響が重なり、Industrial Process・Visual Imaging事業が苦戦。一方、Life Science・Photonics Solution事業はコスト抑制で損失幅縮小。資産総額は棚卸資産減少により前期比12.0%減の2,973億円、純資産は配当・自己株式消却で前期比15.4%減の2,005億円。財務体質は安定も、利益率低下が課題。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 売上高は微減だが、営業利益以下は大幅減。主因は露光装置販売減少（過剰キャパシティ）と販管費抑制の限界、Visual Imaging事業の棚卸評価損。セグメント別ではIndustrial Process（売上789億3,200万円、前比3.9%減、利益96億2,300万円、前比11.5%減）が装置減収、Visual Imaging（売上80億9,600万円、前比0.4%増、利益7億2,900万円、前比87.6%減）が評価損で大幅減益。一方、Life Science（売上61億1,000万円、前比17.2%増、損失10億7,900万円、前期損失23億2,900万円から改善）、Photonics Solution（売上103億1,100万円、前比0.6%増、損失4億1,500万円、前期損失15億1,300万円から改善）。円安効果（平均153円/ドル）が一部寄与も、地政学リスク・市場低調が全体を圧迫。特筆は特別利益9,583百万円（投資有価証券売却益主）で純利益を支えた点。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 186,560 | -24,941 (-11.8%)| | 現金及び預金 | 61,348 | -3,303 (-5.0%) | | 受取手形及び売掛金 | 40,321 | +568 (+1.4%) | | 棚卸資産 | 76,356 | -15,684 (-17.1%)| | その他 | 8,835 | -3,861 (-30.4%) | | 固定資産 | 110,744 | -15,301 (-12.1%)| | 有形固定資産 | 49,916 | +4,062 (+8.9%) | | 無形固定資産 | 5,105 | -3,491 (-40.6%) | | 投資その他の資産 | 55,721 | -15,872 (-22.2%)| | 資産合計 | 297,304 | -40,242 (-12.0%)|

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 51,396 | -7,856 (-13.3%) | | 支払手形及び買掛金 | 15,268 | -6,380 (-29.5%) | | 短期借入金 | 1,617 | -838 (-34.1%) | | その他 | 34,511 | -831 (-2.3%) | | 固定負債 | 45,398 | +4,080 (+9.9%) | | 長期借入金 | 35,000 | +8,590 (+32.5%) | | その他 | 10,398 | -4,510 (-30.2%) | | 負債合計 | 96,794 | -3,777 (-3.8%) |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 151,428 | -26,903 (-15.1%)| | 資本金 | 19,556 | 0 (0.0%) | | 利益剰余金 | 111,776 | -28,387 (-20.2%)| | その他の包括利益累計額 | 49,071 | -9,561 (-16.3%) | | 純資産合計 | 200,509 | -36,466 (-15.4%)| | 負債純資産合計 | 297,304 | -40,242 (-12.0%)|

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率は67.4%（前期70.2%）と低下も高水準を維持、安全性高い。流動比率（流動資産/流動負債）約3.63倍（前期3.57倍）と当座比率も良好。資産構成は流動資産62.7%、固定37.3%で棚卸減少（販売減）が主変動、投資有価証券売却で投資資産減。負債は長期借入増（自己株式取得資金）も総負債32.6%と低位。純資産減は利益剰余金減少（配当・自己株式消却）と有価証券評価差額金減。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上総利益率35.0%（前期36.2%）と原価率微増、販管費増で営業利益率5.0%（前期7.2%）に低下。経常利益率7.0%（前期9.0%）は営業外収益（為替差益）で緩和、特別利益（有価証券売却益）が純利益を下支え。ROEは算出不可（株主持分詳細なし）も利益減で低下見込み。コスト構造は原価65%、販管30%と固定費高く、装置販売減が利益圧縮。主変動は棚卸評価損・先行投資拡大。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 204億2,400万円（前期89億6,600万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: 27億1,900万円（前期53億9,400万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: -249億9,300万円（前期-134億8,900万円）
• フリーキャッシュフロー: 231億4,300万円（営業+投資）

営業CFは棚卸減少・減価償却で大幅増、財務CFは自己株式取得・配当が支出増。現金残高599億9,500万円（前期比-25億2,000万円）。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 売上高1,700億円（前年比4.3%減）、営業利益100億円（13.3%増）、経常利益105億円（15.7%減）、純利益70億円（3.0%増）。前提為替140円/ドル、155円/ユーロ。
• 中期経営計画や戦略: 記載なし（事業ポートフォリオ変革・先行投資継続）。
• リスク要因: 地政学リスク、中国経済鈍化、為替変動、関税措置、半導体投資抑制。
• 成長機会: 生成AI関連半導体需要拡大、デジタルリソグラフィ装置売上開始、シネマ置き換え・イベント映像堅調。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 上記業績結果コメント参照。その他事業売上13億8,200万円（4.1%増）、利益8,200万円（39.4%減）。
• 配当方針: 記載なし（支払51億4,100万円）。
• 株主還元施策: 自己株式取得290億8,200万円・消却。
• M&Aや大型投資: 記載なし（設備投資継続）。
• 人員・組織変更: 記載なし（販管費人件費増）。継続企業前提注記あり。