1. 総評

株式会社堀場製作所の2025年12月期連結決算は、売上高、営業利益、経常利益、親会社株主に帰属する当期純利益の全てにおいて前期比で増加し、非常に好調な業績となりました。特に、エネルギー・環境分野における自動車関連事業の需要回復や、先端材料・半導体分野における生成AI関連需要の拡大が業績を牽引しました。財務面では、自己資本比率が67.1%と過去最高水準を更新し、財務健全性が一層強化されています。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 当期は、グローバルな半導体需要の回復や、自動車産業におけるEVシフトの緩やかな進展に伴うハイブリッド車開発向け計測需要の増加などが、売上高の増加に大きく貢献しました。特に、先端材料・半導体分野では生成AI関連需要が牽引し、エネルギー・環境分野でも自動車関連事業の販売が増加しました。利益面では、増収効果に加え、構造改革等に伴う特別損失が発生したものの、税負担の軽減により当期純利益は大幅な増益となりました。配当金も前期比で大幅に増配されており、株主還元への積極的な姿勢が見られます。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 (%) | |----------------------|----------------|------------| | 流動資産 | 352,229 | +4.5% | | 現金及び預金 | 162,339 | +12.5% | | 受取手形及び売掛金 | 82,192 | -0.5% | | 棚卸資産 | 104,742 | -3.1% | | その他 | 12,306 | -5.4% | | 固定資産 | 166,050 | +14.6% | | 有形固定資産 | 132,147 | +17.0% | | 無形固定資産 | 6,445 | +17.5% | | 投資その他の資産 | 27,457 | +4.2% | | 資産合計 | 518,279 | +7.6% |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 (%) | |----------------------|----------------|------------| | 流動負債 | 117,978 | +17.6% | | 支払手形及び買掛金 | 19,595 | -3.6% | | 短期借入金 | 12,189 | +35.2% | | その他 | 86,194 | +14.7% | | 固定負債 | 51,660 | -22.5% | | 長期借入金 | 24,294 | -4.3% | | その他 | 27,366 | -34.9% | | 負債合計 | 169,639 | +1.6% |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 (%) | |----------------------|----------------|------------| | 株主資本 | 295,703 | +9.7% | | 資本金 | 12,011 | 0.0% | | 利益剰余金 | 267,469 | +10.9% | | その他の包括利益累計額 | 52,278 | +17.8% | | 純資産合計 | 348,640 | +10.8% | | 負債純資産合計 | 518,279 | +7.6% |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率は67.1%と前期から1.9ポイント上昇し、非常に健全な財務状況を示しています。これは、利益剰余金の増加や、円安による為替換算調整勘定の増加などが要因です。流動資産は現金及び預金の増加により増加しましたが、棚卸資産は微減となりました。固定資産は、有形固定資産を中心に増加しており、これは設備投資の活発化を示唆しています。負債面では、短期借入金の増加が見られますが、固定負債の減少により負債合計は微増に留まっています。全体として、強固な財務基盤のもと、事業拡大に向けた投資が行われていると推察されます。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上高の増加に伴い、売上原価も増加しましたが、売上総利益率は前期の43.2%から43.9%へと改善しました。これは、製品ミックスの改善や生産効率の向上などが寄与したと考えられます。販売費及び一般管理費は売上高の伸び率を上回って増加しましたが、営業利益率は前期の15.2%から15.9%へと向上しました。営業外収益は減少しましたが、営業外費用も増加したため、経常利益は増収効果により増加しました。特別損失には事業構造改善費用や環境対策費などが含まれており、前期比で増加しています。しかし、税負担の軽減により、当期純利益は前期比で10.4%増加しました。

5. キャッシュフロー

キャッシュフローに対するコメント： 営業活動によるキャッシュ・フローは、税金等調整前当期純利益の増加などにより、前期比で大幅に増加しました。これは、本業でのキャッシュ創出能力が向上していることを示しています。投資活動によるキャッシュ・フローは、有形固定資産の取得による支出の増加により、マイナス幅が拡大しました。これは、将来の成長に向けた設備投資が進んでいることを示唆しています。財務活動によるキャッシュ・フローは、配当金の支払額の増加などにより、マイナス幅が拡大しました。全体として、営業活動で創出したキャッシュを、投資活動や株主還元に充てている状況がうかがえます。

6. 今後の展望

2026年12月期通期連結業績予想では、売上高345,000百万円（前期比3.6%増）、営業利益56,000百万円（同5.6%増）、経常利益56,500百万円（同4.2%増）、親会社株主に帰属する当期純利益40,500百万円（同9.2%増）を見込んでいます。特に、先端材料・半導体分野ではAI関連需要の旺盛さから半導体メーカーの設備投資増加が見込まれ、福知山工場の立ち上げによる供給力増強が販売増加に繋がると予想されています。為替レートは、1USドル=145円、1ユーロ=175円を前提としています。

7. その他の重要事項

• セグメント情報: 報告セグメントを「エネルギー・環境」「バイオ・ヘルスケア」「先端材料・半導体」の3事業部門に変更しています。
  • エネルギー・環境：売上高134,407百万円（前期比5.5%増）、営業利益9,417百万円（同120.9%増）。自動車関連事業の売上増が寄与。
  • バイオ・ヘルスケア：売上高42,173百万円（前期比5.0%増）、営業損失894百万円（前期と同水準）。増収の一方、競争激化や投資継続により赤字継続。
  • 先端材料・半導体：売上高156,500百万円（前期比4.5%増）、営業利益44,517百万円（同1.0%減）。生成AI需要が牽引するも、開発投資加速により減益。
• 配当方針: 株主への利益配分として、配当性向を連結純利益の30%を目途としつつ、特別配当や自己株式の取得を機動的に実施することを基本方針としています。2025年12月期は年間450円（前期比66.7%増）の配当を実施しました。2026年12月期は年間490円（うち中間配当金150円）の予想です。
• 株主還元施策: 積極的な増配を実施しており、株主還元への意欲が見られます。
• M&Aや大型投資: 連結範囲の変更として、韓国のEta Max Co., Ltd.を新規連結しています。
• 人員・組織変更: 中期経営計画「MLMAP2028」の推進体制整備のため、報告セグメントを変更しました。