1. 総評

株式会社ズームの2025年12月期（2025年1月1日～2025年12月31日）の連結業績は、厳しい外部環境と構造的な課題により、売上高、営業利益、経常利益、当期純利益の全てにおいて前期から大幅な悪化となりました。特に、最大の市場である北米地域での販売不振と、関税影響による収益性の低下が業績を圧迫しました。一方で、構造改革の一環として、のれんの減損処理や組織再編を実施し、損益分岐点の引き下げと事業基盤の健全化を図りました。これにより、会計上の損失は大きいものの、営業活動によるキャッシュフローはプラスを維持しており、実態としての現金創出能力は保たれています。2026年12月期は、これらの改革を経て、収益力の回復と再成長を目指す初年度となります。

2. 業績結果

科目	金額（百万円）	前期比（％）
売上高（営業収益）	17,437	△3.5
営業利益	△56	－
経常利益	△231	－
親会社株主に帰属する当期純利益	△1,728	－
1株当たり当期純利益	△398.85円	－
配当金（年間）	32.00円	－

業績結果に対するコメント： 当期は、世界経済の減速、地政学的リスク、主要市場である米国での通商政策の変化、そして楽器関連機器業界全体における特需の反動と消費者の節約志向が重なり、厳しい販売環境となりました。最大の市場であり利益率の高い北米市場での販売不振が売上高および売上総利益を大きく下押ししました。また、構造改革に伴う一時的な費用負担（割増退職金、棚卸資産処分損失、のれん減損損失など）が約10億円発生し、営業利益以下の各段階利益で損失を計上する要因となりました。特に、のれんの減損損失862百万円、のれん償却額475百万円、減価償却費368百万円といったキャッシュアウトを伴わない費用が当期純損失の主な要因です。配当金については、前期の31.00円から32.00円へと微増しましたが、これは連結純資産配当率の観点から見ると、利益の状況とは乖離した動きとなっています。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------------------|----------------|--------------| | 流動資産 | 14,656 | △2.1 | | 現金及び預金 | 3,034 | △7.7 | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | 記載なし | | 棚卸資産 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 固定資産 | 4,087 | △20.2 | | 有形固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 無形固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 投資その他の資産 | 記載なし | 記載なし | | 資産合計 | 18,743 | △6.7 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------------------|----------------|--------------| | 流動負債 | 8,114 | +4.6 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | 記載なし | | 短期借入金 | 記載なし | +16.2 | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 固定負債 | 3,208 | △13.4 | | 長期借入金 | 記載なし | △12.5 | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 負債合計 | 11,323 | △3.1 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------------------|----------------|--------------| | 株主資本 | 7,420 | △13.9 | | 資本金 | 記載なし | 記載なし | | 利益剰余金 | 記載なし | △20.7 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | 記載なし | | 純資産合計 | 7,420 | △13.9 | | 負債純資産合計 | 18,743 | △6.7 |

貸借対照表に対するコメント： 当期末の資産合計は18,743百万円となり、前期末から6.7%減少しました。これは主に、のれんの減損処理（1,100百万円減）や償却の進行による固定資産の減少、および受取手形及び売掛金の減少による流動資産の減少が要因です。負債合計は8,114百万円となり、前期末から3.1%減少しましたが、短期借入金が723百万円増加（+16.2%）した一方で、長期借入金が466百万円減少（-12.5%）するなど、負債構成に変化が見られます。純資産は7,420百万円となり、前期末から13.9%減少しました。これは、当期純損失の計上による利益剰余金の減少（1,874百万円減）が主な要因です。 自己資本比率は30.1%となり、前期の35.7%から低下しました。これは、純資産の減少が主な原因です。流動比率や当座比率などの安全性指標に関する詳細なデータは開示されていませんが、短期借入金の増加は流動負債の増加に寄与しています。資産・負債構成としては、固定資産の減少が目立ち、特に無形固定資産（のれん）の評価見直しが影響しています。

4. 損益計算書

科目	金額（百万円）	前期比（％）	売上高比率（％）
売上高（営業収益）	17,437	△3.5	100.0%
売上原価	記載なし	記載なし	記載なし
売上総利益	記載なし	記載なし	記載なし
販売費及び一般管理費	記載なし	記載なし	記載なし
営業利益	△56	－	△0.3%
営業外収益	記載なし	記載なし	記載なし
営業外費用	記載なし	記載なし	記載なし
経常利益	△231	－	△1.3%
特別利益	記載なし	記載なし	記載なし
特別損失	記載なし	記載なし	記載なし
税引前当期純利益	記載なし	記載なし	記載なし
法人税等	記載なし	記載なし	記載なし
当期純利益	△1,728	－	△9.9%

損益計算書に対するコメント： 売上高は17,437百万円と、前期比3.5%の減少となりました。これは、最大の市場である北米地域での販売不振、汎用用途向け製品の需要構造変化への対応遅れ、および一部製品カテゴリーでの販売減少が主な要因です。 営業利益は△56百万円と、前期の531百万円から大幅に悪化し、損失に転落しました。これは、売上総利益の減少に加え、構造改革に伴う一時的な費用負担（割増退職金、棚卸資産処分損失、のれん減損損失など）が影響しています。 経常利益は△231百万円となり、前期の554百万円から損失となりました。 当期純利益は△1,728百万円と、前期の40百万円から大幅な損失となりました。これは、営業損失に加え、のれんの減損損失862百万円などが特別損失として計上されたことが主因です。 売上高営業利益率は-0.3%、売上高経常利益率は-1.3%となり、収益性が著しく低下しました。ROE（自己資本利益率）やROA（総資産利益率）に関するデータは開示されていませんが、大幅な純損失と純資産の減少から、これらの指標も悪化していると推測されます。 コスト構造としては、構造改革による固定費削減を目指しており、次期以降の損益分岐点引き下げが期待されます。

5. キャッシュフロー

• 営業活動によるキャッシュフロー: 601,939千円（前期比+2.6%）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △690,113千円（前期は△241,611千円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △113,086千円（前期は+15,111千円）
• 現金及び現金同等物期末残高: 3,034,649千円（前期比△7.7%）
• フリーキャッシュフロー: 営業活動によるCF - 投資活動によるCF = 601,939千円 - 690,113千円 = △88,174千円

キャッシュフローに対するコメント： 営業活動によるキャッシュフローは601百万円のプラスとなり、前期比で微増しました。これは、税引前当期純損失を計上したものの、減価償却費、のれん償却額、減損損失といった非現金支出費用が大きく計上されたためです。会計上の損失とは裏腹に、実態としての現金創出能力は堅調に推移していることを示しています。 投資活動によるキャッシュフローは、有形固定資産の取得（398百万円）や関係会社株式の取得（216百万円）により、前期の約2.8倍の支出となりました。 財務活動によるキャッシュフローは、短期借入金の純増減額（656百万円増）があったものの、長期借入金の返済（509百万円減）や配当金の支払い（135百万円減）により、マイナスとなりました。 フリーキャッシュフローはマイナスとなり、投資活動への支出が営業活動によるキャッシュフローを上回りました。

6. 今後の展望

株式会社ズームは、2026年度を「構造改革を経て再成長へ向かう初年度」と位置付けています。 - 業績予想: 2026年12月期の連結業績予想は、売上高17,500百万円（前期比0.4%増）、営業利益650百万円（前期は営業損失）、経常利益550百万円（前期は経常損失）、親会社株主に帰属する当期純利益200百万円（前期は純損失）を見込んでいます。 - 戦略: 損益分岐点の引き下げによる「確実に利益を計上できる体質」の構築、新技術を活用した製品開発、製品エコシステムの拡充、ハードウェア販売に留まらない収益機会の創出を目指します。 - リスク要因: 世界経済の減速、地政学的リスクの長期化、為替変動、競争激化などが挙げられます。 - 成長機会: 高音質録音への需要、新たな技術を活用した製品開発、海外市場でのシェア拡大などが考えられます。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 音楽用電子機器事業の単一セグメントのため、セグメント情報の記載は省略されています。
• 配当方針: 開示情報によると、配当金の支払いは継続されていますが、配当性向（連結純資産配当率）は2.2%と低水準です。2026年12月期は32.00円の配当を予想しています。
• 株主還元施策: 配当金以外に特筆すべき株主還元施策の記載はありません。
• M&Aや大型投資: 北米事業を担うZoom North America LLCにおけるのれんの減損処理（862百万円）が実施されました。これは、将来の収益計画との整合性を図るための資産評価見直しの一環です。
• 人員・組織変更: 本社機能を中心としたリストラクチャリングを実施し、開発リソースの維持・強化を図るメリハリのある組織運営を推進しています。