1. 総評

株式会社ダイヘン（決算期間：2026年3月期第2四半期中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）の連結業績は、売上高9.5%増、営業利益36.9%増と大幅に改善し、非常に良好な結果となった。半導体関連投資の継続と電力インフラ需要拡大が主なドライバーで、全セグメントで売上増を達成。総資産は前年度末比2.0%増の2,958億1,600万円、純資産は4.4%増の1,599億9,300万円となり、自己資本比率も1.1ポイント向上した。前期比の主な変化点は、棚卸資産・有形固定資産の増加と借入金の増加である。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高増は受注高10.8%増（1,266億1,500万円）が基盤で、半導体関連の高周波電源システム需要と再生可能エネルギー・受変電設備の更新需要が寄与。コスト削減も奏功し、利益率が大幅改善（営業利益率6.6%→6.6%維持も絶対額増）。セグメント別では、エネルギーマネジメント（売上539億5,500万円、+7.7%、営業利益51億4,500万円、+31.8%）、マテリアルプロセッシング（360億2,700万円、+13.5%、営業利益32億4,500万円、+10.2%）、ファクトリーオートメーション（152億400万円、+7.4%、営業利益8億700万円、+61.8%）が堅調。その他は微増。特筆は連結範囲拡大（DAIHEN MEXICO追加）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 193,364 | -204 | | 現金及び預金 | 30,275 | -79 | | 受取手形及び売掛金 | 46,147 | -9,330 | | 棚卸資産 | 109,592 | +7,882 | | その他 | 8,490 | +1,207 | | 固定資産 | 102,452 | +5,786 | | 有形固定資産 | 56,515 | +3,494 | | 無形固定資産 | 5,180 | +113 | | 投資その他の資産 | 40,757 | +2,180 | | 資産合計 | 295,816 | +5,582 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 83,768 | -3,123 | | 支払手形及び買掛金 | 33,209 | -0,636 | | 短期借入金 | 25,916 | +2,031 | | その他 | 24,643 | -4,518 | | 固定負債 | 52,054 | +1,997 | | 長期借入金 | 40,887 | +2,256 | | その他 | 11,167 | -259 | | 負債合計 | 135,822 | -1,127 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 120,919 | +3,379 | | 資本金 | 10,596 | 0 | | 利益剰余金 | 105,153 | +3,357 | | その他の包括利益累計額 | 23,572 | +2,741 | | 純資産合計 | 159,993 | +6,708 | | 負債純資産合計 | 295,816 | +5,582 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率48.8%（前年度末47.7%、+1.1pt）と安定、純資産増加は利益積み上げと有価証券評価差額金拡大による。流動比率230.8（流動資産/流動負債、前期222.9）と当座比率も高水準で安全性良好。資産構成は流動資産65%、固定資産35%とバランス型。主な変動は棚卸資産増加（在庫拡大）、受取債権減少（回収改善）、借入金増加（投資資金調達）。負債は買掛金減で効率化進む。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率28.8%（前期29.1%、微減も規模拡大）、営業利益率6.6%（5.3%、大幅改善）と収益性向上。ROE（参考、純資産平均ベース）は約6.5%と堅調。コスト構造は売上原価71.2%（高水準も管理良好）、販管費22.2%（抑制）。変動要因は売上増と原価率安定、為替差益寄与、特別損失増（貸倒引当金繰入）。棚卸資産評価方法を総平均法に変更（影響軽微）。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 4,218百万円（前年同期10,400百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: -7,410百万円（前年同期-7,508百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: 3,040百万円（前年同期281百万円）
• フリーキャッシュフロー: -3,192百万円（営業CF + 投資CF）

営業CFは税引前利益増も棚卸・売掛増加で減少。投資CFは有形固定資産取得拡大。財務CFは借入増でプラス。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 通期売上高235,000百万円（前期比+3.8%）、営業利益18,500百万円（+14.4%）、経常利益19,000百万円（+10.6%）、純利益14,000百万円（+17.0%）、EPS585.61円。上方修正（5月公表から）。
• 中期経営計画や戦略: 記載なし（詳細は決算説明資料参照）。
• リスク要因: 自動車投資先送り、為替変動、原材料価格高騰。
• 成長機会: 半導体・再生エネ投資継続、海外展開（メキシコ子会社追加）。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 上記業績結果・総評参照。全社計受注高+10.8%。
• 配当方針: 年間176.00円予想（第2四半期末84.00円、期末92.00円）。前期165.00円から増配、上方修正。
• 株主還元施策: 配当性向向上、自己株式取得継続（期中微減）。
• M&Aや大型投資: 連結範囲変更（DAIHEN MEXICO追加）。有形固定資産投資活発。
• 人員・組織変更: 記載なし。
• その他: 会計方針変更（棚卸資産総平均法）、レビュー対象外。