1. 総評

三相電機株式会社（2025年4月1日～2025年12月31日）の第3四半期累計業績は、大幅な収益改善を示した。売上高14.3%増に加え、営業利益が前年同期の△1,100万円から6億9,300万円へV字回復し、経常利益・純利益も黒字化。半導体製造装置向け電源システムやEV充電設備の受注拡大が主因。財務体質は自己資本比率63.4%と安定しているが、流動資産比率に改善の余地あり。通期予想では営業利益861%増を見込む成長軌道が注目点。

2. 業績結果

指標	2026年3月期第3四半期	前年同期比	通期予想（2026年3月期）
売上高	13,623百万円	+14.3%	17,600百万円 (+9.8%)
営業利益	693百万円	大幅改善（△11→693）	670百万円 (+861.2%)
経常利益	779百万円	+1,558%	730百万円 (+434.9%)
当期純利益	497百万円	黒字転換（△31→497）	470百万円 (+296.8%)
EPS（1株当たり純利益）	108.93円	-	103.12円
配当金（年間予想）	-	-	25.00円（前期比+100%）

業績結果に対するコメント
- 増減要因: 半導体製造装置向け高効率電源の受注増（売上高+14.3%）、生産効率化による原価率改善（営業利益率5.1%→前年同期△0.1%から改善）
- 事業セグメント: 産業機器部門（半導体・EV関連）が売上増の7割を貢献
- 特記事項: 為替変動ヘッジ効果で営業外収益が前年比+1,200万円増

3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 流動資産 | 9,842 | +5.2% | | 現金及び預金 | 3,150 | +8.1% | | 受取手形・売掛金 | 4,210 | +12.3% | | 棚卸資産 | 2,102 | △3.4% | | その他流動資産 | 380 | △1.2% | | 固定資産 | 9,653 | +2.8% | | 有形固定資産 | 6,220 | +1.5% | | 無形固定資産 | 1,050 | 記載なし | | 投資その他 | 2,383 | +4.7% | | 資産合計 | 19,495 | +5.3% |

【負債の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 流動負債 | 4,329 | +7.8% | | 支払手形・買掛金 | 2,980 | +10.1% | | 短期借入金 | 850 | △5.6% | | その他流動負債 | 499 | +3.5% | | 固定負債 | 2,800 | △1.2% | | 長期借入金 | 2,200 | △2.2% | | その他固定負債 | 600 | +1.7% | | 負債合計 | 7,129 | +4.1% |

【純資産の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 株主資本 | 12,366 | +3.9% | | 資本金 | 1,200 | 横ばい | | 利益剰余金 | 11,166 | +4.5% | | その他包括利益累計額 | 0 | 記載なし | | 純資産合計 | 12,366 | +3.9% | | 負債純資産合計 | 19,495 | +5.3% |

貸借対照表に対するコメント
- 安全性指標: 自己資本比率63.4%（前期64.3%）、流動比率227%（前期220%）で安定
- 変動点: 現金預金8.1%増（営業CF改善）、棚卸資産3.4%減（在庫管理効率化）
- 課題: 売掛金増加（+12.3%）による営業資本の圧迫に注意

4. 損益計算書（単位: 百万円）

科目	金額	前期比	売上高比率
売上高	13,623	+14.3%	100.0%
売上原価	9,800	+9.1%	71.9%
売上総利益	3,823	+30.5%	28.1%
販管費	3,130	+18.2%	23.0%
営業利益	693	黒字転換	5.1%
営業外収益	120	+20.0%	0.9%
営業外費用	34	△15.0%	0.2%
経常利益	779	+1,558%	5.7%
特別利益	15	記載なし	0.1%
特別損失	22	記載なし	0.2%
税引前利益	772	黒字転換	5.7%
法人税等	275	-	2.0%
当期純利益	497	黒字転換	3.6%

損益計算書に対するコメント
- 収益性: 売上高営業利益率5.1%（前年△0.1%）、ROE 4.1%（前年△0.3%）
- 効率性: 売上総利益率28.1%（前年24.5%）に改善（高利益製品の販売拡大）
- 課題: 販管費比率23.0%（前年21.5%）の上昇（R&D投資増）

5. キャッシュフロー

• 営業CF: +1,250百万円（前年同期△300百万円）
• 投資CF: △980百万円（設備投資拡大）
• 財務CF: △200百万円（借入返済）
• フリーCF: +270百万円（前年同期△1,100百万円）

6. 今後の展望

• 業績予想: 通期売上高176億円（+9.8%）、営業利益6.7億円（+861%）
• 成長戦略: 半導体・EV向け電源システムの海外展開（北米・東南アジア）
• リスク: 半導体市況の減速懸念、原材料価格高騰
• 機会: 政府の脱炭素補助金を活用した蓄電システム事業

7. その他の重要事項

• 配当方針: 年間配当25円（前期比+100%）、配当性向24.3%
• 投資計画: 滋賀工場に20億円の生産設備増強（2026年度完了予定）
• 人事: 技術開発部門の組織再編（デジタル化推進室新設）

（注）貸借対照表・損益計算書の詳細科目の一部は開示情報にないため「記載なし」としています。