1. 総評

中野冷機株式会社の2025年12月期第2四半期（中間期、2025年1月1日～6月30日）連結決算。当期は売上高が6.6%減の15,504百万円、営業利益15.0%減の1,181百万円と減収減益となり、厳しい業績となった。小売店向けショーケース需要の減速が主因だが、メンテナンス事業の伸長で一部カバー。特別損失（公開買付関連費用148百万円）が純利益を圧迫した。総資産は前期末比2.8%減の35,830百万円、自己資本比率は70.8%と向上し財務基盤は安定。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増減要因: 小売店向けショーケース売上減少（改装需要減）と海外事業低迷（中国価格競争、ベトナム売上後ずれ）が売上減の主因。一方、メンテナンス事業は提案型需要で6.6%増、倉庫事業は工事進捗で堅調。利益減は売上減に加え、特別損失（TOB関連費用148百万円）が大きく影響。 - 主要収益源・事業セグメント: 単一セグメント（冷凍・冷蔵機器）だが、事業区分ではショーケース・倉庫事業77.0%（11,935百万円、△7.4%）、メンテナンス事業18.4%（2,854百万円、+6.6%）、海外事業4.6%（714百万円、△30.2%）。 - 特筆事項: 上場廃止予定（TOB成立）により通期予想非公表、無配通期予想。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 25,862 | △1,737 | | 現金及び預金 | 1,681 | △178 | | 受取手形及び売掛金 | 4,728 | △220 | | 棚卸資産 | 3,219 | △24 | | その他 | 16,234 | +159 | | 固定資産 | 9,968 | +695 | | 有形固定資産 | 3,015 | △139 | | 無形固定資産 | 1,039 | +26 | | 投資その他の資産| 5,914 | +808 | | 資産合計 | 35,830 | △1,041 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 5,751 | △605 | | 支払手形及び買掛金 | 3,070 | △529 | | 短期借入金 | 250 | - | | その他 | 2,431 | △76 | | 固定負債 | 3,337 | +67 | | 長期借入金 | - | 記載なし | | その他 | 3,337 | +67 | | 負債合計 | 9,088 | △538 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |--------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 23,721 | △357 | | 資本金 | 823 | - | | 利益剰余金 | 22,741 | △357 | | その他の包括利益累計額 | 1,645 | △35 | | 純資産合計 | 26,742 | △503 | | 負債純資産合計 | 35,830 | △1,041 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率: 70.8%（前期69.9%、+0.9pt）と高水準を維持、財務安全性が高い。 - 流動比率: 約4.5倍（流動資産/流動負債）と十分、当座比率も良好。 - 資産・負債構成の特徴: 資産は投資有価証券増加（+854百万円）で固定資産拡大、流動資産は現金・売掛金減少。負債は買掛金・未払税金減少で流動負債縮小。 - 前期からの主な変動点: 総資産減少は流動資産減（現金減少）が主因、純資産減は利益剰余金減少と為替換算調整減。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 各利益段階の収益性: 売上総利益率16.6%（横ばい）、営業利益率7.6%（前期8.4%→低下）、経常利益率7.9%（低下）。特別損失が純利益を大幅圧迫。 - 収益性指標: ROE算出不可（期末ベース）、売上営業利益率低下は販管費増（人件費等）。 - コスト構造: 売上原価比率安定も、販管費増が利益を圧迫。 - 前期からの主な変動要因: 売上減と販管費増、特別損失（公開買付費用148百万円）が利益減大。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +36百万円（前年同期+237百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △178百万円（前年同期△87百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △109百万円（前年同期△185百万円）
• フリーキャッシュフロー: △142百万円（営業+投資） 現金残高: 766百万円（前期末比△257百万円）。

6. 今後の展望

• 業績予想: 非公表（上場廃止予定のため）。
• 中期経営計画: 「N-ExT2026」（2026年度最終年）の2年目実行中。「豊かな食生活を世界へ」をビジョンに、冷蔵技術強化。
• リスク要因: 物価高・人件費上昇、海外価格競争、地政学リスク、上場廃止手続き。
• 成長機会: 倉庫・メンテナンス事業拡大、生産性改善。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 上記事業区分参照。日本売上14,790百万円（△5.0%、営業利益1,286百万円△15.3%）、中国661百万円（△24.1%、営業損失68百万円改善）、ベトナム52百万円（△65.1%、営業損失36百万円）。
• 配当方針: 2025年通期無配（期末配当なし、第2四半期末0円）。
• 株主還元施策: 上場廃止予定で非公表。
• M&Aや大型投資: 記載なし（投資有価証券取得7億50百万円、無形固定資産1億55百万円）。
• 人員・組織変更: 記載なし。継続企業前提注記あり（上場廃止関連）。