1. 総評

ダイキン工業株式会社の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～9月30日）の連結決算は、厳しい世界経済環境下で売上高が微減となった一方、利益面で横ばいから増加を達成し、総合的に堅調な業績を維持した。主力の空調・冷凍機事業がコスト削減と高付加価値商品の拡販により営業利益を伸ばしたことが主な要因。前期比では売上高0.6%減だが、経常利益7.9%増、当期純利益6.1%増と収益力が向上。通期予想も上方修正し、成長戦略「FUSION25」の実行が奏功している。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高微減は、米国関税政策や中国不動産不況、アジア天候不順などの外部要因による需要低迷が主因だが、空調・冷凍機事業（売上2兆3,069億円、前年同期比0.4%減、営業利益2,323億円、同6.0%増）が国内猛暑需要や米州アプライド空調拡販、欧州ヒートポンプ販売でカバー。化学事業（売上1,267億円、同2.2%減、営業利益136億円、同47.8%減）は半導体需要低迷と為替影響で減益。その他事業（売上451億円、同3.6%減、営業利益6億円、同52.6%減）も低調。全体として販売価格政策、コスト強化、新商品投入が利益増を支え、包括利益は前年同期比165.9%増の2,281億円と大幅改善。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 2,985,256 | +131,602 | | 現金及び預金 | 記載なし | 記載なし | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | 記載なし | | 棚卸資産 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 固定資産 | 2,382,531 | +102,769 | | 有形固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 無形固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 投資その他の資産 | 記載なし | 記載なし | | 資産合計 | 5,367,787 | +234,371 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 記載なし | 記載なし | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | 記載なし | | 短期借入金 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 固定負債 | 記載なし | 記載なし | | 長期借入金 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 負債合計 | 2,320,333 | +53,610 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |--------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 記載なし | 記載なし | | 資本金 | 記載なし | 記載なし | | 利益剰余金 | 記載なし | 記載なし | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | 記載なし | | 純資産合計 | 3,047,454 | +180,761 | | 負債純資産合計 | 5,367,787 | +234,371 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率は55.5%（前期末54.6%）と高水準を維持し、財務安全性が高い。流動資産増加（現金・預金増等）はキャッシュリッチを示唆、固定資産増（投資有価証券等）は成長投資を反映。負債増は社債発行等によるが、有利子負債比率は19.5%（前期19.2%）と低位安定。流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、総資産5兆3,678億円（+4.6%）の拡大は連結範囲拡大（新規5社、除外30社）と事業投資が主。純資産増は純利益計上による。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
営業利益率9.9%（前期並み）と高収益性を維持、経常利益率9.8%（改善）。ROE詳細記載なしだが、純利益増で株主還元力向上。コスト構造は販売費・管理費の効率化（固定費削減、調達強化）が寄与、売上原価率等の詳細なし。変動要因は為替マイナス吸収と価格転嫁。空調事業の粗利改善が全体を牽引。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +2,434億16百万円（前年同期比△751億20百万円、主に棚卸資産増）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △1,999億10百万円（前年同期比△121億48百万円増、子会社取得等）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △356億3百万円（前年同期比△361億80百万円減、短期借入金減少幅縮小）
• フリーキャッシュフロー: 営業+投資= +435億6百万円（健全） 現金及び現金同等物増加額: +228億35百万円（前年同期比△330億20百万円）。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 2026年3月期通期売上高4,840,000百万円（前期比1.8%増）、営業利益435,000百万円（8.3%増）、経常利益415,000百万円（13.2%増）、純利益280,000百万円（5.8%増）、EPS956.28円（上方修正）。
• 中期経営計画や戦略: 「FUSION25」最終年、カーボンニュートラル・ソリューション推進。販売価格政策、アプライド空調拡大、コスト強化、新商品投入、営業力強化の6テーマ加速。
• リスク要因: 米国関税、景気減速、為替（前提1ドル=145円、1ユーロ=165円）、半導体需要低迷、中国不動産。
• 成長機会: データセンター向けアプライド空調、欧州ヒートポンプ、国内猛暑需要、高付加価値商品拡販。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 空調・冷凍機（売上2兆3,069億円△0.4%、営業利益2,323億円+6.0%）、化学（売上1,267億円△2.2%、営業利益136億円△47.8%）、その他（売上451億円△3.6%、営業利益6億円△52.6%）。
• 配当方針: 年間330円予想（第2四半期末165円、期末165円、変更なし）。
• 株主還元施策: 配当維持、詳細記載なし。
• M&Aや大型投資: 連結範囲変更（新規5社:ダイナミックデータセンターズソリューションズインク等、除外30社:グッドマングローバルホールディングスインク等）、子会社取得投資。
• 人員・組織変更: 記載なし。決算説明会開催（11/6、機関投資家向け）。