1. 総評

千代田化工建設株式会社の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）連結決算。当期は売上高が前年同期比18.0%減となった一方、営業利益13.7%増、親会社株主帰属中間純利益24.1%増と大幅増益を達成し、非常に良好な業績。主な変化点は、国内外EPC案件（LNGプラント等）の順調進捗と完工採算改善、為替差損益の好転。受注高は131.4%増と急増し、成長基調が鮮明。一方、通期業績予想は下方修正された。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上高減はインドネシア銅製錬案件完工影響だが、完成工事総利益率12.4%（前年9.4%）へ大幅改善。営業利益増は販売費及一般管理費微減（85億円）とコスト管理効果。 - 主要収益源はエンジニアリング事業（完成工事高99.8%）。エネルギー分野（LNG・石油化学）が中心で、Golden Pass LNGやカタールNFE案件が順調。受注高1,600億円超（中東石油化学・国内先端素材・医薬等）と多角化。 - 特筆事項：為替差損減少（66億円、前年166億円）。受注残6,977億円（前年度末比5.7%減も質向上）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 424,541 | △12,733 | | 現金及び預金 | 149,295 | △4,045 | | 受取手形及び売掛金（受取手形・完成工事未収入金及び契約資産） | 27,356 | 7,299 | | 棚卸資産（未成工事支出金） | 10,454 | △1,659 | | その他 | 237,436 | - | | 固定資産 | 23,036 | △723 | | 有形固定資産 | 10,027 | △443 | | 無形固定資産 | 5,492 | △326 | | 投資その他の資産 | 7,517 | 46 | | 資産合計 | 447,578 | △13,456 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 375,655 | △33,876 | | 支払手形及び買掛金（支払手形・工事未払金） | 127,494 | 6,511 | | 短期借入金（１年内返済予定の長期借入金） | 1,202 | 0 | | その他 | 246,959 | - | | 固定負債 | 25,666 | △380 | | 長期借入金 | 21,796 | △601 | | その他 | 3,870 | - | | 負債合計 | 401,321 | △34,257 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 56,794 | 17,398 | | 資本金 | 15,014 | 0 | | 利益剰余金 | 42,413 | 17,389 | | その他の包括利益累計額 | △12,219 | 3,471 | | 純資産合計 | 46,256 | 20,800 | | 負債純資産合計 | 447,578 | △13,456 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率10.0%（前期5.1%）と大幅改善。純資産増加は中間純利益計上と包括利益（為替換算調整等）好転。 - 流動比率113%（流動資産424,541/流動負債375,655）、当座比率（現金等中心）約40%と安全性向上も依然低水準。工事損失引当金減少（203億円）が負債減寄与。 - 資産構成：流動資産94.8%（ジョイントベンチャー持分資産142億円大）。主変動：契約資産増・契約負債減（進捗反映）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 各利益段階：総利益率12.4%（前9.4%）、営業利益率8.0%（前5.8%）、経常利益率10.1%（前7.3%）と全段階改善。ROE（年率換算粗く）約150%超と高水準。 - コスト構造：原価率87.6%（前90.6%）改善、管理費安定。営業外は利息等減も為替差損半減が寄与。 - 主変動要因：完工採算向上、案件進捗。税負担減も利益増大。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー：11,952百万円（プラス、前年196億円）
• 投資活動によるキャッシュフロー：△2,663百万円
• 財務活動によるキャッシュフロー：△654百万円
• フリーキャッシュフロー：9,289百万円（営業+投資）

営業CFプラス継続も売上債権・契約負債増で圧縮。現金及び同等物期末221,267百万円（微増）。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（修正後）：売上高385,000百万円（△15.7%）、営業利益19,500百万円（△20.2%）、経常利益26,500百万円（△17.7%）、親会社株主純利益22,500百万円（△16.6%）、EPS78.72円。想定為替1ドル=145円。
• 中期計画「経営計画2025」重点：海外受注改革、リスク管理強化、脱炭素（SAF/CCS）・ライフサイエンス拡大。
• リスク要因：地政学（中東）、為替変動、JVプロジェクト（Golden Pass契約改定進む）。
• 成長機会：LNG/石油化学投資活発化、国内脱炭素案件受注増。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：エンジニアリング事業中心（受注高99.8%、完成工事高99.8%）。エネルギー分野（LNG57.0%受注残）、石油化学16.8%。地球環境・医薬等多角化。
• 配当方針：2026年3月期未定（前年期末0.00円）。
• 株主還元施策：記載なし。
• M&Aや大型投資：記載なし。
• 人員・組織変更：記載なし。連結範囲変更なし。