1. 総評

株式会社荏原製作所、2025年12月期第2四半期（中間期、2025年1月1日～6月30日、連結、IFRS）。
当期は売上収益13.7%増、営業利益25.3%増と大幅増収増益を達成し、非常に良好な業績を記録。精密・電子や環境セグメントの好調が牽引し、営業利益率が10.1%から11.2%へ改善した。
前期比では受注高も12.9%増と需要が拡大。一方、資産総額は契約資産等の減少で1.3%減少し、資本は中間利益計上と配当支払いの影響で微増した。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
増収増益の主因は、精密・電子セグメント（売上23.1%増、利益21.5%増）の生成AI向け半導体需要回復、エネルギー（売上17.7%増、利益48.9%増）の石油化学・サービス堅調、環境（売上9.6%増、利益22.7%増）の大型廃棄物処理施設受注。インフラも81.9%の利益増。一方、建築・産業は売上微減・利益12.0%減。中国経済低迷や北米高金利が海外影響。全体として中期計画「E-Plan2025」の市場別組織改革が奏功。特筆は受注残高の積み上がりによる通期上方修正。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 記載なし | - | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 記載なし | - | | 有形固定資産 | 記載なし（+319億83百万円変動） | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 991,823 | -1.3 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 501,050 | -3.6 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |--------------------------|---------------|----------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 490,773 | +1.1 | | 負債純資産合計 | 991,823 | -1.3 |

貸借対照表に対するコメント：
親会社所有者帰属持分比率は48.4%（前期47.1%）と改善、自己資本の健全性向上。有形固定資産増（+319億円）は設備投資反映か。流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、資産減少主因は契約資産（-255億円）、営業債権（-142億円）、現金等（-73億円）の減少。負債減は営業債務（-106億円）・未払法人税（-30億円）。資本増は中間利益計上（+313億円）に対し配当（-148億円）・為替換算差額（-109億円）が相殺。安全性は維持され、財務基盤安定。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
営業段階で収益性向上（利益率11.2%、+1.1pt）、精密・電子等の高付加価値事業寄与。ROE詳細記載なしだが、利益成長堅調。コスト構造の詳細不明も、セグメント利益率改善（報告セグメント計24.8%増）が示す効率化進展。前期比変動要因は売上増＋原価・販管費抑制。非営業領域で税引前利益成長鈍化も全体高水準。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

記載なし（要約中間連結キャッシュ・フロー計算書の目次ありだが、数値未開示）。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 通期売上収益900,000百万円（前期比3.8%増）、営業利益102,500百万円（4.6%増、修正後上方）、税引前利益101,500百万円（1.7%増）、親会社株主帰属当期利益72,400百万円（1.4%増）、EPS156.72円。建築・産業売上下方修正もエネルギー・環境上方。
• 中期経営計画や戦略: 「E-Plan2025」（2023-2025年）で「顧客起点の価値創造」、市場別組織移行で競争力強化。
• リスク要因: 米関税政策・米中対立（半導体規制）、地政学リスク（ウクライナ・中東）、為替変動、中国経済停滞。
• 成長機会: 生成AI半導体・脱炭素（アンモニア/CCUS）、水インフラ・廃棄物処理の堅調需要。為替前提（1USD=145円等）。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 精密・電子（売上150,555百万円、23.1%増、利益23,451百万円、21.5%増）が最大寄与。エネルギー（売上109,047百万円、17.7%増）、インフラ（利益5,608百万円、81.9%増）、環境（受注65,839百万円、86.9%増）。建築・産業微減。
• 配当方針: 2025年通期予想56.00円（第2四半期末28.00円）。株式分割調整後、安定還元継続。修正なし。
• 株主還元施策: 詳細記載なし。
• M&Aや大型投資: 記載なし。
• 人員・組織変更: 中期計画の組織改革（対面市場別）進行中。連結範囲変更なし。