1. 総評

• 会社名: ＳＭＮ株式会社
• 決算期間: 2025年4月1日～12月31日（2026年3月期第3四半期累計）
• 総合評価: 売上高5.9%増、営業利益326百万円改善と大幅な収益性向上。デジタル広告市場の成長を背景に主力事業が好調で、構造改革の効果が明確に表れた。財務体質も自己資本比率70.5%と堅調。
• 主な変化点:
  ① 営業利益が△54百万円→272百万円と黒字転換
  ② 現金預金が551百万円増加（流動性改善）
  ③ 負債が237億円減少（財務リスク低下）

2. 業績結果

科目	2026年3月期第3四半期	前年同期	増減率
売上高	8,780百万円	8,294百万円	+5.9%
営業利益	272百万円	△54百万円	改善
経常利益	256百万円	△117百万円	改善
当期純利益	188百万円	8百万円	+2,042%
EPS	12.90円	0.60円	+2,050%
配当金	0円	0円	-

業績結果に対するコメント: - 増減要因:
- アドテクノロジー事業（売上高7,892百万円、+16.1%）が成長の原動力。DSP「Logicad」の営業力強化が奏功。
- 構造改革による販管費削減（販管費1,412百万円、前年比16%減）が利益改善に寄与。
- 事業別動向:
- アドテク以外は苦戦（マーケティングソリューション：-61.3%、デジタルソリューション：-37.7%）。
- 特記事項: 子会社ルビー・グループの株式譲渡（2024年9月）が減収要因の一因。

3. 貸借対照表（単位：百万円）

【資産の部】 | 科目 | 2025年12月期 | 前期末 | 前期比 | |------|--------------|--------|--------| | 流動資産 | 4,406 | 4,378 | +0.6% | | 現金及び預金 | 3,028 | 2,476 | +22.3% | | 売掛金 | 1,230 | 1,791 | -31.3% | | 棚卸資産 | 記載なし | 記載なし | - | | その他流動資産 | 149 | 113 | +31.9% | | 固定資産 | 1,503 | 1,585 | -5.2% | | 有形固定資産 | 189 | 187 | +1.1% | | 無形固定資産 | 1,106 | 1,156 | -4.3% | | 投資その他の資産 | 209 | 242 | -13.6% | | 資産合計 | 5,910 | 5,963 | -0.9% |

【負債の部】 | 科目 | 2025年12月期 | 前期末 | 前期比 | |------|--------------|--------|--------| | 流動負債 | 1,634 | 1,860 | -12.2% | | 買掛金 | 1,133 | 1,283 | -11.7% | | 短期借入金 | 13 | 12 | +8.3% | | その他 | 488 | 565 | -13.6% | | 固定負債 | 111 | 123 | -9.8% | | 長期借入金 | 54 | 64 | -15.6% | | その他 | 57 | 59 | -3.4% | | 負債合計 | 1,745 | 1,983 | -12.0% |

【純資産の部】 | 科目 | 2025年12月期 | 前期末 | 前期比 | |------|--------------|--------|--------| | 資本金 | 1,279 | 1,279 | 0% | | 利益剰余金 | 745 | 557 | +33.8% | | 自己株式 | △90 | △116 | -22.4% | | 純資産合計 | 4,165 | 3,980 | +4.6% | | 負債純資産合計 | 5,910 | 5,963 | -0.9% |

貸借対照表に対するコメント: - 自己資本比率70.5%（前期66.7%）と財務健全性が向上。
- 流動比率270%（流動資産/流動負債）、当座比率208%（現預金+売掛金/流動負債）で短期支払能力は極めて高い。
- 現金預金が総資産の51%を占め、過剰流動性の状態。
- 負債総額が237億円減少し、無借金経営に近づく。

4. 損益計算書（単位：百万円）

科目	金額	前期比	売上高比率
売上高	8,780	+5.9%	100.0%
売上原価	7,095	+6.4%	80.8%
売上総利益	1,685	+3.6%	19.2%
販管費	1,413	-16.0%	16.1%
営業利益	272	改善	3.1%
営業外収益	7	-23.3%	0.1%
営業外費用	23	-68.7%	0.3%
経常利益	256	改善	2.9%
税引前利益	256	-	2.9%
法人税等	68	+134.7%	0.8%
当期純利益	189	+2,042%	2.1%

損益計算書に対するコメント: - 売上高営業利益率3.1%（前期△0.7%）と収益性が大幅改善。
- ROE（年率換算）: 6.1%（前期0.3%）で株主資本効率が向上。
- 売上原価率80.8%（前期80.4%）は微増だが、販管費削減（△268億円）が利益改善の主因。
- 営業外費用の減少（固定資産除却損△11億円など）も貢献。

5. キャッシュフロー

• 記載なし（四半期連結キャッシュフロー計算書未作成）

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期通期）:
• 売上高12,200百万円（+4.8%）、営業利益550百万円（+130%）、当期純利益430百万円（+47.4%）を見込む。
• 成長戦略:
  ① アドテクノロジー事業のAI・ビッグデータ活用強化
  ② ソニーグループとの連携深化
  ③ 新規事業開発による収益基盤拡大
• リスク要因: 広告市場の競争激化、特定事業の収益性低迷（マーケティングソリューションなど）。

7. その他の重要事項

• 配当方針: 通期予想配当金0円（前期実績0円）。利益剰余金の蓄積を優先。
• 株式還元: 自己株式を150,522株保有（前期比20%減）。
• 事業再編: ルビー・グループ株式譲渡（2024年9月）完了で事業選択を推進。

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分析責任者: 財務アナリスト
免責事項: 本レポートは開示情報に基づく分析であり、投資判断の唯一の根拠としては利用しないでください。