1. 総評

株式会社アイ・アールジャパンホールディングス（2026年3月期第2四半期、中間期：2025年4月1日～2025年9月30日）は、売上高5.5%増、営業利益21.4%増と増収大幅増益を達成し、非常に良好な業績を着地させた。資本市場の改革期待やアクティビスト活動活発化を追い風に、平時対応案件が大幅増加したことが主因。前期比で有事対応案件は微減も、EBITDA16.7%増の808百万円と収益力強化が顕著。財務基盤も安定し、自己資本比率82.5%を維持。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高は前年同期比5.5%増の主因は、平時対応案件（実質株主判明調査等のエクイティ・コンサルティング）が9.6%増の1,989百万円と大幅伸長。通常プロジェクト（50百万円未満）が18.1%増。一方、有事対応案件（アクティビスト対応等）は1.3%減の1,094百万円。主力のIR・SRコンサルティングが6.2%増の2,914百万円と構成比94.5%を占め、単一セグメントながらサービス別で堅調。大型プロジェクト（50百万円以上）は36.5%減の430百万円だが、アクティビスト対応PA・FA310百万円等が寄与。証券代行事業も受託企業83社（前年64社）と拡大。利益率改善はコスト効率化と高付加価値案件シフトによる。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 記載なし | - | | 現金及び預金 | 記載なし（現金及び現金同等物4,804、+650） | +650 | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし（受取手形・売掛金及び契約資産-264） | -264 | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし（-127） | -127 | | 固定資産 | 記載なし | - | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産| 記載なし | - | | 資産合計 | 7,129 | +229（3.3%） |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし（契約負債+45、その他-58、賞与引当金-22） | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 1,245 | -41（-3.2%） |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし（+443、配当-177） | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 5,884 | +270（4.8%） | | 負債純資産合計 | 7,129 | +229（3.3%） |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率82.5%（前期81.4%）と高水準を維持し、財務安全性が高い。総資産増加は現金及び預金の650百万円増が主因で、キャッシュリッチ。流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、現金中心の資産構成から流動性良好。負債は低位で減少、純資産増は純利益443百万円寄与も配当177百万円控除後。資産・負債の変動は営業活動の好調反映で、無借金経営が特徴。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
営業利益率20.5%（前期推定16-17%水準から大幅改善）と収益性向上。経常利益率20.7%、純利益率14.4%で各段階高水準。ROE詳細記載なしだが、純資産増と高利益率から良好。コスト構造は人件費中心のコンサル業で固定費比率高く、スケールメリット発揮。変動要因は高単価平時案件増加と大型案件減のオフセット。EBITDA808百万円（16.7%増）が減価償却費控えめを示唆。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +982百万円（前年同期+461百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: -153百万円（前年同期-121百万円、主に無形固定資産取得129百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: -177百万円（前年同期-266百万円、主に配当支払い）
• フリーキャッシュフロー: +829百万円（営業-投資）

キャッシュ増650百万円で現金及び現金同等物4,804百万円と潤沢。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: なし（業務特性上算定困難、今後開示予定）。
• 中期経営計画や戦略: 「Power of Equity®」を基軸に、プロキシー・アドバイザリー、エクイティ・コンサルティング、FAを強化。独立系アドバイザーとして上場企業支援。
• リスク要因: アクティビスト活動変動、TOB・M&A市場の不確実性、資本リスク増大。
• 成長機会: ガバナンス改革、政策保有株式縮減、業界再編加速。証券代行事業拡大（SMBC信託連携）。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 単一セグメント（IR・SRコンサルティング94.5%）。サービス別: IR・SRコンサル2,914百万円（+6.2%）、ディスクロージャー125百万円（-5.9%）、データベース・その他43百万円（-5.0%）。
• 配当方針: 連結配当性向50%目処、業績連動。2026年3月期中間13円（前年10円）、期末未定。
• 株主還元施策: 中間配当実施、内部留保確保しつつ還元。
• M&Aや大型投資: 大型プロジェクト5件（430百万円、前年8件676百万円）。無形固定資産投資継続。
• 人員・組織変更: 記載なし。発行済株式17,839,710株（変動なし）。