1. 総評

• 会社名: 株式会社鶴弥
• 決算期間: 2025年4月1日～2025年12月31日
• 総合評価: 建築需要減退とコスト上昇により減収減益が続く厳しい業績。営業利益率は3.2％（前期比1.4ポイント悪化）と収益性が低下。
• 主な変化点:
• 売上高減少（△6.5％）に加え、原材料費上昇で売上原価率が73.5％（前期比1.4ポイント増）。
• 固定資産売却益233百万円が四半期純利益を押し上げたが、本業の収益力は悪化。

2. 業績結果

科目	金額（百万円）	前年同期比	売上高比率
売上高	4,943	△6.5％	100.0％
営業利益	159	△34.7％	3.2％
経常利益	282	△41.2％	5.7％
当期純利益	360	+11.0％	7.3％
EPS（円）	47.94	-	-
配当金（第2四半期）	4.00円	-	-

業績結果に対するコメント
- 減収要因: 持家着工戸数10％減、製品価格改定前の駆け込み需要反動減。
- 利益悪化: 原材料費・修繕費上昇で売上総利益が11.3％減。
- 特別利益: 土地売却益233百万円が純利益を増加させたが、営業外収益は前年の受取保険金139百万円がなくなり減少。
- セグメント: 単一事業（粘土瓦製造）のため、業界環境の影響を直接受ける構造。

3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 | |----------------------|--------|---------| | 流動資産 | 4,926 | +15.1％ | | 現金及び預金 | 2,481 | +33.5％ | | 受取手形・売掛金 | 1,203 | △0.9％ | | 棚卸資産 | 1,121 | △6.0％ | | 固定資産 | 10,536 | △7.5％ | | 有形固定資産 | 9,323 | △9.2％ | | 土地 | 8,126 | △10.8％ | | 資産合計 | 15,462 | △1.3％ |

【負債の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 | |----------------------|--------|---------| | 流動負債 | 2,617 | △17.7％ | | 短期借入金 | 900 | △30.8％ | | 固定負債 | 625 | +8.4％ | | 負債合計 | 3,241 | △13.7％ |

【純資産の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 | |----------------------|--------|---------| | 株主資本 | 11,674 | +2.1％ | | 利益剰余金 | 6,735 | +4.8％ | | 純資産合計 | 12,220 | +2.6％ | | 自己資本比率 | 79.0％ | +3.0pt |

貸借対照表に対するコメント
- 安全性: 流動比率188％（前期比+54pt）、当座比率142％と短期支払能力は高い。
- 資産構成: 土地が総資産の52.6％を占める不動産依存体質。現金預金は33.5％増加し手元流動性は改善。
- 負債圧縮: 短期借入金を400百万円返済し、有利子負債を削減。

4. 損益計算書（単位: 百万円）

科目	金額	前期比	売上高比率
売上高	4,944	△6.5％	100.0％
売上原価	3,634	△4.7％	73.5％
売上総利益	1,310	△11.3％	26.5％
販管費	1,151	△6.6％	23.3％
営業利益	159	△34.7％	3.2％
営業外収益	178	△33.9％	3.6％
営業外費用	55	+65.5％	1.1％
経常利益	282	△41.2％	5.7％
特別利益（土地売却益）	234	-	4.7％
税引前利益	516	+7.4％	10.4％
当期純利益	360	+11.0％	7.3％

損益計算書に対するコメント
- 収益性悪化: 売上高営業利益率3.2％（前期4.6％）、ROE2.9％（前期2.8％）と低水準。
- コスト構造: 物価上昇で製造原価が増加し、売上総利益率26.5％（前期27.9％）に低下。
- 一時的要因: 土地売却益が利益を支えたが、本業の営業キャッシュフローは219百万円（前年比△58％）と悪化。

5. キャッシュフロー（単位: 百万円）

科目	金額
営業活動CF	220
投資活動CF	+622
（内訳: 固定資産売却益）	+1,322
財務活動CF	△619
フリーキャッシュフロー	+223

6. 今後の展望

• 業績予想: 通期売上高6,700百万円（前期比△1.7％）、営業利益270百万円（同+45.4％）。経常利益は△16.6％減と予測。
• リスク: 建築需要の継続的減少、原材料高の長期化。
• 成長戦略: 住宅会社向け新規営業拡大と「アップサイクル型粘土瓦」の環境対応製品開発を推進。

7. その他の重要事項

• 配当方針: 年間配見通し10.50円（前期12.00円）。第2四半期配当は4.00円（前期9.50円）。
• 設備投資: 生産効率向上のため299百万円を投資。
• 株式状況: 自己株式を71百万円取得（期末保有419,816株）。

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分析責任者: 財務アナリスト
免責事項: 本レポートは開示情報に基づく分析であり、投資判断を保証するものではありません。