1. 総評

住友大阪セメント株式会社の2025年3月期（連結、2024年4月1日～2025年3月31日）は、セメント国内需要減（5.6%減）により売上高が前期比1.4%減の2,194億65百万円となったものの、製造コスト改善等で営業利益が29.0%増の935億1百万円と大幅増益を達成。経常利益も10.5%増の936億7百万円となった。しかし、投資有価証券売却益の減少（前期1,136億6百万円→436億1百万円）により当期純利益は41.3%減の900億8百万円と減益転落。総資産は3,530億29百万円（前期比0.9%減）、自己資本比率54.1%（前期54.5%）と安定を維持した。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上高減はセメント事業（国内販売数量減、電力買取価格下落）と新材料事業（半導体材料販売減）の影響。営業・経常増益はセメント事業の製造コスト改善（営業利益2,313百万円好転）と建材事業の販売増（同327百万円増）が寄与。 - セグメント別：セメント156,440百万円（△3.2%、営業利益877百万円好転）、鉱産品17,367百万円（+19.3%、営業利益3,148百万円+0.2%）、建材23,591百万円（+8.6%、営業利益1,839百万円+21.7%）、光電子2,510百万円（+22.9%、営業損失355百万円・前期比好転）、新材料15,678百万円（△16.2%、営業利益2,264百万円△21.7%）、その他3,876百万円（+0.9%、営業利益1,617百万円△2.5%）。 - 特筆：投資有価証券売却益減少が純利益を圧迫。EPS低下、ROE4.7%（前期8.1%）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 104,143 | △5,012 | | 現金及び預金 | 16,554 | △2,170 | | 受取手形及び売掛金 | 40,992 | △2,342 | ※電子記録債権含む | 棚卸資産 | 34,793 | △64 | ※商品・仕掛品・原材料等 | その他 | 3,930 | +1,219 | ※短期貸付金等、貸倒引当金控除後 | 固定資産 | 248,886 | +1,758 | | 有形固定資産 | 191,789 | +7,290 | | 無形固定資産 | 3,467 | △176 | | 投資その他の資産 | 53,629 | △5,356 | | 資産合計 | 353,029 | △3,254 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 83,742 | △5,600 | | 支払手形及び買掛金 | 28,266 | △2,535 | ※電子記録債務含む | 短期借入金 | 18,822 | △6,451 | | その他 | 36,654 | △653 | ※CP5,000、未払税等、賞与引当等 | 固定負債 | 75,626 | +5,460 | | 長期借入金 | 25,863 | △164 | ※社債25,000含む | その他 | 49,763 | +5,624 | ※繰延税金負債等 | 負債合計 | 159,369 | △139 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 170,865 | +18 | | 資本金 | 41,654 | 0 | | 利益剰余金 | 119,737 | +721 | | その他の包括利益累計額 | 20,231 | △3,267 | | 純資産合計 | 193,660 | △3,115 | | 負債純資産合計 | 353,029 | △3,254 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率54.1%（前期54.5%）と高水準を維持、安定性高い。自己資本191,097百万円（前期194,345百万円）。 - 流動比率124.4（流動資産/流動負債、前期122.2）と当座比率も良好、安全性確保。 - 資産構成：固定資産中心（有形固定資産70%超、セメント製造設備）。負債は借入金中心だが短期減・CP発行で流動性向上。 - 主な変動：投資有価証券減少（44,850→39,372）、有形固定資産増（建設仮勘定等）、純資産減は有価証券評価差額金減少。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 売上総利益率22.8%（前期20.7%）改善は売上原価減（コスト改善）。営業利益率4.3%（前期3.3%）向上、ROE4.7%。 - 経常利益率安定も特別利益減（売却益）が純利益圧迫。コスト構造：原価77.2%、販管18.6%と製造業らしい。 - 主な変動要因：売上原価減（製造効率化）、営業外費用増（支払利息・為替差損）、特別利益半減。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 24,885百万円（前期43,731百万円、前期比△43.1%）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △21,816百万円（前期△15,350百万円、前期比支出増42.1%）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △5,341百万円（前期△24,395百万円、前期比支出減78.1%）
• フリーキャッシュフロー: 3,069百万円（営業+投資、前期28,381百万円）

営業CF堅調（内部留保・減価償却費）。投資CF増は固定資産取得（27,645百万円）。財務CF改善は自己株式取得（5,176百万円）。期末現金16,511百万円（△11.5%）。

6. 今後の展望

• 会社業績予想（2026年3月期通期）：売上高235,000百万円（+7.1%）、営業利益19,000百万円（+103.2%）、経常利益17,600百万円（+87.9%）、純利益14,000百万円（+55.4%）、EPS435.93円。
• 中期経営計画（2023-25年度）：既存事業収益改善（セメント・光通信部品）、成長基盤構築（半導体材料・海外・脱炭素）、経営基盤強化（人財・DX）。総還元性向3カ年平均50%以上。
• リスク要因：物価上昇・米通商政策、セメント官公需減・建設コスト増。
• 成長機会：民需堅調、豪州事業拡大、次世代光通信・電子材料市場シェア獲得。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：上記2参照。セメント好転、新材料減収減益が課題。
• 配当方針：安定的・継続的配当（収益・事業環境考慮）。2025年3月期120円（配当性向44.4%、純資産配当率2.1%）、2026年予想120円。
• 株主還元施策：中期計画で総還元性向50%以上、自己株式取得実施（期末自己株式254,255株）。
• M&Aや大型投資：記載なし（投資活動は固定資産取得中心）。
• 人員・組織変更：記載なし。子会社千代田エンジニアリングのセグメント変更（その他→セメント）。会計方針変更あり（基準改正）。