1. 総評

日本電気硝子株式会社の2025年12月期第2四半期（中間期、2025年1月1日～6月30日）の連結業績は、売上高が前年同期比微減ながら営業利益が大幅増益となり、収益性が著しく改善した。ディスプレイ事業の販売価格上昇と電子デバイス事業の需要好調が主因で、生産性向上も寄与。一方、純利益は前期の大型特別利益消失により減少した。通期業績予想を上方修正し、成長軌道を維持している。

前期比主な変化点：売上高微減（△0.6%）、営業利益大幅増（+479.6%）、純利益大幅減（△66.6%）、総資産減少（△5.3%）。

2. 業績結果

*親会社株主帰属中間純利益。

業績結果に対するコメント： 売上高微減はディスプレイ事業の在庫払底影響によるが、電子・情報セグメント（836億円、構成比54%、前年比+3%）が堅調で機能材料セグメント（701億円、46%、△5%）が低迷。営業利益増は売上原価率低下（74.6%→前年比改善）、販管費圧縮、物流費減少による。高付加価値製品拡販と生産性改善が主因。純利益減は前期の固定資産売却益（228億86百万円）消失と特別損失（事業構造改善費用29億77百万円等）計上。特筆：自己株式取得継続（期中平均株式数減少）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 271,435 | △4.9 | | 現金及び預金 | 112,190 | △9.4 | | 受取手形及び売掛金 | 63,237 | +7.7 | | 棚卸資産 | 88,568 | △6.4 | | その他 | 7,435 | +2.3 | | 固定資産 | 387,495 | △5.4 | | 有形固定資産 | 339,241 | △4.1 | | 無形固定資産 | 3,955 | △9.2 | | 投資その他の資産 | 44,298 | △13.9 | | 資産合計** | 658,931 | △5.3 |

受取手形、売掛金及び契約資産（電子記録債権含む）。
商品及び製品48,812 + 仕掛品1,199 + 原材料及び貯蔵品38,557（貸倒引当金調整後）。
**その他流動資産合計から棚卸等控除後（貸倒引当金△237含む）。

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 112,273 | △8.7 | | 支払手形及び買掛金 | 36,792 | △6.7 | | 短期借入金 | 25,508 | △44.3 | | その他 | 49,973 | +10.0 | | 固定負債 | 83,314 | △1.5 | | 長期借入金 | 54,434 | +19.7 | | その他 | 28,880 | △4.3 | | 負債合計* | 195,588 | △5.8 |

1年内償還予定社債10,000 + 未払法人税等5,535 + その他引当金34 + その他34,402。
*社債10,000 + 特別修繕引当金7,275等。

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |----------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 409,919 | △1.8 | | 資本金 | 32,155 | 0.0 | | 利益剰余金 | 384,336 | △6.5 | | その他の包括利益累計額 | 49,810 | △25.2 | | 純資産合計 | 463,342 | △5.0 | | 負債純資産合計 | 658,931 | △5.3 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率69.8%（前期69.6%）と高水準を維持し、財務安全性が高い。流動比率241.7（流動資産/流動負債、前期232.2）と当座比率も良好。資産構成は固定資産中心（59%）、有形固定資産減少は減価償却超過。負債は借入金シフト（短期減・長期増）、総負債減少。主な変動：現金減少（キャッシュアウト）、棚卸圧縮、投資資産評価減、自己株式取得・消却による利益剰余金減。

4. 損益計算書

*中間純利益（親会社株主帰属10,093百万円）。

損益計算書に対するコメント： 売上総利益率25.3%（前期18.0%）と大幅改善、原価率低下が寄与。営業利益率10.8%（前期1.9%）へ急伸、販管費比率14.5%（16.1%）圧縮。経常利益率9.2%は為替差損影響。ROEは算出不能（期中）だが収益性向上明確。コスト構造：原価中心（74.7%）、販管効率化。変動要因：高付加価値シフト、為替変動、特別項目影響。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 18,661百万円（前期25,847百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: 1,286百万円（前期33,037百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △28,735百万円（前期△18,350百万円）
• フリーキャッシュフロー: 19,947百万円（営業+投資）

営業CF堅調（税引前利益・棚卸改善）、投資CF低調（固定資産売却減）、財務CF大幅マイナス（借入返済・自己株式取得）。現金残高111,841百万円（△9.9%）。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（修正後）：通期売上高310,000百万円（+3.6%）、営業利益27,000百万円（+341.1%）、経常利益24,000百万円（+93.3%）、純利益17,000百万円（+40.6%）。
• 中期経営計画：記載なし（高付加価値製品拡販、生産性向上継続）。
• リスク要因：米関税措置の間接影響、世界経済不透明、中東情勢による資源高、為替変動、需要変動。
• 成長機会：電子デバイス（半導体・データセンター）拡大、ディスプレイ底堅い需要、医療・建築事業回復。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：電子・情報836億円（+3%）、機能材料701億円（△5%）。複合材事業低迷も構造改革中。
• 配当方針：増配継続（通期145円、予想期末75円）。
• 株主還元施策：自己株式取得・消却（中間期末自己株式1,240万株、期首比減少）。
• M&Aや大型投資：記載なし。
• 人員・組織変更：記載なし。会計方針変更（グローバルミニマム課税適用）。