1. 総評

高砂香料工業株式会社の2026年3月期第1四半期（2025年4月1日～2025年6月30日）連結決算は、売上高が前年同四半期比4.5%増と増加したものの、営業利益1.7%減、経常利益28.3%減、当期純利益27.3%減と利益面で減速した。主な要因は前期の為替差益（1,354百万円）が今期ゼロに転じたことと、ファインケミカル部門の損失拡大。部門別ではフレーバー・アジアが牽引するも全体利益を圧迫。総資産は前期末比11,593百万円減の250,580百万円、自己資本比率は56.0%に改善し、財務基盤は安定している。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高はフレーバー部門（7.0%増、31,982百万円）とフレグランス部門（3.0%増、17,947百万円）の寄与で増加したが、アロマイングリディエンツ・ファインケミカル部門が減収。営業利益は販売費及び一般管理費増（15,541百万円）で微減。経常利益減は営業外収益の為替差益消失（前期1,760百万円→514百万円）と為替差損276百万円発生が主因。主要収益源の香料事業（フレーバー等）が外部売上高57,591百万円を占め、セグメント別ではアジア（売上20.5%増、利益162.0%増）が突出。日本はファインケミカル低調で利益57.2%減、米州は42.9%減。特筆は新規子会社「高砂香料（張家港）有限公司」の連結開始。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 138,022 | △16,994 | | 現金及び預金 | 13,477 | △22,113 | | 受取手形及び売掛金 | 54,448 | 4,067 | | 棚卸資産 | 61,399 | 208 | | その他 | 8,883 | 329 | | 固定資産 | 112,558 | 5,400 | | 有形固定資産 | 77,100 | 6,019 | | 无形固定資産 | 5,126 | 204 | | 投資その他の資産 | 30,331 | △821 | | 資産合計 | 250,580 | △11,594 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 69,557 | △10,818 | | 支払手形及び買掛金 | 21,085 | △799 | | 短期借入金 | 23,702 | △8,276 | | その他 | 24,770 | △1,743 | | 固定負債 | 38,672 | 3,268 | | 長期借入金 | 22,797 | 3,243 | | その他 | 15,875 | 25 | | 負債合計 | 108,229 | △7,550 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 116,775 | △286 | | 資本金 | 9,248 | 0 | | 利益剰余金 | 100,729 | △285 | | その他の包括利益累計額 | 23,554 | △3,587 | | 純資産合計 | 142,350 | △4,044 | | 負債純資産合計 | 250,580 | △11,594 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率は56.0%（前期55.0%）と改善、自己資本140,329百万円（前期144,203百万円）と安定。流動比率（流動資産/流動負債）1.99倍（前期1.93倍）と当座比率も良好で、短期支払能力に問題なし。資産構成は流動資産55.1%、固定資産44.9%とバランス型。主な変動は現金及び預金22,113百万円減（営業投資活動想定）と短期借入金減少による負債圧縮。為替換算調整勘定3,355百万円減が純資産減少の主因。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率33.6%（前期34.4%）と横ばいも、営業利益率6.8%（前期7.2%）に低下。経常利益率6.9%（前期10.1%）減は営業外収益急減が主因。ROEは算出不能（四半期ベース）だが、利益剰余金安定。コスト構造は売上原価66.4%、販管費26.8%と原価率上昇（原材料高？）。前期比変動要因は為替影響と部門別低迷（ファインケミカル営業損失149百万円）。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

記載なし。減価償却費は2,018百万円（前期1,981百万円）。

6. 今後の展望

• 業績予想（通期）: 売上高230,000百万円（0.3%増）、営業利益12,500百万円（△18.5%）、経常利益13,000百万円（△15.1%）、親会社株主帰属当期純利益11,700百万円（△12.2%）、EPS120.10円（株式分割考慮）。
• 中期経営計画: 「New Global Plan-2（NGP-2）」（2024-2026年度）を推進。「Vision2040」に基づく成長戦略。
• リスク要因: 地政学リスク（ウクライナ・中東）、中国景気低迷、為替変動、通商政策。
• 成長機会: アジア・東南アジア市場拡大、香料需要堅調（飲料・洗剤向け）。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 日本売上20,275百万円（4.5%増、利益888百万円△57.2%）、米州14,964百万円（△5.4%、548百万円△42.9%）、欧州10,019百万円（3.2%増、756百万円97.2%増）、アジア12,683百万円（20.5%増、1,727百万円162.0%増）。
• 配当方針: 2026年3月期予想第2四半期末120.00円（分割前）、期末24.00円（分割後）。年間240円（分割考慮なし）。2025年10月1日普通株式1:5分割予定。
• 株主還元施策: 上記配当維持。
• M&Aや大型投資: 新規連結「高砂香料（張家港）有限公司」。
• 人員・組織変更: 記載なし。