1. 総評

株式会社東京個別指導学院の2026年2月期第2四半期（中間期、2025年3月1日～2025年8月31日）連結決算は、非常に良好な結果となった。売上高は前年同期比11.4%増の11,717百万円、営業利益は323.2%増の384百万円と大幅増益を達成し、生徒数の増加（平均31,671名、前年比105.3%）と継続率向上が寄与した。前期比主な変化点は、売掛金・契約負債の増加による流動資産拡大と負債増（主に未払費用・契約負債）だが、自己資本比率は66.2%と高水準を維持。利益急伸はコストコントロールと営業外収益（受取補償金等）の効果が大きい。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収は個別指導塾事業の生徒数増（継続率向上、面談品質強化）と「志望校ターゲットコース」等の新サービス効果。売上総利益率は35.2%（前年34.4%）と微改善。 - 主な収益源は個別指導塾事業（その他事業は売上比率微少、セグメント情報省略）。 - 特筆事項：営業外収益46百万円（受取補償金33百万円、受取補填金12百万円）が経常利益を押し上げ。特別損失330百万円（減損損失、愛知県教室譲渡関連）は軽微。人件費・DX投資増を広告統廃合で吸収し、営業利益急伸。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|-----------| | 流動資産 | 9,243 | +8.0 | | 現金及び預金 | 7,392 | -4.6 | | 受取手形及び売掛金 | 1,344 | +238.3 | | 棚卸資産 | 54 | +20.5 | | その他 | 460 | +22.1 | | 固定資産 | 3,726 | -0.2 | | 有形固定資産 | 766 | +2.8 | | 無形固定資産 | 909 | -9.0 | | 投資その他の資産 | 2,051 | +3.2 | | 資産合計 | 12,969 | +5.5 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|-----------| | 流動負債 | 4,246 | +19.8 | | 支払手形及び買掛金 | 16 | -4.9 | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 4,230 | +28.4 | | 固定負債 | 109 | +295.0 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 109 | +295.0 | | 負債合計 | 4,355 | +22.0 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------------|---------------|----------| | 株主資本 | 8,590 | -1.3 | | 資本金 | 642 | 横ばい | | 利益剰余金 | 6,961 | -1.2 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 8,614 | -1.2 | | 負債純資産合計 | 12,969 | +5.5 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率66.2%（前期70.8%）と高く、財務安全性が高い。純資産減少は配当支払い325百万円が主因。 - 流動比率217.7倍（流動資産/流動負債）、当座比率174.1倍（現金中心）と極めて良好な短期流動性。 - 資産構成：流動資産71%（売掛金・現金中心）、負債は契約負債・未払費用が主で借入金ゼロの無借金経営。 - 主な変動：売掛金+946百万円（売上増）、契約負債+558百万円（前受金増加）、未払費用+533百万円。固定資産は設備投資と償却で微減。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 各利益段階：売上総利益率向上（人件費効率化）、営業利益率3.3%（前期0.9%）と収益性急改善。経常利益率3.7%は営業外収益寄与大。 - 売上高営業利益率3.3%、ROE（概算、年率化）約5.7%と教育業界水準超え。 - コスト構造：売上原価64.8%（講師人件費中心）、販管費32.0%（広告・DX投資）。 - 主な変動要因：売上増+人件費抑制・教室統廃合で販管費比率低下、営業外収益増、特別損失前期25百万円→0.3百万円。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー：+277百万円（前年-90百万円、前年赤字転換。税引前利益+減価償却+契約負債増）
• 投資活動によるキャッシュフロー：-275百万円（設備・システム投資増）
• 財務活動によるキャッシュフロー：-357百万円（配当325百万円+自己株式取得31百万円）
• フリーキャッシュフロー：+2百万円（営業+投資）。現金残高7,392百万円（-355百万円）と安定。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（通期）：売上高24,050百万円（+8.4%）、営業利益1,635百万円（+2.3%）、経常利益1,641百万円（+2.2%）、純利益996百万円（△4.1%）、EPS18.35円。修正なし。
• 中期経営計画：自走サイクル提供、志望校ターゲットコース全国展開、DX推進で収益性向上。
• リスク要因：少子化、入試多様化、競合激化、人件費高騰。
• 成長機会：保護者教育投資意欲向上、私立無償化、難関校志望層拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：個別指導塾事業中心（その他微少、省略）。
• 配当方針：中間6円、期末無配（本日修正公表、年間6円予想）。
• 株主還元施策：自己株式取得10万株完了（31百万円）、譲渡制限付株式報酬処分。
• M&Aや大型投資：記載なし（教室設備投資174百万円、システム94百万円）。
• 人員・組織変更：記載なし。会計方針変更（会計基準改正に伴う）。