決算短信
2025-05-14T15:30
2025年12月期 第1四半期決算短信〔ＩＦＲＳ〕（連結）
日本ペイントホールディングス株式会社 (4612)
決算評価: 非常に良い主要業績指標
AI財務分析レポート
### 1. 総評
日本ペイントホールディングス株式会社の2025年12月期第1四半期（2025年1月1日～3月31日、IFRS連結）は、AOC買収（2025年3月完了）による寄与が顕著で、売上収益5.6%増、営業利益24.7%増と非常に良好な業績を達成した。前期比で売上総利益率が向上（40.4%→42.9%）し、M&A効果が利益を押し上げた一方、為替変動による包括利益の赤字転落や借入金増加が財政を圧迫。通期予想は据え置きで成長継続が見込まれる。
### 2. 業績結果
| 項目 | 当期（百万円） | 前期比（%） |
|-------------------|---------------|-------------|
| 売上高（売上収益）| 405,724 | +5.6 |
| 営業利益 | 51,432 | +24.7 |
| 経常利益（税引前利益）| 48,193 | +20.7 |
| 当期純利益（親会社帰属）| 36,998 | +25.7 |
| 1株当たり当期純利益（EPS）| 15.75円 | +25.7 |
| 配当金 | － | 記載なし |
**業績結果に対するコメント**：
増収増益の主因はAOC（グローバル・スペシャリティ・フォーミュレーター）の連結開始（売上167億円、営業利益60億円寄与）と、各セグメントの値上げ浸透。日本セグメント（売上484億円+4.1%、営業利益44億円+19.2%）は自動車・工業用塗料堅調。NIPSEA（売上2,219億円+2.6%、営業利益348億円+15.9%）は中国自動車生産増。DuluxGroup（売上898億円-3.5%、営業利益73億円+1.6%）は欧州軟調もコスト削減。米州（売上289億円+1.4%、営業利益11億円-10.3%）は投資負担増。特筆はAOCの即時貢献。
### 3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------|---------------|-----------------|
| 流動資産 | 1,110,873 | +55,665 |
| 現金及び預金（現金及び現金同等物）| 304,702 | +16,401 |
| 受取手形及び売掛金（営業債権及びその他の債権）| 451,263 | +74,287 |
| 棚卸資産 | 211,376 | +8,892 |
| その他 | 143,532 | -38,915 |
| 固定資産 | 2,547,578 | +531,409 |
| 有形固定資産 | 491,717 | +12,958 |
| 無形固定資産（のれん＋その他）| 1,942,404 | +514,130 |
| 投資その他の資産 | 113,457 | -6,679 |
| **資産合計** | 3,658,451 | +587,073 |
【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------|---------------|-----------------|
| 流動負債 | 1,201,533 | +619,461 |
| 支払手形及び買掛金（営業債務及びその他の債務）| 313,481 | +20,968 |
| 短期借入金（社債及び借入金流動部分）| 731,170 | +584,697 |
| その他 | 156,882 | +13,796 |
| 固定負債 | 949,858 | +70,780 |
| 長期借入金（社債及び借入金非流動部分）| 693,476 | +79,936 |
| その他 | 256,382 | -9,156 |
| **負債合計** | 2,151,391 | +690,240 |
【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-------------------------------|---------------|-----------------|
| 株主資本（親会社帰属持分） | 1,487,601 | -103,381 |
| 資本金 | 671,432 | 0 |
| 利益剰余金 | 455,747 | +20,076 |
| その他の包括利益累計額 | 366,427 | -123,468 |
| **純資産合計** | 1,507,059 | -103,168 |
| **負債純資産合計** | 3,658,451 | +587,073 |
**貸借対照表に対するコメント**：
自己資本比率は40.7%（前期末51.8%）と低下、主因はAOC買収に伴うのれん急増（+537,538）と借入金増加（総借入金1,424,646）、為替換算調整の赤字（-111,515）。流動比率は0.92倍（前期1.81倍）と低下も、営業債権増が営業拡大反映。当座比率は現金中心で安定。資産構成はのれん依存高まり（41.2%）、負債依存増でレバレッジ拡大。M&A資金調達が主変動点。
### 4. 損益計算書
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | 売上高比率（%） |
|------------------|---------------|-------------|----------------|
| 売上高（営業収益）| 405,724 | +5.6 | 100.0 |
| 売上原価 | 231,631 | +1.1 | 57.1 |
| **売上総利益** | 174,092 | +12.1 | 42.9 |
| 販売費及び一般管理費| 123,714 | +7.4 | 30.5 |
| **営業利益** | 51,432 | +24.7 | 12.7 |
| 営業外収益（金融収益等）| 4,922 | - | 1.2 |
| 営業外費用（金融費用等）| 8,161 | - | 2.0 |
| **経常利益（税引前）**| 48,193 | +20.7 | 11.9 |
| 特別利益 | 記載なし | - | - |
| 特別損失 | 記載なし | - | - |
| 税引前当期純利益 | 48,193 | +20.7 | 11.9 |
| 法人税等 | 10,520 | -0.1 | 2.6 |
| **当期純利益** | 37,673 | +28.2 | 9.3 |
**損益計算書に対するコメント**：
売上総利益率42.9%（+2.5pt）と値上げ・原価抑制効果顕著、営業利益率12.7%（+2.3pt）と収益性向上。ROEは算出不能（四半期ベース）だが利益剰余金増で改善傾向。コスト構造は販管費比率7.7pt増も増収吸収、金融費用増（借入増）。主変動はAOC寄与とセグメント別市況（中国堅調、欧州軟調）。
### 5. キャッシュフロー（記載があれば）
- 営業活動によるキャッシュフロー: -27,128百万円（前年 -394百万円）。債権増・棚卸増が主因。
- 投資活動によるキャッシュフロー: -262,326百万円（前年 -23,588百万円）。子会社取得（AOC）-300,359百万円が圧倒的。
- 財務活動によるキャッシュフロー: 記載一部不完全（短期借入純増669,893、長期借入105,000等から推定大幅プラス）。
- フリーキャッシュフロー: -289,454百万円（営業+投資）。M&A投資集中。
### 6. 今後の展望
- 通期業績予想（据え置き）：売上収益1兆8,200億円（+11.1%）、営業利益2,440億円（+30.0%）、親会社純利益1,620億円（+27.2%）、EPS68.97円。
- 中期計画：記載なし（AOC統合加速）。
- リスク要因：為替変動、マクロ経済悪化（欧州・トルコ政情）、自動車生産減。
- 成長機会：AOCシナジー、中国・ASEAN需要、値上げ継続。
### 7. その他の重要事項
- セグメント別業績：日本（売上484億円+4.1%、営業利益44億円+19.2%）、NIPSEA（2,219億円+2.6%、348億円+15.9%）、DuluxGroup（898億円-3.5%、73億円+1.6%）、米州（289億円+1.4%、11億円-10.3%）、AOC新規（167億円、60億円）。
- 配当方針：2025年通期予想16.00円（中間8.00円、期末8.00円、無修正）。
- 株主還元施策：配当性向向上傾向。
- M&Aや大型投資：AOC（LSF11 A5 TopCo LLC等）買収完了、新規連結。
- 人員・組織変更：記載なし。