1. 総評

• 会社名: キッズウェル・バイオ株式会社
• 決算期間: 2025年４月１日～2025年12月31日（2026年３月期第３四半期）
• バイオシミラー原薬の需要拡大により売上高が65.3%増加し、営業黒字転換を達成。一方、製造工程の廃棄損やローン手数料により最終赤字は継続。
• 自己資本比率が前期比10.6ポイント改善（19.1%→29.7%）し、財務基盤が強化。
• 通期業績予想を上方修正（売上高6,000～6,500百万円）したが、2026年度予想は据え置き。

2. 業績結果

科目	2026年３月期第３四半期（百万円）	前年同期比	売上高比率
売上高	5,019	+65.3%	100.0%
営業利益	84	△137→黒字転換	1.7%
経常利益	△135	△161→改善	-
当期純利益	△143	△188→改善	-
EPS（円）	△2.94	△4.69→改善	-
配当金	0円	前期同様	-

業績結果に対するコメント：
- 売上高増加要因: バイオシミラー原薬の納品計画順守と価格改定効果。主要製品GBS-007/010が需要を牽引。
- 損失縮小要因: 業務効率化による販管費削減（前年比20%減）と資本増強による財務費用圧縮。
- リスク要因: 棚卸資産廃棄損（営業外費用計上）と研究開発費の高水準（売上高の15%相当）。

3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 流動資産 | 3,812 | △1,548 | | 現金及び預金 | 789 | +789 | | 売掛金 | 1,210 | △794 | | 棚卸資産 | 1,523 | △858 | | 固定資産 | 2,508 | △141 | | 資産合計 | 6,320 | △9.5% |

【負債の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 流動負債 | 2,105 | △2,237 | | 買掛金 | 1,320 | △760 | | 短期借入金 | 785 | +785 | | 固定負債 | 2,289 | △1,162 | | 負債合計 | 4,394 | △21.0% |

【純資産の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 資本金 | 2,486 | 記載なし | | 利益剰余金 | △560 | 改善 | | 純資産合計 | 1,926 | +36.5% | | 自己資本比率 | 29.7% | +10.6pt |

貸借対照表に対するコメント：
- 流動比率181%と短期支払能力は良好だが、当座資産の大半が棚卸資産（40%）なのが課題。
- 負債減少は契約負債（前受金）1,760百万円返済が主因。長期借入金増加（1,162百万円）は製造施設投資関連。

4. 損益計算書（単位: 百万円）

科目	金額	前年同期比	売上高比率
売上高	5,019	+65.3%	100.0%
売上原価	3,200	+40.0%	63.8%
売上総利益	1,819	+128%	36.2%
販管費	1,735	+20.1%	34.6%
営業利益	84	△137→黒字	1.7%
営業外費用	219	+36.2%	-
経常利益	△135	改善	-
当期純利益	△143	改善	-

損益計算書に対するコメント：
- 売上総利益率36.2%と競合優位性あり。販管費比率34.6%が収益圧迫要因（業界平均25%前後）。
- ROEは△7.4%と改善傾向だが、赤字継続で資本効率に課題残す。

5. キャッシュフロー

記載なし

6. 今後の展望

• 2026年３月期通期予想: 売上高6,000～6,500百万円（+18～28%）、営業利益△100～100百万円。
• 成長戦略:
  ①バイオシミラー: 新規製造施設「Alfenax Biologics」設立（出資比率7%）で供給体制強化。
  ②細胞治療: 脳性麻痺治療の治験申請（2026年内）と米国IND申請準備。
• リスク: バイオシミラー価格競争激化、再生医療の治験遅延可能性。

7. その他の重要事項

• 配当方針: 継続赤字のため無配継続。
• 研究開発: 不妊症治療（英国企業と提携）や免疫細胞療法（東京科学大学と共同）で新領域開拓。
• 資金調達: シンジケートローンで運転資金確保。自己資本比率30%近辺を維持予定。
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